Mặc dù bảng lương phi nông nghiệp đã được công bố đúng hạn vào đêm qua, nhưng thành thật mà nói, nó không đẹp lắm.

Nhìn bề ngoài, các con số là tốt - việc làm vượt quá mong đợi, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, một mức cao mới trong gần bốn năm. Sự kết hợp như vậy thực sự sẽ tốt cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng, nhưng thị trường đã không biến động nhiều. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng trên Polymarket chỉ là 23% và CME là gần 24%, về cơ bản không phản ứng nhiều.

Tại sao?

Lý do thực tế nhất là chính phủ đã đóng cửa trong một thời gian dài. Bản thân việc thu thập dữ liệu có độ ẩm và bảng lương phi nông nghiệp này không phải là một tài liệu tham khảo ra quyết định mà là một cánh gió thời tiết của tâm lý thị trường.

Điểm thứ hai quan trọng hơn - trước FOMC tháng Giêng, bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 và tỷ lệ thất nghiệp vẫn chưa được công bố, đây là dữ liệu thực sự có thể xác định quá trình cắt giảm lãi suất. Vì vậy, bạn sẽ thấy một hiện tượng thú vị: sau khi bảng lương phi nông nghiệp được công bố, các tài sản nhạy cảm với thị trường như Bitcoin biến động; Tuy nhiên, mặc dù Nasdaq đã tăng giá về phía chứng khoán Mỹ, nhưng cổ phiếu công nghệ đã hoạt động ở mức trung bình và chúng nhạy cảm hơn với kỳ vọng thanh khoản.

Ngoài ra còn có một biến số được thị trường hiểu là tích cực - câu hỏi về sự lựa chọn của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

Tỷ lệ thắng của Walsh đã giảm hết và hiện giảm xuống còn 22%. Thay vào đó, Hassett trở lại mức cao 54%. Bước ngoặt quan trọng là Nhà Trắng tiết lộ rằng Trump sẽ phỏng vấn Waller, và tình huống hai lựa chọn ban đầu đột nhiên trở thành một trong ba. Waller và Walsh gần như trùng khớp về lập trường chính sách của họ, cả hai đều là kiểu "ổn định" có thể chấp nhận được đối với Phố Wall, và kết quả là Waller đã lấy đi một số phiếu bầu của Walsh.

Mặt khác, phía Hassett gần đây thường xuyên nhấn mạnh "sự độc lập của Fed" và vẫn đang chủ động vận động phiếu ủng hộ, và âm thanh không thể rõ ràng hơn: đừng nghi ngờ tôi chỉ vì tôi có mối quan hệ tốt với Trump.