Giá trị của tài sản crypto thực sự khớp với điều gì

Có điều gì ẩn sau chỉ số vốn hóa thị trường? Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, con số này được tính toán một cách đơn giản: nhân giá hiện tại của một tài sản kỹ thuật số cụ thể với khối lượng của các đơn vị đã phát hành đang lưu hành. Áp dụng công thức: vốn hóa thị trường = giá mỗi đơn vị × tổng số trong lưu thông.

Giả sử một kịch bản giả định: mỗi đồng tiền có giá $10, và tổng cộng có 50 triệu đơn vị đang lưu hành. Tích của chúng sẽ cho chúng ta $500 triệu — đây sẽ là vốn hóa thị trường của tài sản này. Nghe có vẻ hợp lý và đơn giản, nhưng ở đây ẩn chứa một sự hiểu lầm rất phổ biến giữa các nhà đầu tư trên thị trường.

Tại sao vốn hóa thị trường gây nhầm lẫn

Nhiều người nhầm tưởng rằng chỉ số này phản ánh khối lượng vốn thực tế đã đầu tư vào dự án. Thực tế không phải như vậy. Số liệu tính bằng triệu hoặc tỷ phụ thuộc chủ yếu vào giá của tài sản, và ngay cả một sự thay đổi dường như không đáng kể trong giá cũng có thể biến đổi hoàn toàn bức tranh.

Xem xét: nếu giá chỉ tăng lên $5 ( từ $10 đến $15), thì vốn hóa thị trường sẽ tăng vọt từ nửa tỷ lên $750 triệu. Sự khác biệt là một phần tư tỷ! Nhưng trên thực tế, thị trường chỉ có thể cần hàng chục triệu để thực hiện cú nhảy giá như vậy. Điều này tạo ra ảo giác: mọi người thấy sự tăng lên $250 triệu và cho rằng chính xác số tiền mới đó đã chảy vào tài sản. Nhưng các phép tính cho thấy điều khác.

Nơi chôn chó: khối lượng và thanh khoản

Quy mô thực tế của vốn cần thiết để thay đổi giá được xác định bởi hai tham số liên quan nhưng khác nhau - khối lượng giao dịch và tính thanh khoản của thị trường.

Khối lượng — đó là số lượng tài sản đã qua sàn giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định. Tính thanh khoản thì mô tả sự dễ dàng, với cái mà có thể mua hoặc bán tài sản mà không có tác động đáng kể đến giá của nó.

Trên thị trường có tính thanh khoản cao với dòng chảy giao dịch mạnh mẽ, rất nhiều đơn đặt hàng tích tụ ở các mức giá khác nhau trong sổ lệnh. Điều này chống lại các cú nhảy vọt đột ngột — các nhà đầu tư lớn, được gọi là “cá voi”, sẽ cần một khối lượng tiền khổng lồ để đẩy giá theo hướng mà họ mong muốn. Cấu trúc thị trường như vậy một cách tự nhiên giảm biến động và bảo vệ khỏi các thao túng.

Một bức tranh khác được hình thành trên các sàn giao dịch có tính thanh khoản thấp với sổ lệnh mỏng. Tại đó, ngay cả một dòng vốn tương đối nhỏ cũng có thể gây ra sự tăng vọt về giá, thay đổi đáng kể chỉ số vốn hóa thị trường và mở đường cho các trò chơi đầu cơ.