Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào ngày 19 tháng 12 năm 2025 (thứ Sáu). Thị trường dự đoán rộng rãi rằng cuộc họp này sẽ công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, từ 0.5% lên 0.75%. Một khi được xác nhận, điều này không chỉ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2025 của Nhật Bản mà còn đưa mức lãi suất chạm mức cao mới kể từ năm 1995.

Tại sao thị trường lại lo lắng về thông tin này như vậy? Chìa khóa nằm ở rủi ro đóng vị thế ròng của các giao dịch chênh lệch lãi suất Nhật Bản. Trong những năm qua, các nhà đầu tư toàn cầu đã chơi một trò chơi chênh lệch cổ điển — vay đồng yên với chi phí thấp, sau đó đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ hoặc tiền điện tử có lợi suất cao. Một khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, chi phí vay đồng yên sẽ tăng vọt, và trò chơi này sẽ phải kết thúc. Khi các nhà đầu tư đóng vị thế quy mô lớn, dòng vốn sẽ rút khỏi các tài sản rủi ro và chảy trở lại Nhật Bản.

Xét về lịch sử, quá trình này thường đi kèm với việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Rút vốn, giảm đòn bẩy, thanh lý bắt buộc — thị trường tiền điện tử rất khó tránh khỏi ảnh hưởng. Dữ liệu cho thấy, mỗi khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát đi tín hiệu tăng lãi suất hoặc thực sự thực hiện việc tăng lãi suất, giá Bitcoin thường sẽ điều chỉnh theo. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh trực tiếp sự thay đổi của thanh khoản thị trường. Tiền điện tử, như một đại diện điển hình của tài sản rủi ro, đặc biệt nhạy cảm với môi trường thanh khoản toàn cầu.