Dữ liệu on-chain mới nhất cho thấy một hiện tượng đáng theo dõi: cổ phiếu ETH trên các sàn giao dịch đã giảm trở lại mức năm 2016, mức thấp nhất trong 8 năm. Đồng thời, hàng tồn kho của BTC cũng đang bị thu hẹp, chỉ còn lại 2,75 triệu trên toàn mạng.

Logic đằng sau điều này rất đơn giản - các "đồng tiền trực tiếp" lưu hành trên thị trường đang dần cạn kiệt. Các nhà đầu tư và tổ chức lớn đang điên cuồng rút lui, xâu chuỗi và khóa vị thế của họ, điều này thường cho thấy sự lạc quan về triển vọng thị trường. Cùng với thông báo của Bank of America rằng họ sẽ khuyến nghị đầy đủ các quỹ ETF tài sản tiền điện tử bắt đầu từ năm 2026, sự hỗ trợ của các quỹ ngày càng rõ ràng hơn. Bên cung thắt chặt và phía cầu mở rộng, đây là một môi trường mất cân bằng cung cầu điển hình.

Nhưng đây là một cạm bẫy thường bị bỏ qua: thị trường tăng giá thường là thời điểm dễ dàng nhất để các nhà đầu tư bán lẻ lật ngược. Dữ liệu cho thấy đại đa số mọi người không bị mắc kẹt trong thị trường gấu, mà trong thị trường tăng giá vì tâm lý mất kiểm soát của họ - bị đập tan khi đuổi theo cao, cắt thịt khi họ ngã nhẹ và hoảng loạn khi lùi lại - và cuối cùng mất tiền gốc đến cùng. Thị trường tăng giá sẽ không cứu được mọi người, nó sẽ chỉ làm tăng lòng tham và nỗi sợ hãi của bạn gấp mười lần.

Các nhà đầu tư có kinh nghiệm hiện đang làm điều đó với sự kiềm chế tương đối:

Đầu tiên là duy trì vị trí đáy. Các tài sản cốt lõi như BTC, ETH và BNB được xây dựng theo lô khi giảm giá và không cần phải hoạt động thường xuyên và nắm giữ chúng là một chiến thắng.

Thứ hai là sử dụng thử nghiệm và sai sót nhỏ. Rút tiền có thể chịu được zeroing để phục kích các dự án giai đoạn đầu với nền tảng đồng thuận vững chắc sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều lần khi nó đột phá, nhưng chỉ khi bạn chấp nhận thất bại.

Động lực của vòng này rất rõ ràng: sự nâng cấp liên tục của mặt kỹ thuật, sự thắt chặt liên tục của phía cung và liên tục nới lỏng thanh khoản vĩ mô, ba yếu tố được chồng lên nhau và cộng hưởng. Trong môi trường này, sự đột phá 8.500 đô la của Ethereum có thể chỉ là một mục tiêu theo từng giai đoạn.