Tại sao tính thanh khoản là điều kiện then chốt cho giao dịch thành công

Ý tưởng chính Khi nói về sự chuyển động của vốn trên các thị trường tài chính, một thuật ngữ liên tục xuất hiện – 流动性. Đây là thước đo cho thấy chúng ta có thể chuyển đổi tài sản kỹ thuật số sang tiền hoặc sang công cụ tài chính khác nhanh chóng và mà không tốn quá nhiều chi phí. Hãy tưởng tượng rằng bạn có một món đồ cực kỳ hiếm trong vali của mình, nhưng bạn bị kẹt trên một hòn đảo hoang vắng. Cho đến khi bạn tìm được ai đó sẵn sàng mua nó với giá hợp lý, giá trị vẫn còn vô hình. Ngược lại, khi bạn muốn mua Bitcoin với 100 đô la Mỹ qua cặp BTC/USDT trên một trong những nền tảng tiền điện tử lớn, giao dịch hoàn tất trong vài giây, mà không có tác động rõ ràng đến giá thị trường. Đó là lý do tại sao việc hiểu 流动性 là không thể tách rời khỏi thành công của nhà giao dịch hiện đại.

Làm thế nào để đánh giá tình trạng sức khỏe của thị trường?

Bắt đầu từ việc phân tích khối lượng giao dịch, nghiên cứu sự biến động giá cả hoặc tìm hiểu các công cụ đồ họa khác nhau, chúng ta có thể có được một cái nhìn nhất định về động lực của một thị trường. Tuy nhiên, không một trong những chỉ báo này cung cấp bức tranh đầy đủ nếu không tính đến một yếu tố quyết định - mức độ thanh khoản của thị trường đó. Khi thị trường thiếu thanh khoản đủ, bất kỳ việc chuyển nhượng vị thế đáng kể nào cũng có thể gây ra sự sai lệch về giá mà không thể được dự đoán trước. Bài viết này vạch trần bản chất của thanh khoản và chứng minh vai trò cơ bản của nó trong hệ sinh thái tiền điện tử.

Định nghĩa và đặc điểm của thanh khoản

Chúng tôi hiểu tính thanh khoản là khả năng của một tài sản để được chuyển đổi thành tài sản thay thế mà không làm ảnh hưởng đáng kể đến sự cân bằng giá của nó. Thực tế, điều này liên quan đến tốc độ mà chúng tôi có thể nhận hoặc thoát khỏi một vị trí mà không làm gián đoạn đáng kể động lực thị trường. Các tài sản có tính thanh khoản cao cho phép các giao dịch dễ dàng và nhanh chóng với sự thay đổi giá tối thiểu. Ngược lại, các tài sản có tính thanh khoản hạn chế gặp khó khăn trong việc quay vòng và thường phải chịu đựng sự thay đổi đáng kể về giá để đóng vị trí của chúng.

Tiền tệ và các phương tiện tương đương của chúng truyền thống được coi là đỉnh cao của tính thanh khoản, vì chúng dễ dàng được chuyển đổi thành các phương tiện lưu trữ giá trị khác. Trong không gian crypto, vai trò này được đảm nhận bởi các stablecoin – các loại tiền ảo được gắn liền với giá trị thực của các tài sản truyền thống. Mặc dù vẫn chưa phải là công cụ chính cho các khoản thanh toán hàng ngày ở hầu hết các quốc gia, tỷ lệ của các stablecoin trong tổng khối lượng tiền điện tử hiện đã đáng kể, biến chúng thành tài sản thanh khoản đặc biệt.

Ngược lại, bất động sản, ô tô sang trọng hoặc hiện vật cổ điển thuộc về danh mục tài sản tương đối không thanh khoản. Việc sở hữu một hiện vật lịch sử độc đáo không đảm bảo rằng chúng ta sẽ tìm được người mua với mức giá mong muốn. Ngay cả khi chúng ta cần một chiếc xe cụ thể để đổi lấy hiện vật của mình, thực tế là gần như không thể tìm được chính xác chiếc đó. Đây là lý do mà tiền tệ vẫn tiếp tục là không thể thiếu trong nền kinh tế. Các giá trị vật chất có hệ số thanh khoản thấp hơn do chính bản chất vật lý của chúng - việc di chuyển chúng đòi hỏi thời gian và nguồn lực bổ sung. Các tài sản tiền điện tử, mặt khác, là mã số hoàn toàn kỹ thuật số, có thể được chuyển giao hầu như ngay lập tức giữa các thiết bị, điều này đặt chúng vào vị trí thuận lợi hơn về mặt thanh khoản. Khuyến khích nên coi thanh khoản như một continuum, nơi ở một đầu có tiền và stablecoin, và ở đầu kia - hiện vật rất không thanh khoản. Mỗi tài sản chiếm vị trí của nó trong phạm vi này.

Hai loại chính của thanh khoản

Trên thị trường tài chính truyền thống, chúng ta nhận ra hai loại thanh khoản chính - thanh khoản kế toán và thanh khoản thị trường.

Khả năng thanh khoản là thuật ngữ được sử dụng chủ yếu trong phân tích bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Nó có nghĩa là khả năng của một doanh nghiệp để đáp ứng các nghĩa vụ hiện tại bằng tài nguyên và doanh thu có sẵn của mình. Đây là chỉ số trực tiếp cho sự ổn định tài chính và khả năng thanh toán của công ty.

Tính thanh khoản của thị trường, ngược lại, mô tả mức độ mà một thị trường có khả năng tạo điều kiện cho việc mua và bán tài sản với giá cả tương ứng với giá trị thật của chúng. Trong bối cảnh này, giá trị thật có nghĩa là sự khác biệt tối thiểu giữa giá bán thấp nhất (Giá hỏi ) và giá mua cao nhất (Giá chào ).

Chênh lệch giữa mua và bán

Sự khác biệt giữa giá mà người bán sẵn sàng từ bỏ tài sản của họ và giá mà người mua sẵn sàng để có được chúng được gọi là chênh lệch. Chênh lệch thấp là một dấu hiệu tích cực cho tính thanh khoản khỏe mạnh của một thị trường - nó cho thấy rằng các bất cân bằng về giá được điều chỉnh nhanh chóng bởi các thành viên tham gia. Chênh lệch lớn thường báo hiệu rằng thị trường đang gặp khủng hoảng thanh khoản và rằng có một khoảng cách lớn giữa kỳ vọng của người mua và người bán.

Chênh lệch giữa mua và bán cũng là một công cụ hữu ích cho những nhà giao dịch arbitrage, những người kiếm lời từ sự khác biệt trong sự không đồng nhất về giá. Hành động của họ, mặc dù xuất phát từ chính họ, thực sự cải thiện tính thanh khoản chung, bằng cách giảm chênh lệch và cung cấp điều kiện thuận lợi hơn cho các người tham gia khác. Họ cũng đảm bảo rằng không có sự lệch giá đáng kể cho cùng một cặp tài sản trên các nền tảng khác nhau. Bạn có nhận thấy giá Bitcoin gần như giống hệt nhau trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lớn không? Đây là kết quả của các hoạt động của các nhà giao dịch arbitrage, những người liên tục di chuyển giữa các nền tảng và ngăn chặn sự khác biệt giá lớn.

Khủng hoảng thanh khoản và những hậu quả của nó

Mặc dù các tài sản crypto, như các sản phẩm kỹ thuật số, lý thuyết nên có tính thanh khoản cao, nhưng trên thực tế thì phức tạp hơn nhiều. Một số loại tiền điện tử có tính thanh khoản tốt hơn đáng kể so với những loại khác, điều này là kết quả trực tiếp của khối lượng giao dịch và mức độ hiệu quả của thị trường. Trong khi Bitcoin và Ethereum tận hưởng khối lượng giao dịch hàng ngày khổng lồ, vượt quá hàng tỷ đô la, không ít loại tiền điện tử thay thế chỉ hoạt động với khối lượng được đo bằng hàng nghìn. Đối với các nhà giao dịch làm việc với các tài sản crypto không có tính thanh khoản, rủi ro là rất thực tế. Nếu bạn can thiệp vào một vị trí với sự quan tâm thị trường không đủ, việc thoát khỏi vị trí với giá mong muốn gần như trở nên không thể, để lại cho bạn “bị khóa” với tài sản không mong muốn.

Khi bạn cố gắng thực hiện một đơn hàng lớn trên một thị trường không có thanh khoản, việc xảy ra hiện tượng được gọi là “slippage” là gần như đảm bảo. Slippage là sự khác biệt giữa giá dự đoán và giá thực tế khi thực hiện. Slippage cao có nghĩa là giá thực tế được thực hiện rất xa so với giá bạn dự định - thường là vì không có đủ đơn hàng hoạt động trong sổ đặt hàng gần với giá mục tiêu của bạn. Một cách để tránh slippage là sử dụng các lệnh giới hạn, nhưng sau đó bạn có nguy cơ đơn hàng của bạn sẽ không bao giờ được thực hiện. Trong các thời kỳ căng thẳng tài chính, tính thanh khoản có thể xấu đi một cách nghiêm trọng khi các nhà đầu tư nhanh chóng đóng các vị thế để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của họ.

Những suy nghĩ cuối cùng

Việc hiểu về tính thanh khoản là rất quan trọng trong việc đánh giá các thị trường tài chính. Để giảm thiểu rủi ro và có đủ sự linh hoạt trong quản lý các vị thế, bạn nên dựa vào các tài sản và cặp thị trường có tính thanh khoản đủ. Điều này cho phép bạn vào và ra khỏi các vị thế với ít khó khăn và tổn thất tài chính nhất.