Short-position: cách kiếm tiền từ sự sụt giảm của thị trường

Tóm tắt về điều chính

Vị thế bán khống không chỉ là đầu cơ vào sự giảm giá của tài sản. Đây là một công cụ quản lý rủi ro, cho phép các nhà giao dịch có kinh nghiệm bảo vệ danh mục đầu tư trong các thị trường gấu và kiếm lợi nhuận ngay cả khi giá giảm. Trên các thị trường chứng khoán và sàn giao dịch tiền điện tử, bao gồm tất cả các nền tảng giao dịch chính, vị thế bán khống được sử dụng như một chiến lược phòng ngừa và cách để đa dạng hóa thu nhập.

Lịch sử của việc bán khống bắt đầu từ đâu

Bán khống đã tồn tại trên các thị trường tài chính lâu hơn nhiều so với những gì chúng ta nghĩ. Những đề cập đầu tiên về chúng có từ thế kỷ 17, khi các nhà giao dịch Hà Lan bắt đầu bán cổ phiếu mà họ không có trong danh mục đầu tư của mình, hy vọng giá sẽ giảm thêm.

Lịch sử hiện đại của việc bán khống bao gồm những trường hợp gây tiếng vang:

• Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008: các giao dịch bán khống quyết liệt đã buộc các nhà quản lý phải ban hành lệnh cấm tạm thời để ngăn chặn sự hoảng loạn trên thị trường
• Sự kiện GameStop 2021: các nhà đầu tư bán lẻ được tổ chức đã nổi dậy chống lại các quỹ lớn, những người đã đặt cược vào sự sụp đổ của công ty, nâng cao giá cổ phiếu một cách nhân tạo và gây ra “short squeeze”.

Cách hoạt động của vị thế bán khống và tại sao nó hoạt động

Nội dung rất đơn giản: nếu bạn nghĩ rằng giá của tài sản sẽ giảm, bạn có thể kiếm tiền từ dự đoán này. Đây là cơ chế:

Giai đoạn 1: Vay mượn và bán Bạn cung cấp cho nhà môi giới hoặc sàn giao dịch ký quỹ (, vay tài sản )cổ phiếu, tiền điện tử, hàng hóa( và ngay lập tức bán nó theo giá hiện tại. Bây giờ bạn đã mở một vị thế bán khống, và bạn phải trả phí cho việc sử dụng tiền vay.

Giai đoạn 2: Chờ đợi sự giảm giá Nếu thị trường đáp ứng kỳ vọng của bạn và giá giảm — bạn có lợi nhuận.

Giai đoạn 3: Đóng vị trí Bạn mua cùng một tài sản với giá thấp hơn, trả lại cho người cho vay, và bỏ túi chênh lệch như lợi nhuận )trừ đi lãi suất và phí (.

) Ví dụ thực tế về vị thế bán

Ví dụ với Bitcoin

Giả sử bạn có cái nhìn bi quan về tiền điện tử. BTC đang giao dịch ở mức 100 000 đô la cho mỗi đồng.

• Bạn vay 1 BTC và bán nó với giá 100 000 đô la
• Sau một tuần, giá giảm xuống còn 95 000 đô la
• Bạn đang mua lại 1 BTC với giá 95 000 đô la
• Trả lại tài sản cho người vay
• Lợi nhuận ròng: khoảng 4 500-4 800 đô la ### sau khi trừ lãi suất và phí (

Nhưng nếu giá tăng lên 105 000 đô la, việc mua sẽ tốn kém hơn bạn mong đợi, và việc giữ vị thế bán sẽ dẫn đến thua lỗ trên 5000 đô la.

Ví dụ với cổ phiếu

Nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu của công ty XYZ Corp, đang giao dịch ở mức 50 đô la mỗi cổ phiếu, bị định giá quá cao. Ông ta vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5000 đô la. Nếu giá giảm xuống 40 đô la, ông ta đóng vị thế, mua lại số cổ phiếu đó với giá 4000 đô la và thu được 1000 đô la lợi nhuận ròng. Ngược lại, nếu giá tăng lên 60 đô la, việc đóng vị thế sẽ tốn 6000 đô la, dẫn đến thua lỗ.

Ở đâu sử dụng các vị trí bán khống

Vị thế bán có sẵn trên hầu hết các thị trường tài chính nghiêm túc:

• Thị trường chứng khoán: lĩnh vực truyền thống cho việc bán khống
• Thị trường hàng hóa: bán khống vàng, dầu, sản phẩm nông nghiệp
• Forex: cặp tiền tệ
• Sàn giao dịch tiền điện tử: một phân khúc tương đối trẻ nhưng đang phát triển mạnh mẽ

Cả các nhà giao dịch bán lẻ và các tổ chức lớn )quỹ phòng hộ, quỹ tổ chức( thường xuyên sử dụng vị thế bán trong các chiến lược của họ.

Hai loại bán khống: những điều cần lưu ý

) Bị phủ shor ### tiêu chuẩn ( Bạn vay một tài sản từ nhà môi giới hoặc một nhà giao dịch khác trước khi bán. Đây là một phương pháp hợp pháp và được sử dụng rộng rãi. Nhà môi giới hoặc sàn giao dịch đảm bảo có tài sản để cho vay.

) Không được bảo hiểm ngắn ### nguy hiểm( Bạn bán tài sản mà không đảm bảo rằng nó có thể được cho vay. Điều này hầu như bị cấm ở khắp nơi do rủi ro cao về thao túng thị trường và rủi ro hệ thống. Tại một số quốc gia, điều này thậm chí còn là bất hợp pháp.

Những điều cần biết về yêu cầu ký quỹ và rủi ro

Nếu bạn dự định mở vị thế bán ngắn qua tài khoản ký quỹ hoặc hợp đồng tương lai, hãy chuẩn bị cho các yêu cầu sau:

Biên độ ban đầu Trên các thị trường truyền thống - thường là 50% giá trị của tài sản mà bạn bán. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, điều này phụ thuộc vào nền tảng và đòn bẩy. Ví dụ: với đòn bẩy 5x, vị trí 1000 đô la chỉ cần 200 đô la trong tài khoản làm tài sản đảm bảo.

Ký quỹ hỗ trợ Nhà môi giới luôn theo dõi để đảm bảo bạn có đủ tiền để bù đắp cho các khoản lỗ có thể xảy ra. Nếu mức ký quỹ giảm xuống dưới mức tối thiểu )thường là 25%(, nhà môi giới sẽ phát hành yêu cầu ký quỹ, yêu cầu bạn nạp thêm tiền vào tài khoản hoặc đóng một phần vị thế.

Xóa bỏ Nếu bạn bỏ qua margin call, nhà môi giới sẽ buộc phải đóng vị thế bán khống của bạn, thường với mức giá xấu nhất có sẵn. Điều này có thể tốn kém hơn nhiều so với bạn mong đợi.

Khi vị thế bán có lợi

) Spéculation về việc giảm giá Lý do rõ ràng nhất: nếu bạn chắc chắn rằng giá sẽ giảm, việc bán khống cho phép bạn kiếm lợi nhuận từ dự đoán này.

Chuyên nghiệp danh mục

Bạn có các vị thế dài trong cổ phiếu của một công ty hoặc chỉ số nhất định, nhưng lo ngại về sự giảm giá ngắn hạn. Mở một vị thế bán nhỏ trong tài sản liên quan giúp bù đắp cho những tổn thất tiềm năng.

Phát hiện các tài sản được định giá quá cao

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường đặt cược rằng các công ty hoặc dự án bị định giá quá cao cuối cùng sẽ trở lại giá trị thực. Vị thế bán cho phép họ kiếm tiền từ sự điều chỉnh này.

Các rủi ro chính cần tránh

Lỗ mãi mãi

Khác với vị thế dài, nơi thiệt hại tối đa là giá trị của khoản đầu tư của bạn, vị thế bán (short position) về lý thuyết có thể có thiệt hại không giới hạn. Nếu giá tiếp tục tăng, bạn có thể mất nhiều hơn rất nhiều so với số tiền đã đầu tư.

Bán khống

Khi hoạt động mua sắm đột ngột tăng ###thường bị kích thích bởi những tin tức tích cực(, giá cả tăng nhanh. Các trader giữ vị thế bán hoảng sợ và đóng chúng bằng bất cứ giá nào, làm cho sự sụt giảm trở nên mạnh mẽ hơn.

) Chi phí vay mượn Các khoản phí và lãi suất cho việc sử dụng tiền vay có thể đáng kể, đặc biệt đối với các tài sản có nhu cầu vay cao.

Chi trả cổ tức

Trên thị trường chứng khoán, những người bán khống phải thanh toán cổ tức được trả trong thời gian nắm giữ vị trí, điều này làm tăng chi phí.

Giới hạn quy định

Trong thời gian khủng hoảng trên thị trường, các nhà quản lý có thể áp đặt lệnh cấm tạm thời đối với việc bán khống, buộc bạn phải đóng các vị thế mà không có khả năng linh hoạt.

Những mâu thuẫn xung quanh các vị thế bán khống

Bán khống vẫn là một chủ đề gây tranh cãi. Những người chỉ trích cho rằng chúng có thể làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn trong những lúc sụp đổ và gây hại một cách không công bằng cho các công ty hợp pháp và nhân viên của họ. Tuy nhiên, những người bảo vệ chỉ ra rằng các vị thế bán khống phát hiện các kế hoạch gian lận và tài sản bị định giá quá cao, nâng cao tính minh bạch tổng thể của thị trường.

Các nhà quản lý đã tìm thấy thỏa hiệp:

• Quy tắc tăng giá: bán khống chỉ được phép khi giá tăng ###tức là khi giá vừa mới tăng (
• Tiết lộ các vị trí lớn: các nhà đầu tư bị buộc phải thông báo về các vị trí bán khống đáng kể
• Cấm bán khống không có bảo hiểm: tại Hoa Kỳ, SEC cấm bán khống không có bảo hiểm theo quy định SHO

Kết luận

Vị thế bán khống là một công cụ mạnh mẽ cho phép các nhà giao dịch và nhà đầu tư kiếm lợi nhuận trong các thị trường giảm và bảo vệ danh mục đầu tư của họ. Nhưng nó đòi hỏi sự kỷ luật, hiểu biết về rủi ro và lập kế hoạch cẩn thận.

Bất kể bạn sử dụng vị thế bán để đầu cơ hay phòng ngừa, hãy nhớ đến những tổn thất không giới hạn tiềm ẩn, chi phí vay mượn và rủi ro của những biến động thị trường bất ngờ. Thành công không phụ thuộc vào sự liều lĩnh, mà vào việc quản lý rủi ro đúng cách và đặt cược tính toán vào các xu hướng mà bạn hiểu rõ.

Trên thị trường tiền điện tử và truyền thống, các vị thế bán khống vẫn là một phần đáng tin cậy trong kho vũ khí giao dịch cho những ai sẵn sàng đối mặt với những thách thức có thể xảy ra.