Coin ổn định: sự ổn định giữa sự biến động của thị trường tiền điện tử

Stablecoin là tài sản tiền điện tử được gắn với các tài sản cơ bản ổn định, chẳng hạn như tiền pháp định hoặc kim loại quý. Mục đích chính của chúng là đảm bảo sự ổn định giá trong bối cảnh thị trường tiền điện tử thể hiện sự biến động đáng kể. Đến nay, có ba loại chính của stablecoin, mỗi loại có cơ chế đảm bảo và quản lý riêng.

Tại sao Coin ổn định lại xuất hiện trong lĩnh vực tiền điện tử?

Biến động là đặc điểm không thể thiếu của các loại tiền điện tử truyền thống. Bitcoin, Ethereum và các altcoin có thể thay đổi giá trị một cách đột ngột trong thời gian ngắn, điều này tạo ra vấn đề cho việc áp dụng thực tiễn. Hãy tưởng tượng một quán cà phê chấp nhận thanh toán bằng BTC: hôm nay một cốc cà phê có giá 5 đô la, ngày mai số tiền điện tử nhận được mất một nửa giá trị của nó. Những cú sốc như vậy làm cho việc kinh doanh bình thường và lập kế hoạch trở nên không khả thi.

Trước khi xuất hiện Coin ổn định, các nhà đầu tư và nhà giao dịch không có công cụ nào để cố định lợi nhuận mà không cần chuyển đổi sang tiền pháp định. Giải pháp là việc tạo ra các tài sản tiền điện tử, thừa hưởng những lợi ích của blockchain — tốc độ, tính khả dụng, không có trung gian — nhưng vẫn giữ được sự gắn kết với một tài sản ổn định.

Ba loại Coin ổn định: cơ chế hoạt động

Để tạo ra một đồng tiền theo dõi giá của một tài sản khác, cần có một cơ chế liên kết. Mặc dù không có đảm bảo lý tưởng, ngành công nghiệp đã phát triển ba phương pháp chính.

Coin ổn định với tiền pháp định

Đây là loại stablecoin đơn giản và phổ biến nhất. Mỗi token được đảm bảo bằng một số lượng tiền pháp định tương ứng ( thường là USD hoặc EUR), được lưu trữ trong dự trữ của nhà phát hành. Ví dụ, một TUSD được đảm bảo bằng một đô la Mỹ, nằm ngoài blockchain.

Ưu điểm của cách tiếp cận này là tính minh bạch và dễ hiểu: token luôn có thể được đổi sang tiền pháp định theo tỷ giá cố định. Nhược điểm là tính tập trung: người dùng hoàn toàn phụ thuộc vào độ tin cậy và tính trung thực của kho lưu trữ, nơi chứa các khoản dự trữ.

Tài sản tiền điện tử đảm bảo bằng tiền ổn định

Loại stablcoin này được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử, điều này tạo ra một tình huống thú vị: tài sản thế chấp cũng có độ biến động như các tài sản tiền điện tử thông thường. Do đó, để bảo vệ khỏi biến động giá, các hệ số đảm bảo được sử dụng - ví dụ, để nhận được 100 token stablcoin, có thể cần phải gửi tài sản tiền điện tử trị giá $150.

Ví dụ điển hình — DAI từ MakerDAO. Người dùng gửi tài sản tiền điện tử vào hợp đồng thông minh, nhận DAI, được gắn với đô la, và có thể sử dụng nó một cách tự do. Để lấy lại tài sản thế chấp của mình, cần phải hoàn trả số lượng DAI tương đương. Nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm xuống dưới ngưỡng đã định, hợp đồng có thể tự động thanh lý vị thế.

Cơ chế tự điều chỉnh giá hoạt động thông qua lý thuyết trò chơi: khi DAI giảm xuống dưới $1, người dùng được khuyến khích chuyển đổi tài sản tiền điện tử sang DAI ( để mở rộng cầu và nâng giá ). Khi DAI tăng giá lên trên $1, có động lực để tạo ra các token mới ( mở rộng cung và giảm giá ). Quản lý được thực hiện thông qua các cuộc bỏ phiếu phi tập trung của cộng đồng.

Stablecoin thuật toán

Loại stablecoin khó nhất và hiếm nhất. Ở đây không có dự trữ - việc gắn bó được duy trì hoàn toàn bởi các thuật toán và hợp đồng thông minh, kiểm soát việc phát hành.

Logic rất đơn giản: nếu giá token giảm xuống dưới mức mục tiêu, hệ thống sẽ giảm nguồn cung của nó ( thông qua staking, đốt hoặc mua lại ). Khi giá vượt quá mức mục tiêu, các token mới sẽ được phát hành để giảm giá. Mô hình như vậy đòi hỏi các cơ chế được điều chỉnh tốt và một cộng đồng mạnh mẽ, nếu không hệ thống sẽ dễ dàng mất cân bằng.

Ứng dụng thực tiễn của Stablecoin

Coin ổn định giải quyết một số vấn đề quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử:

Thanh toán và chuyển tiền hàng ngày. Có thể dựa vào các token ổn định khi tổ chức các hệ thống thanh toán và chuyển tiền quốc tế. Khác với các loại tiền điện tử biến động, chúng phù hợp cho việc sử dụng hàng ngày.

Quản lý danh mục. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng Coin ổn định để bảo hiểm rủi ro. Bằng cách dành một phần quỹ cho Coin ổn định, có thể giảm tổng độ biến động của danh mục và đồng thời duy trì tính thanh khoản để vào các vị trí mới. Điều này cũng cho phép nhanh chóng thoát khỏi các giao dịch mà không cần rút tiền từ các sàn giao dịch chuyên biệt.

Lợi ích blockchain mà không có sự biến động. Gửi Coin ổn định đến bất kỳ nơi nào trên thế giới chỉ trong vài phút, chi phí là tối thiểu, và rủi ro về chi tiêu gấp đôi và giả mạo gần như không còn.

Thách thức và hạn chế

Mặc dù có ích, stablecoin có những hạn chế nghiêm trọng:

Việc duy trì sự gắn bó vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết cho một số dự án. Nhiều token định kỳ lệch khỏi giá mục tiêu, trong khi một số khác hoàn toàn mất gắn bó và bị mất giá.

Tính minh bạch thường bị hạn chế. Không phải tất cả các nhà phát hành đều công bố các cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ về dự trữ của họ; thường thì họ chỉ cung cấp các chứng nhận định kỳ từ các kiểm toán viên tư nhân, điều này tạo ra khoảng cách thông tin.

Vấn đề tập trung của các stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định. Dự trữ được lưu giữ bởi một chủ thể, có thể chịu sự quản lý tài chính. Người dùng phải tin rằng dự trữ thực sự tồn tại và hoàn toàn bao phủ các token đã phát hành.

Sự phụ thuộc vào cộng đồng là quan trọng đối với các tùy chọn được đảm bảo bằng tiền điện tử và thuật toán. Ở đây, số phận của dự án phụ thuộc vào các cuộc bỏ phiếu và sự đồng thuận của các thành viên, điều này có thể dẫn đến xung đột lợi ích và các quyết định kém.

Những ví dụ nổi tiếng trong thực tế

DAI (MakerDAO). Tài sản tiền điện tử được đảm bảo bằng tiền điện tử trên Ethereum, được quản lý bởi cộng đồng thông qua token MKR. Sử dụng tái bảo đảm và hợp đồng thông minh để duy trì liên kết với đồng đô la.

TUSD (TrueUSD). Coin ổn định được đảm bảo bằng tiền pháp định với tỷ giá quy đổi sang USD. Dự án đầu tiên triển khai kiểm soát dự trữ bằng phần mềm với việc xác minh ngay lập tức. Dự trữ được kiểm tra thông qua các cơ chế phi tập trung, cho phép người dùng xác nhận độc lập đầy đủ tính đảm bảo.

Sự chú ý của các cơ quan quản lý đến stablecoin

Các nhà quản lý toàn cầu đang tích cực xem xét các stablecoin. Lý do rất đơn giản: khác với các loại tiền điện tử đầu cơ, stablecoin có khả năng hoạt động như một phương tiện thanh toán và cạnh tranh với tiền tệ truyền thống. Khả năng của chúng trong việc cung cấp các chuyển tiền xuyên biên giới nhanh chóng với mức phí thấp đang thu hút sự chú ý của các ngân hàng trung ương và các cơ quan quản lý tài chính.

Một số quốc gia thậm chí đang thử nghiệm việc tạo ra các đồng tiền ổn định kỹ thuật số riêng. Theo luật của mỗi khu vực, các đồng tiền ổn định có thể sẽ phải tuân theo các yêu cầu giống như tiền điện tử. Việc phát hành token được đảm bảo bằng tiền pháp định có thể yêu cầu cấp phép đặc biệt và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý.

Kết luận: vị trí của stablecoin trong danh mục đầu tư

Coin ổn định đã vững chắc trong hệ sinh thái tiền điện tử. Các nhà đầu tư và trader giữ chúng trên các sàn giao dịch để nắm bắt cơ hội nhanh chóng, sử dụng trong thanh toán và chuyển tiền quốc tế, thêm vào danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro.

Tuy nhiên, stablecoin vẫn là một loại tiền điện tử với những rủi ro đặc trưng của nó. Một số dự án không thể duy trì việc gắn kết, mất dự trữ hoặc gặp phải các cuộc truy tố pháp lý. Khi làm việc với stablecoin, điều quan trọng là phải nhớ về sự cần thiết phải đa dạng hóa danh mục đầu tư và phân tích sâu trước khi đầu tư.

Hãy nhớ: thông tin ở đây được cung cấp với mục đích giáo dục và không phải là tư vấn tài chính hoặc pháp lý. Tất cả các quyết định đầu tư được thực hiện là rủi ro và trách nhiệm của bạn.