Cổ phiếu được mã hóa không chỉ phát triển nhanh chóng vào năm 2025.

Họ đã vượt qua thang tối thiểu nơi mà sự đảo ngược trở nên không có khả năng.

Vốn hóa thị trường đã chuyển từ $32M đến $830M trong chưa đầy một năm. Tỷ lệ tăng không phải là vấn đề. Vấn đề là cổ phiếu được token hóa giờ đây đã đủ lớn để biện minh cho cơ sở hạ tầng thường trực, sự chú ý của cơ quan quản lý và quyền sở hữu phân phối.

Điều đó thay đổi cách mà lĩnh vực này nên được đánh giá.

...

— 📌 Tại sao con số 2500% là một lăng kính sai

Thị trường sơ khai luôn thể hiện tỷ lệ tăng trưởng cực kỳ cao vì chúng bắt đầu từ con số không. Điều đó làm cho các câu chuyện dựa trên tỷ lệ phần trăm trở nên ồn ào.

Điều quan trọng thay vào đó là ngưỡng tuyệt đối.

Tại quy mô sub-$100M , cổ phiếu được token hóa có thể bị bỏ qua:

+ Thử nghiệm
+ Các trường hợp biên giới quy định
+ Dễ dàng cho các nền tảng giảm ưu tiên

Gần 1 tỷ đô la, họ không thể.

Đây là điểm mà:

+ Các đội kỹ sư được bố trí
+ Các khung tuân thủ được chính thức hóa
+ Kênh phân phối cam kết nguồn lực
+ Các P&L nội bộ bắt đầu quan tâm đến sự liên tục

Điều này không còn là “kiểm tra nhu cầu.”
Nó đang vận hành một thị trường.

— 📌 Điều gì thực sự đã kích hoạt sự thay đổi

Sự tăng trưởng không chỉ đến từ đầu cơ. Nó đến từ sự phối hợp giữa ba lớp thường di chuyển không đồng bộ.

1. Quy định lập trường quản lý của Mỹ đã được nới lỏng đáng kể vào năm 2025. Điều đó đã giảm sự không chắc chắn xung quanh việc phát hành, lưu ký và truy cập. Kết quả không phải là khối lượng ngay lập tức, mà là sự cho phép để xây dựng.

2. Phân phối Các nền tảng bán lẻ đầu tiên đã gia nhập một cách mạnh mẽ. Các sàn giao dịch tiền điện tử theo sau. Điều này quan trọng hơn cả đổi mới giao thức. Phân phối quyết định liệu tài sản token hóa có giữ được tính đặc thù hay trở thành thói quen.

3. Hạ tầng Giải quyết trên chuỗi, lưu ký và giao dịch thứ cấp đã trưởng thành đủ để hỗ trợ việc sử dụng thực mà không gặp phải sự cố vận hành liên tục.

Khi ba yếu tố này đồng bộ, sự phát triển trở nên mang tính cấu trúc hơn là dựa vào câu chuyện.

— 📌 Tại sao Chứng khoán Token hóa vượt trội so với các Tài sản Thực khác

Các hàng hóa và quỹ được mã hóa cũng phát triển, nhưng với tốc độ chậm hơn. Sự khác biệt đó rất đáng chú ý.

Cổ phiếu có:

+ Sự liên quan ngay lập tức đến bán lẻ
+ Các mô hình tư duy quen thuộc
+ Mô hình sử dụng hàng ngày
+ Các tiêu chuẩn rõ ràng cho tính thanh khoản và định giá

Khi các đường ray tồn tại, cổ phiếu không cần giáo dục. Chúng cần sự tiếp cận.

Điều này giải thích tại sao danh mục RWA nhỏ nhất vào đầu năm đã trở thành danh mục tăng trưởng nhanh nhất một cách rõ rệt.

— 📌 Cách Thức Thị Trường Trưởng Thành Hoạt Động

Lỗi phổ biến hiện nay sẽ là coi bất kỳ sự chậm lại nào là tín hiệu thất bại.

Trên thực tế, điều ngược lại là đúng.

Khi một loại tài sản đạt đến quy mô này:

+ Tăng trưởng tự nhiên chậm lại
+ Khả năng sống sót tăng lên
+ Độ sâu sản phẩm thay thế sự thử nghiệm

Cổ phiếu mã hóa không cần phải lặp lại mức tăng trưởng 2500% để thành công. Chúng cần kiên trì, tích hợp và trở nên bình thường.

Quá trình đó đã bắt đầu.

— 📌 Điều này có nghĩa gì đối với cấu trúc thị trường

Cổ phiếu được token hóa không còn cạnh tranh để thu hút sự chú ý trong lĩnh vực crypto.

Họ đang cạnh tranh với:

+ Các đường ray môi giới truyền thống
+ Thời gian thanh toán di sản
+ Các ràng buộc về quyền truy cập địa lý

Đây không còn là một cược theo câu chuyện nữa.
Đó là một cuộc đua thực thi.

Và một khi các nền tảng, cơ quan quản lý và người dùng thích nghi với một tiêu chuẩn thực hiện mới, họ hiếm khi quay trở lại.

— 📌 Kết luận

Theo quan điểm của tôi, đây là lúc cổ phiếu được token hóa ngừng trở thành một chủ đề RWA và bắt đầu trở thành cơ sở hạ tầng tài chính.

Sự thay đổi quan trọng không phải là tăng trưởng. Đó là tính không thể đảo ngược.

Ngành này hiện nay quá lớn, quá tích hợp, và quá thực tế để có thể tháo gỡ một cách êm thắm.

Đó là ranh giới đã bị vượt qua vào năm 2025.