Thị trường tăng trưởng khi dữ liệu Lạm phát và việc làm cho thấy sức mạnh bất ngờ

Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đã tăng mạnh nhờ những chỉ số kinh tế khả quan được công bố trong tuần này. Chỉ số Dow đã tăng từ +100 điểm lên +215 điểm sau các báo cáo, trong khi S&P 500 tăng từ +41 lên +53, và Nasdaq cũng tăng từ +280 lên +344. Lợi suất trái phiếu cũng điều chỉnh theo hướng tích cực, với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm dừng ở mức +4.12% và 2 năm ở mức +3.46%. Những diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư đang diễn giải các tín hiệu kinh tế mới nhất là hỗ trợ cho cổ phiếu khi bước vào giao dịch cuối năm.

Báo cáo CPI mang đến một bất ngờ tiêu cực

Thống kê kinh tế được theo dõi chặt chẽ nhất trong tuần này chính là việc công bố Chỉ số Giá tiêu dùng cho tháng Mười Một, đã cho ra kết quả thấp hơn đáng kể so với dự đoán của thị trường. Cả hai chỉ số CPI tổng quát và cơ bản đều ghi nhận mức tăng +0.2% so với tháng trước, mỗi chỉ số đều thấp hơn đáng kể so với dự đoán đồng thuận là +0.3%. Điều này đại diện cho tốc độ tháng yếu nhất trong tám tháng, lần gần nhất đạt được là vào tháng Tư khi chỉ số CPI tổng quát ghi nhận mức thấp nhất trong 4.5 năm là +2.3%.

So với cùng kỳ năm trước—thước đo thường được gọi là Tỷ lệ lạm phát—các kết quả thậm chí còn ấn tượng hơn. Lạm phát chính đã giảm xuống còn +2.7%, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng +3.1%. Lạm phát lõi, loại bỏ những biến động hàng hóa không ổn định, cũng gây bất ngờ khi giảm xuống còn +2.6% so với mức dự kiến +3.0%.

Cấu thành của việc giảm lạm phát đã mang lại thêm sự yên tâm cho các nhà quan sát thị trường. Giá năng lượng tăng +1,1% trong khoảng thời gian hai tháng, mặc dù sự làm mềm gần đây trên thị trường năng lượng cho thấy thành phần này có thể cho thấy sự điều chỉnh tiếp theo trong báo cáo tiếp theo. Giá thực phẩm chỉ tăng +0,1%, trong khi Chỗ ở—một trong những danh mục lạm phát dai dẳng hơn—đã ghi nhận mức tăng khiêm tốn +0,2%. Giá Nhà ở ngoài nhà, Giải trí, và Thời trang đều giảm trong giai đoạn này, cho thấy động lực giảm lạm phát đang mở rộng trong giỏ tiêu dùng.

Thị Trường Lao Động Cho Thấy Sự Kiên Cường Mà Không Bị Nóng

Dữ liệu thị trường lao động bổ sung cho câu chuyện lạm phát với bằng chứng về các điều kiện việc làm bền vững. Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã được công bố ở mức +224K cho tuần trước, đánh dấu sự giảm đáng kể từ mức +237K được điều chỉnh tăng vào tuần trước đó. Trung bình bốn tuần hiện đang ở mức +217K, được hỗ trợ bởi những lần giảm gần đây xuống dưới mức 200K.

Yêu cầu tiếp tục—một chỉ số của những người lao động nhận trợ cấp thất nghiệp liên tục—đã tăng lên 1.897 triệu từ 1.830 triệu trong tuần trước. Tuy nhiên, điều này vẫn đại diện cho một sự cải thiện đáng kể, với số yêu cầu thất nghiệp dài hạn giảm 100K trong tháng qua. Thị trường lao động hiện đã duy trì vị trí dưới ngưỡng 1.9 triệu trong vài tuần, chưa bao giờ tiếp cận mức 2 triệu mà sẽ gây ra lo ngại về sự suy giảm lực lượng lao động.

Sự đối lập giữa việc tuyển dụng việc làm khiêm tốn ( như được phản ánh trong các báo cáo việc làm gần đây của Cục Thống kê Lao động ) so với số đơn yêu cầu thất nghiệp ổn định cho thấy một thị trường hoạt động theo động lực “không tuyển dụng, không sa thải”. Mô hình này nhấn mạnh sự không chắc chắn kéo dài về quỹ đạo kinh tế đến năm 2026, với các chỉ số lao động có khả năng sẽ vẫn bị giới hạn cho đến khi có những tín hiệu rõ ràng hơn về việc liệu nền kinh tế có duy trì được sự mở rộng hay phải đối mặt với những trở ngại hướng tới suy thoái.

Định vị Thị trường cho Con đường Phía Trước

Những dữ liệu hội tụ hôm nay—những chỉ số lạm phát nhẹ hơn kết hợp với điều kiện việc làm ổn định—đã loại bỏ một trở ngại quan trọng cho hiệu suất thị trường cổ phiếu trong thời gian tới. Sự vắng mặt của những bất ngờ kinh tế diều hâu để lại rất ít lý do để dự đoán những trở ngại cho sức mạnh của thị trường chứng khoán rộng lớn, trừ khi có những diễn biến bất ngờ trong suốt phiên giao dịch. Sự kết hợp giữa áp lực giá giảm dần và điều kiện lao động vững chắc tạo ra một bối cảnh hỗ trợ cho tài sản rủi ro khi năm đã sắp kết thúc.