Bitcoin Có Thể Gần Kết Thúc Giai Đoạn Thị Trường Hiện Tại

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Bitcoin Có Thể Gần Kết Thúc Giai Đoạn Thị Trường Hiện Tại Liên kết gốc: https://coindoo.com/bitcoin-may-be-near-the-end-of-its-current-market-phase/

Hành động giá gần đây của Bitcoin đang gửi đi những tín hiệu ngày càng hỗn hợp, với vị thế phái sinh, tâm lý xã hội và các chỉ số định giá đều chỉ ra khả năng một giai đoạn chuyển đổi thay vì tiếp tục xu hướng tăng trước đó.

Sau khi giảm xuống dưới mức $85,000 đầu tuần này, các câu chuyện tiêu cực nhanh chóng xuất hiện trở lại trên các nền tảng xã hội. Dữ liệu theo dõi bình luận của nhà đầu tư cho thấy tâm lý tiêu cực đang chiếm ưu thế so với các cuộc thảo luận lạc quan, một mô hình đã từng xuất hiện trong các giai đoạn không chắc chắn thay vì các sự đảo chiều hoặc phá vỡ xu hướng rõ ràng.

Những điểm chính

• Bitcoin cho thấy dấu hiệu của một chuyển đổi chu kỳ muộn có thể xảy ra
• Tâm lý thị trường đã chuyển sang tiêu cực sau đợt giảm giá gần đây
• Các nhà giao dịch đang phòng thủ trên Bitcoin trong ngắn hạn

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp dường như đang hành động dựa trên sự không chắc chắn đó. Dữ liệu trí tuệ blockchain cho thấy một số thành phần thị trường hiệu quả nhất đã chuyển sang vị thế phòng thủ trên Bitcoin, ưu tiên vị thế ngắn hạn trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Hành vi của các thợ mỏ thêm áp lực chu kỳ muộn

Thú vị là, sự thận trọng đó chưa mở rộng ra toàn bộ thị trường crypto, khi cùng nhóm này vẫn duy trì các cược lạc quan lớn trên Ether — một sự phân kỳ cho thấy việc chấp nhận rủi ro có chọn lọc thay vì bán tháo toàn bộ.

Một điểm áp lực khác đang nổi lên từ phía khai thác của mạng lưới. Dữ liệu gần đây cho thấy việc bán tháo của các thợ mỏ đang diễn ra tại một điểm quen thuộc trong chu kỳ, phản ánh các mô hình đã thấy gần các đỉnh thị trường trước đó. Lịch sử cho thấy, các giai đoạn khi các thợ mỏ buộc phải bán hoặc đóng cửa hoạt động thường trùng với chuyển đổi chu kỳ muộn hơn là giai đoạn mở rộng mới.

Thời điểm này rất đáng chú ý. Áp lực tương tự từ các thợ mỏ đã xuất hiện gần cuối các chu kỳ bốn năm trước, củng cố ý tưởng rằng sự yếu kém về giá hiện tại có thể mang tính cấu trúc hơn là chỉ do tâm lý. Mặc dù việc bán tháo của các thợ mỏ không đảm bảo một thị trường giảm giá kéo dài, nhưng nó thường đánh dấu những thời điểm khi đà tăng trở nên khó duy trì hơn.

Sự chia rẽ ngày càng lớn giữa Bitcoin và phần còn lại của thị trường đã thổi bùng một cuộc tranh luận sâu sắc hơn: liệu nhịp điệu bốn năm lâu dài của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn hay không.

Lý thuyết chu kỳ trở lại trọng tâm

Ý tưởng rằng Bitcoin di chuyển theo các chu kỳ có thể dự đoán được dựa trên sự giảm một nửa đã hình thành kỳ vọng thị trường trong hơn một thập kỷ. Tuy nhiên, nghiên cứu gần đây của nhóm macro toàn cầu của Fidelity gợi ý rằng giai đoạn hiện tại có thể đã kết thúc.

Theo nhà phân tích của Fidelity, Jurrien Timmer, sự tăng giá của Bitcoin lên mức cao kỷ lục trên $125,000 vào đầu tháng 10 có thể đã đánh dấu cả đỉnh giá lẫn đỉnh thời gian của chu kỳ hiện tại. Mối lo của ông không phải là sự yếu kém về cấu trúc của Bitcoin, mà là khả năng rằng tài sản này đã bước vào giai đoạn hạ nhiệt sau chu kỳ, điều đã từng xảy ra sau các đỉnh lớn.

Timmer chỉ ra các chuyển đổi chu kỳ trước đó, khi Bitcoin dành gần một năm để tích lũy hoặc giảm giá trước khi đà tăng trở lại. Trong khung cảnh đó, năm 2026 sẽ là năm thiết lập lại chứ không phải năm mở rộng, với rủi ro giảm giá mở rộng về mức $65,000-$75,000.

Cách diễn giải này mâu thuẫn với quan điểm phổ biến hơn đang hình thành ở nơi khác trong thị trường.

Các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu phân phối nhanh hơn

Cùng lúc đó, dữ liệu on-chain cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn đang giảm tiếp xúc với tốc độ chưa từng thấy trong nhiều năm. Các đồng coin giữ lâu dài đang trở lại thị trường một cách tích cực hơn, một hành vi đã từng liên quan đến việc kiệt sức của chu kỳ hơn là tích lũy giai đoạn đầu.

Sự chuyển đổi này cho thấy niềm tin của các nhà nắm giữ kỳ cựu có thể đang yếu đi, ít nhất là tạm thời. Trong các chu kỳ trước, các giai đoạn phân phối tương tự đã mở đường cho các giai đoạn tích lũy kéo dài khi nguồn cung dần chuyển từ các nhà nắm giữ dài hạn sang các nhà tham gia mới. Mặc dù điều này không loại trừ khả năng tăng giá trong tương lai, nhưng nó củng cố quan điểm rằng Bitcoin có thể đang trải qua một giai đoạn hạ nhiệt thay vì chuẩn bị cho một đột phá ngay lập tức.

Tại sao nhiều người vẫn kỳ vọng một đợt tăng nữa

Một nhóm các nhà phân tích ngày càng lớn tin rằng các chu kỳ trong quá khứ của Bitcoin có thể không còn phù hợp rõ ràng trong một thị trường bị ảnh hưởng bởi quy định, ETF và bảng cân đối kế toán của các tổ chức lớn. Từ góc nhìn này, đợt bán tháo tháng 10 trông ít giống đỉnh chu kỳ hơn là một sự thanh lý rối loạn.

Những người ủng hộ quan điểm này lập luận rằng thị trường vẫn đang tiêu hóa hậu quả của một đợt giảm đòn bẩy cực đoan đã tạm thời làm lu mờ các yếu tố cơ bản. Khi quá trình điều chỉnh đó kết thúc, họ dự đoán giá Bitcoin sẽ điều chỉnh phù hợp với tiến trình chung của ngành — đặc biệt khi các sản phẩm đầu tư có quy định và tích hợp tài chính truyền thống tiếp tục mở rộng.

Trong kịch bản này, các mức cao mới không bị loại trừ vào năm 2026, nhưng sẽ đến muộn hơn, sau khi tâm lý và vị thế đã được thiết lập lại.

Quy định có thể hỗ trợ sự chấp nhận, không phải giá

Một lớp phức tạp khác trong viễn cảnh là quy định. Trong khi tiến trình lập pháp gần đây thường được coi là tích cực, các chuyên gia chính sách cảnh báo rằng việc thực thi mới quan trọng hơn các tiêu đề.

Với các quy định về stablecoin đã được thiết lập, giai đoạn tiếp theo tập trung vào việc thực thi, công bố và tích hợp vào các hệ thống tài chính hiện có. Quá trình này có thể thu hút vốn đầu tư tổ chức theo thời gian, nhưng cũng có thể gây ra những trở ngại ngắn hạn khi thị trường điều chỉnh theo các yêu cầu tuân thủ.

Nói cách khác, rõ ràng về quy định có thể củng cố nền tảng của thị trường crypto mà không nhất thiết dẫn đến giá cao hơn ngay lập tức.

Một thị trường đứng trước ngã rẽ

Tổng thể, các tín hiệu vẽ nên bức tranh về một thị trường bị mắc kẹt giữa các câu chuyện khác nhau. Niềm tin dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng hành vi ngắn hạn cho thấy sự thận trọng. Các nhà giao dịch đang phòng hộ, tâm lý mong manh, và Bitcoin không còn dẫn dắt tâm lý rủi ro trong crypto nữa.

Liệu tháng 10 có đánh dấu đỉnh chu kỳ rõ ràng hay chỉ là một sự tạm dừng không thoải mái vẫn còn bỏ ngỏ. Điều rõ ràng là Bitcoin đang bước vào một giai đoạn mà hướng đi có thể ít bị ảnh hưởng bởi hype hơn là bởi vị thế, chính sách và sự kiên nhẫn.

Tại thời điểm viết bài, BTC giao dịch quanh mức $88,000, giảm 4,5% trong tuần qua.