Khi đề cập đến các sản phẩm tài chính trên chuỗi, nhiều người phản ứng đầu tiên là hiểu đơn giản nó như "đóng gói chiến lược thành token" — như thể chỉ cần đóng gói một logic lợi nhuận nào đó, người dùng mua token là có thể tham gia. Thực ra, cách hiểu này hoàn toàn bỏ lỡ cốt lõi của vấn đề.

Hiện tại đang diễn ra không phải là "chiến lược token hóa", mà là "phân chia quyền sở hữu tài chính trên chuỗi" theo nghĩa thực sự. Sự khác biệt lớn không? Bạn cứ nghĩ như thế này sẽ rõ —

Chiến lược token hóa = một nốt nhạc biến thành token
Chia sẻ tài chính = toàn bộ bản nhạc chia sẻ quyền sở hữu

Phần trước là mảnh vụn, phần sau mới là cấu trúc.

Quỹ truyền thống có thể vượt qua các chu kỳ thị trường hàng chục năm, bí quyết nằm ở "cấu trúc quyền sở hữu" này. Nó không đơn thuần là một công cụ ghi sổ, mà là một đơn vị quyền lợi hoàn chỉnh, có khả năng phân tầng, kết hợp, phân chia quyền lợi lợi nhuận và các chiều khác. Và bây giờ, logic tài chính đã được thời gian kiểm chứng này đang được đưa lên chuỗi.

Nhìn vào thiết kế sản phẩm DeFi trong quá khứ để biết điểm khác biệt nằm ở đâu. Trong phần lớn các trường hợp, khi vốn vào một pool nào đó, "LP Token" người dùng nhận được là gì? Nói thẳng ra, đó chỉ là một chứng nhận "Bạn đã từng ở đây", không đại diện cho cấu trúc quyền sở hữu thực sự. Nó không có phân tầng lợi nhuận, không có logic kết hợp, càng không có thiết kế quyền lợi có cấu trúc rõ ràng.

Bước tiếp theo của tài chính trên chuỗi chính là bổ sung từng chiều một những yếu tố này. Đó mới là sự nâng cấp thực sự.