Áp lực giảm mạnh của Bitcoin: Tại sao các tổ chức đang rối loạn

Thị trường tiền điện tử đang bị mắc kẹt giữa bán tháo hoảng loạn và do dự của các tổ chức lớn. Đà tăng 8% của Bitcoin trong tháng 12 gần đây đã nhanh chóng suy yếu, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu đây có phải là một sự sụp đổ cấu trúc hay chỉ đơn thuần là một sự kiện thanh khoản. Với mức giá 87.64K đô la cùng mức tăng hàng ngày chỉ +0.82%, đà tăng vẫn còn mong manh—thị trường đã mất đi sự tin tưởng.

Thử thách của các tổ chức lớn: Bán tháo vs. Giữ vững

Các nhà nắm giữ Bitcoin lớn đang gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn. Việc BlackRock bán ra 26,000 BTC kể từ tháng 10 đại diện cho giai đoạn giảm mạnh nhất trong lịch sử của họ, trong khi MicroStrategy đã giảm từ đỉnh $450 vào tháng 7 xuống còn $178 ngày hôm nay—một sự sụp đổ tàn khốc đối với niềm tin của các tổ chức lớn.

Tuy nhiên, điểm mù ở đây là: bất chấp những dấu hiệu cảnh báo này, Ngân hàng Quốc gia Canada vừa mới rót $273 triệu đô la để mua 1.47 triệu cổ phiếu MSTR. Trong khi đó, sản phẩm IBIT của BlackRock vẫn tiếp tục tạo ra $245 triệu đô la doanh thu mặc dù dòng chảy ra liên tục. Các tổ chức không bỏ chạy—họ đang mua vào khi giá giảm một cách chiến lược.

Khủng hoảng cầu chưa ai nói tới

Dòng chảy ETF kể câu chuyện thực sự về sự yếu ớt cực độ. Dòng vốn ròng hàng ngày đã sụt giảm chỉ còn 54.8 triệu đô la, chỉ bằng một phần nhỏ so với các giai đoạn tích lũy lịch sử, khi dòng chảy thường dao động từ $500 triệu đến $1 tỷ đô la khi Bitcoin tiến gần đỉnh chu kỳ.

Sự mất kết nối này thật đáng báo động: các nhà mua tổ chức truyền thống không còn bước vào với sự tin tưởng. Mức hỗ trợ 90K đã sụp đổ không có kháng cự, phơi bày sự hỗ trợ đặt giá quá mỏng manh. Nếu không có nhu cầu ETF ổn định hỗ trợ các ông lớn Bitcoin, thị trường vẫn bị đóng băng trong trạng thái do dự.

Hiện tượng nghịch lý của thị trường

Đây là sự thật khó chịu—các tổ chức lớn vẫn tiếp tục vị trí trong Bitcoin mặc dù tất cả các dấu hiệu cảnh báo đều chỉ ra xu hướng giảm. Họ không đầu hàng; họ đang phân bổ vốn một cách chọn lọc. Đà giảm cực đoan này có thể thực sự là giai đoạn tích lũy được ngụy trang như một sự sụp đổ, khi các nhà đầu tư thông minh âm thầm xây dựng vị thế trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ hoảng loạn bán tháo.

Câu hỏi không phải là liệu các tổ chức có quay trở lại hay không—mà là thị trường có thể duy trì đà biến động cực đoan này đủ lâu để họ hoàn tất việc tích lũy hay không.