Nghiên cứu sâu về giao dịch quyền chọn: từ các khái niệm cơ bản đến thực hành

Bản chất của giao dịch quyền chọn

Các quyền chọn là các công cụ tài chính phái sinh, cung cấp cho các nhà giao dịch quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, thực hiện các hành động nhất định với tài sản. Sự khác biệt chính giữa giao dịch quyền chọn và giao dịch thông thường là người tham gia có thể từ chối giao dịch, chỉ mất phí đã trả.

Các lợi ích chính của tùy chọn:

• Sự linh hoạt trong việc đưa ra quyết định mua hoặc bán tài sản
• Khả năng kiếm lợi nhuận mà không cần sở hữu tài sản cơ sở
• Quản lý rủi ro thông qua mức thua lỗ tối đa cố định
• Giao dịch quyền đối với tài sản, chứ không phải chính tài sản

Hãy tưởng tượng bạn thấy một tài sản tiền điện tử mà bạn quan tâm, chẳng hạn như bitcoin (BTC), nhưng không chắc chắn về sự di chuyển tiếp theo của nó. Thay vì mua ngay lập tức, bạn có thể mua một hợp đồng quyền chọn — một hợp đồng cho phép bạn mua hoặc bán tài sản này với giá đã được thiết lập trước trong một khoảng thời gian nhất định. Trong trường hợp này, bạn sẽ trả một khoản phí (giá trị hợp đồng), nhưng không bắt buộc phải thực hiện hợp đồng nếu điều kiện thị trường không phù hợp với bạn.

Các loại hợp đồng quyền chọn chính

Quyền chọn gọi: cược vào sự tăng trưởng

Quyền chọn mua cho người nắm giữ quyền mua tài sản cơ sở với giá cố định (giá thực hiện) trước ngày được chỉ định. Các nhà giao dịch mua quyền chọn mua khi dự đoán giá trị của tài sản sẽ tăng.

Ví dụ về tài sản cơ sở:

• Tiền điện tử: ether (ETH), BNB, Tether (USDT) và các altcoin khác
• Tài sản truyền thống: cổ phiếu của các công ty, chỉ số chứng khoán, hàng hóa

Cơ chế lợi nhuận: nếu giá tài sản tăng lên trên mức giá thực hiện, người nắm giữ có thể thực hiện hợp đồng và nhận sự chênh lệch. Ngược lại, nếu giá của chính quyền chọn tăng lên đến thời hạn, hợp đồng có thể được bán cho một nhà giao dịch khác với lợi nhuận, mà không cần thực hiện giao dịch với tài sản cơ sở.

Quyền chọn đặt: bảo vệ khỏi sự sụt giảm

Quyền chọn bán cung cấp quyền bán tài sản với giá cố định trước ngày hết hạn. Đây là công cụ dành cho các nhà giao dịch dự đoán sự giảm giá của tài sản hoặc muốn bảo vệ các vị thế hiện có.

Khi giá thị trường giảm xuống dưới giá thực hiện, người nắm giữ quyền chọn bán có thể:

• Thực hiện hợp đồng và bán tài sản với giá thực hiện cao hơn
• Bán hợp đồng quyền chọn với lợi nhuận nếu giá trị của nó tăng lên

Các thành phần chính của hợp đồng quyền chọn

Giá thực hiện

Giá thực hiện là mức giá đã được thỏa thuận trước, theo đó người tham gia có thể mua ( cho quyền chọn mua ) hoặc bán ( cho quyền chọn bán ) tài sản cơ sở. Mức giá này giữ nguyên trong suốt thời gian hiệu lực của hợp đồng, bất kể giá thị trường di chuyển như thế nào.

Mối liên hệ giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị và sự hấp dẫn của hợp đồng.

Ngày hết hạn

Ngày hết hạn là ngày cuối cùng mà sau đó hợp đồng trở nên vô hiệu và không thể thực hiện. Thời gian hiệu lực của các quyền chọn dao động từ vài ngày đến vài năm, tùy thuộc vào loại hợp đồng và điều kiện thị trường.

Giải thưởng: giá quyền

Phí quyền chọn là số tiền mà nhà giao dịch phải trả để có quyền thực hiện quyền chọn. Đây là khoản phí không hoàn lại, đại diện cho giá trị của hợp đồng.

Các yếu tố ảnh hưởng đến kích thước của tiền thưởng:

• Giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở
• Biến động giá tài sản (biến động cao hơn làm tăng phí bảo hiểm)
• Khoảng cách giữa giá thực hiện và giá hiện tại
• Thời gian còn lại đến ngày hết hạn (, càng nhiều thời gian, càng cao phần thưởng )

Sự khác biệt giữa các quyền chọn Mỹ và châu Âu

Một trong những khía cạnh then chốt của giao dịch quyền chọn là hiểu các loại hợp đồng tùy thuộc vào thị trường địa lý.

Quyền chọn Mỹ có sự linh hoạt hơn. Chúng có thể được thực hiện vào bất kỳ thời điểm nào trước khi đến ngày hết hạn. Điều này mang lại cho người nắm giữ tối đa quyền kiểm soát đối với vị trí của mình.

Quyền chọn châu Âu có điều kiện thực hiện nghiêm ngặt hơn. Quyền chọn châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn của hợp đồng, điều này không cho phép thực hiện sớm. Dù có hạn chế này, quyền chọn châu Âu thường rẻ hơn về phí quyền chọn do tính linh hoạt thấp hơn.

Trong hầu hết các trường hợp, các nhà giao dịch thu được lợi nhuận không phải thông qua việc thực hiện hợp đồng, mà bằng cách mua và bán chính các hợp đồng quyền chọn trong khi chúng vẫn còn hiệu lực. Điều này có nghĩa là sự khác biệt giữa các loại quyền chọn hiếm khi ảnh hưởng đến giao dịch thực tế.

Điều kiện sinh lời của quyền chọn

Để đánh giá giá trị của quyền chọn và đưa ra quyết định giao dịch, ba điều kiện chính được sử dụng:

Trong tiền (ITM — In The Money): quyền chọn có giá trị nội tại

• Đối với quyền chọn mua: giá thị trường > giá thực hiện
• Đối với quyền chọn bán: giá thị trường < giá thực hiện

Tại tiền (ATM — Tại Tiền): giá thị trường gần bằng giá thực hiện, giá trị nội bộ tối thiểu

Ngoài tiền (OTM — Out Of The Money): quyền chọn không có giá trị nội tại, mặc dù có thể có giá trị thời gian.

• Đối với quyền chọn mua: giá thị trường < giá thực hiện
• Đối với quyền chọn bán: giá thị trường > giá thực hiện

Người Hy Lạp của quyền chọn: đo lường rủi ro

Các chỉ số Hy Lạp là các chỉ số toán học giúp các nhà giao dịch đánh giá cách các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến giá của quyền chọn và rủi ro của nó.

Delta (Δ): cho biết giá của quyền chọn sẽ thay đổi như thế nào khi tài sản cơ sở di chuyển $1. Giá trị delta nằm giữa 0 và 1 cho quyền chọn mua và giữa -1 và 0 cho quyền chọn bán.

Gamma (Γ): đo tốc độ thay đổi của delta. Gamma cao có nghĩa là delta sẽ thay đổi nhanh chóng với những chuyển động nhỏ của tài sản, điều này làm tăng sự không chắc chắn.

Theta (θ): phản ánh sự phân rã theo thời gian — mức độ mà một quyền chọn mất giá trị khi gần đến ngày hết hạn. Đối với người nắm giữ quyền chọn, theta thường là âm (giá trị giảm ).

Vega (ν): cho thấy độ nhạy cảm với sự thay đổi của sự biến động thị trường. Sự biến động gia tăng thường làm tăng giá trị của quyền chọn, vì có nhiều khả năng giá sẽ di chuyển.

Rho (ρ): đo lường ảnh hưởng của sự thay đổi lãi suất đến giá của quyền chọn. Giá trị dương của rho có nghĩa là giá trị tăng khi lãi suất tăng, giá trị âm có nghĩa là giảm.

Giao dịch hợp đồng chống thực hiện

Hiểu biết quan trọng cho các nhà tham gia thị trường quyền chọn: hầu hết lợi nhuận đến từ việc giao dịch chính các hợp đồng, chứ không phải từ việc thực hiện chúng.

Thay vì chờ đợi ngày hết hạn, nhà giao dịch có thể:

1. Mua hợp đồng quyền chọn với một mức giá
2. Bán hợp đồng này với giá cao hơn nếu giá trị của nó tăng lên
3. Nhận lợi nhuận từ sự thay đổi giá trị hợp đồng mà không thực hiện bất kỳ giao dịch nào với tài sản cơ bản.

Điều này cho phép kiếm lợi nhuận từ sự biến động của thị trường và sự thay đổi của các điều kiện cung cầu đối với chính các hợp đồng.

Kích thước và tính toán hợp đồng

Kích thước của hợp đồng quyền chọn được xác định bởi loại tài sản cơ sở. Đối với cổ phiếu, thường một hợp đồng bao phủ 100 cổ phiếu. Đối với quyền chọn tiền điện tử, quyền chọn chỉ số và hàng hóa, kích thước có thể khác biệt đáng kể.

Trước khi bắt đầu giao dịch, cần kiểm tra cẩn thận các thông số của hợp đồng để hiểu rõ về khối lượng và rủi ro.

Các giao dịch trên hầu hết các thị trường được thực hiện bằng tiền: thay vì chuyển giao tài sản thực, các bên trao đổi giá trị tiền tệ của nó, điều này đơn giản hóa quy trình và loại bỏ các khó khăn thực tế.

Các khuyến nghị thực tiễn cho các nhà giao dịch mới bắt đầu

Trước khi bắt đầu giao dịch quyền chọn, cần:

• Hiểu rõ về cơ chế của quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put)
• Nghiên cứu ảnh hưởng của từng chỉ số Hy Lạp đến giá hợp đồng
• Hiểu sự khác biệt giữa quyền chọn Mỹ và quyền chọn châu Âu cho công cụ đã chọn
• Bắt đầu với khối lượng nhỏ và giao dịch demo
• Luôn sử dụng các chiến lược quản lý rủi ro
• Đừng mạo hiểm với những khoản tiền mà bạn không thể để mất

Giao dịch quyền chọn mang lại cơ hội mạnh mẽ cho việc phòng ngừa rủi ro, đầu cơ và xây dựng các chiến lược đầu tư phức tạp. Tuy nhiên, giống như tất cả các công cụ tài chính, nó đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc và kỷ luật trong việc quản lý rủi ro. Quyền chọn châu Âu và quyền chọn Mỹ có những lợi thế riêng tùy thuộc vào chiến lược giao dịch của người tham gia.

Học hỏi và thực hành liên tục là chìa khóa để giao dịch quyền chọn thành công trên thị trường tài chính tiền điện tử và truyền thống.