Tại sao hai ông lớn trí tuệ nhân tạo đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư nghiêm túc vào năm 2026

Hiểu rõ tín hiệu đầu tư đằng sau các động thái lớn của dòng tiền

Khi các nhà đầu tư tổ chức nộp báo cáo tiết lộ Form 13F hàng quý, họ đang tiết lộ các chiến lược đầu tư mang tính quyết định để thị trường phân tích. Hoạt động danh mục gần đây của Pershing Square Capital Management cho thấy một luận điểm thuyết phục: một số công ty kết hợp khả năng AI với vị thế thống lĩnh thị trường đang được giao dịch ở mức định giá không phản ánh đúng tiềm năng thực sự của chúng.

Quỹ, quản lý khoảng 14,6 tỷ USD qua 11 vị thế tập trung, đã thực hiện hai động thái đáng chú ý đặc biệt cho thấy nơi dòng tiền lớn nhìn thấy cơ hội vào năm 2026. Cả hai khoản đầu tư đều có điểm chung — vị thế thống lĩnh thị trường đã được củng cố bởi sự tích hợp trí tuệ nhân tạo.

Uber: Chuyển đổi AI trong lĩnh vực di chuyển

Cổ phần lớn nhất của Pershing Square, nền tảng di chuyển Uber Technologies, đã nhận được phân bổ vốn đáng kể với hơn 30 triệu cổ phiếu được mua trong quý đầu tiên. Luận điểm đầu tư ở đây tiết lộ nhiều lớp hấp dẫn.

Trên bề mặt, vị thế thống lĩnh của Uber trong lĩnh vực chia sẻ xe là không thể phủ nhận. Công ty duy trì thị phần từ 68-76% trong thị trường chia sẻ xe tại Mỹ, ngày càng mở rộng rào cản cạnh tranh ngay cả khi các đối thủ cố gắng bắt kịp. CEO Dara Khosrowshahi đã biến doanh nghiệp từ một hoạt động tiêu tốn tiền thành một cỗ máy sinh lời, tạo ra dòng tiền dương — một thành tựu hiếm hoi ở quy mô lớn.

Nhưng động lực thực sự cho sự tăng trưởng nằm ở cách AI đang định hình lại hoạt động của Uber. Nền tảng này triển khai trí tuệ nhân tạo trong việc ghép đôi tài xế và hành khách, tối ưu hóa tuyến đường, dự báo nhu cầu và cá nhân hóa trải nghiệm người dùng. Lớp công nghệ này trực tiếp hỗ trợ các tham vọng về xe tự hành của Uber — được thể hiện qua các hợp tác gần đây triển khai hàng nghìn robotaxi trong những năm tới.

Ngoài lĩnh vực chia sẻ xe, sự đa dạng hóa của Uber vào giao hàng thực phẩm và logistics vận tải kết nối công ty với các chu kỳ kinh tế rộng lớn hơn. Trong khi nền kinh tế trải qua các giai đoạn co lại định kỳ, nó dành phần lớn thời gian trong giai đoạn mở rộng, ưa chuộng các nhà chơi dài hạn.

Nghiên cứu thị trường cho thấy thị trường chia sẻ xe toàn cầu có thể mở rộng gấp mười lần lên khoảng $918 tỷ USD vào năm 2033. Đối với một công ty đã chiếm lĩnh ba phần tư thị trường Mỹ đồng thời xây dựng hạ tầng vận chuyển tự hành, quỹ đạo tạo ra giá trị vẫn còn rất lớn ngay cả ở mức định giá hiện tại.

Amazon: Liên kết giữa đám mây và thương mại điện tử

Vị thế lớn thứ hai mà Pershing Square bổ sung là Amazon, với gần 1,3 tỷ USD được phân bổ cho hơn 5,8 triệu cổ phiếu trong quý hai. Khoản đầu tư này dường như cũng mang tính có hệ thống.

Amazon Web Services, bộ phận điện toán đám mây của công ty, đã trở thành động lực lợi nhuận dưới lớp vỏ thương mại điện tử. Trong chín tháng đầu năm 2025, AWS chỉ chiếm 18,5% tổng doanh thu ròng nhưng lại chiếm tới 60,3% lợi nhuận hoạt động. Việc tích hợp khả năng AI sinh tạo và các mô hình ngôn ngữ lớn vào nền tảng AWS đang thúc đẩy tốc độ tăng trưởng đã ấn tượng với mức 20% so với cùng kỳ năm trước.

Vị thế thương mại điện tử dự kiến của Amazon — chiếm hơn 40% thị trường bán lẻ trực tuyến tại Mỹ — cung cấp nền tảng cho sự phát triển. Nhưng ngày càng nhiều, các dịch vụ quảng cáo và đăng ký cao cấp của công ty mang lại các dòng doanh thu biên cao hơn. Các phân khúc này tận dụng khả năng tiếp cận hàng tỷ người dùng hàng tháng của Amazon, tạo ra phạm vi quảng cáo mà các đối thủ khó có thể sao chép dễ dàng.

Lợi thế định giá thu hút dòng vốn đầu tư đặc biệt đáng chú ý. Phân tích lịch sử cho thấy các nhà đầu tư đã trả trung bình gấp 30 lần dòng tiền mặt cho Amazon trong suốt thập niên 2010. Trong giai đoạn mua lại, cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 10 lần dòng tiền dự kiến năm 2026 — một mức chiết khấu đáng kể. Ngay cả ở mức hiện tại gần 12 lần dòng tiền dự phóng, cổ phiếu vẫn còn rẻ so với khả năng tạo ra dòng tiền của nó.

Điểm chung chung

Cả hai khoản đầu tư phản ánh sự hiểu biết tinh vi về cách mà việc áp dụng AI gia tăng lợi thế cạnh tranh trong các thương hiệu đã thống lĩnh thị trường. Không công ty nào mới bắt đầu có lợi nhuận hoặc phụ thuộc vào các cược công nghệ mang tính đầu cơ. Thay vào đó, chúng là các doanh nghiệp đã thành lập, trong đó khả năng AI mở rộng vị thế dẫn đầu thị trường đồng thời nâng cao hiệu quả vốn.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá vị thế năm 2026 của mình, việc hiểu tại sao dòng vốn tổ chức lớn đổ vào các vị thế này — thay vì theo đám đông — cung cấp một mẫu mực để xác định các cơ hội chất lượng với mức định giá hợp lý.