Xem qua dữ liệu mới nhất, lãi suất hiện tại của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn ở mức 0.5%, nhưng thị trường gần như đồng thuận rằng cuộc họp chính sách trong tuần này (18-19 tháng 12) sẽ trực tiếp nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%. Mức này nghe có vẻ không cao, nhưng thực tế là mức cao chưa từng thấy trong 30 năm kể từ năm 1995.

Xác suất thị trường đưa ra trong khoảng 94%-95% đã gần như chắc chắn. Điều gì tạo nên sự chắc chắn lớn như vậy? Có một số yếu tố chính đang thúc đẩy:

Thứ nhất là lạm phát vẫn chưa dừng lại. CPI cốt lõi của Nhật Bản luôn duy trì trên mức mục tiêu 2%, dự kiến trong năm 2025 sẽ nằm trong khoảng 2.4%-2.7%, cho thấy áp lực giá cả vẫn còn. Thứ hai, mức tăng lương cũng khá nhanh, kết quả đàm phán lao động mùa xuân năm nay khá khả quan, dự kiến sang mùa xuân năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì xu hướng này.

Thêm một yếu tố ẩn là hậu quả của việc đồng yên mất giá. Chi phí nhập khẩu hàng hóa tăng cao, lạm phát nhập khẩu bị giữ ở mức này, chỉ dựa vào các biện pháp khác thì không thể kiểm soát được, Ngân hàng Trung ương buộc phải dùng biện pháp tăng lãi suất để làm dịu đi.