Sự không chắc chắn về quy định kích thích bán tháo tài sản kỹ thuật số: Cân bằng thị trường trước các quyết định chính sách lớn

Tổng quan thị trường tính đến thứ Ba ngày 23 tháng 12 năm 2025, 5:00 PM UTC - Ngành tiền điện tử đối mặt với áp lực mới từ các yếu tố chính sách, với các nhà đầu tư đang đánh giá lại vị thế trên các tài sản kỹ thuật số lớn. Dưới đây là những gì đang tác động đến thị trường trong tuần này.

Các đồng tiền chính đang chịu áp lực

Các loại tiền điện tử hàng đầu đang củng cố sau sự biến động gần đây, phản ánh sự không chắc chắn chung về các phát triển quy định:

Bitcoin (BTC) đã giảm xuống 88,050 USD, giảm 1.89% trong 24 giờ qua theo dữ liệu thị trường trực tiếp. Tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới vẫn nhạy cảm với các diễn biến chính sách của Mỹ, đặc biệt liên quan đến thời gian thực hiện Đạo luật CLARITY.

Ethereum (ETH) giao dịch gần 2.960 USD, giảm 2,92% trong 24 giờ qua, khi các quỹ đầu tư tập trung vào Ethereum trải qua sự rút tiền lớn nhất từ các tổ chức trong những tuần gần đây.

Tài sản thứ cấp cũng phải đối mặt với áp lực bán, với Solana (SOL) giao dịch ở mức 124,54 USD (giảm 2,20%) và XRP ở mức 1,89 USD (giảm 2,58% trong 24 giờ qua).

Dòng tiền ra từ các tổ chức báo hiệu sự thận trọng về mặt quy định

Một sự rút vốn đáng kể từ các phương tiện đầu tư tiền điện tử của tổ chức đã nêu bật mối quan ngại ngày càng tăng về sự không chắc chắn trong việc tuân thủ ở các thị trường lớn. Hơn $950 triệu USD đã được hoàn trả từ các quỹ tài sản kỹ thuật số Bắc Mỹ trong tuần trước - sự ra đi hàng tuần đầu tiên trong một tháng.

Việc rút tiền tập trung tại Hoa Kỳ, với khoảng US$990 triệu được hoàn trả, phần nào được bù đắp bởi những dòng tiền vào khiêm tốn hơn vào các lựa chọn ở Canada và châu Âu. Sự rút vốn này được cho là do nhiều yếu tố: sự chậm trễ kéo dài trong việc hoàn thiện các khuôn khổ lập pháp của Hoa Kỳ như Đạo luật CLARITY, cùng với suy đoán rằng các chủ sở hữu token lớn đang giảm bớt sự tiếp xúc.

Các dòng chảy không được phân bổ đều. Các phương tiện đầu tư tập trung vào Ethereum chịu tác động nặng nề, chứng kiến khoảng US$555 triệu rút ra, trong khi các sản phẩm đầu tư Bitcoin ghi nhận US$460 triệu trong việc rút tiền. Sự chênh lệch này gợi ý về tâm lý khác biệt giữa các tài sản lớn và các khoản đầu tư tiền điện tử đa dạng.

Sự phát triển quy định khu vực Châu Á-Thái Bình Dương: Chiến lược bảo hiểm của Hồng Kông

Trong một sự tương phản rõ rệt với sự do dự thấy ở các thị trường phương Tây, các cơ quan quản lý của Hồng Kông đang tiến tới với các chính sách tiến bộ nhằm làm sâu sắc hơn sự tham gia của các tổ chức vào tài sản kỹ thuật số.

Cơ quan Bảo hiểm đã công bố một khuôn khổ tham vấn cho phép các nhà bảo hiểm được cấp phép phân bổ vốn vào các khoản đầu tư tiền điện tử và hạ tầng blockchain. Sáng kiến này có thể mở ra nguồn vốn thể chế lớn mới cho lĩnh vực này, đặc biệt từ ngành bảo hiểm có nguồn vốn dồi dào của châu Á.

Theo các hướng dẫn được đề xuất, việc nắm giữ tiền điện tử trực tiếp sẽ yêu cầu một “phí rủi ro” tương đương 100% vốn đầu tư - về cơ bản yêu cầu các công ty bảo hiểm phải dự trữ một đô la vốn quy định cho mỗi đô la được đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Các khoản đầu tư stablecoin gắn với các loại tiền tệ fiat sẽ phải đối mặt với các yêu cầu về vốn thấp hơn đáng kể, từ đó khuyến khích các chiến lược phân bổ bảo thủ hơn.

Thời gian tham vấn công cộng kéo dài đến tháng 4 năm 2025, với việc dự kiến nộp luật vào cuối năm. Cách tiếp cận có tính toán này cho thấy Hồng Kông đang định vị mình như một trung tâm cho sự tham gia của các tổ chức tiền điện tử được quản lý, tương phản rõ rệt với lập trường thận trọng hơn của Hoa Kỳ.

Ý Nghĩa Của Điều Này Đối Với Các Tham Gia Thị Trường

Sự khác biệt giữa sự do dự trong quy định của phương Tây và sự cởi mở của các tổ chức khu vực châu Á - Thái Bình Dương đang định hình lại nơi dòng vốn chảy đến. Các nhà đầu tư và tổ chức theo dõi sự biến động giá BTC trên thị trường Anh và châu Âu đang nhận thấy những động lực tương tự—biến động do sự không chắc chắn về chính sách chứ không phải do sự thay đổi cơ bản.

Tuần tới sẽ rất quan trọng, với các nhà tham gia thị trường theo dõi sát sao bất kỳ tín hiệu nào liên quan đến tiến trình của Đạo luật CLARITY và những ý định điều tiết rộng rãi của Hoa Kỳ. Cho đến khi có sự rõ ràng, vốn của các tổ chức có khả năng vẫn đứng ngoài cuộc, góp phần vào sự hợp nhất liên tục trên các tài sản kỹ thuật số lớn.

Các stablecoin và các lựa chọn thay thế có độ biến động thấp hơn đang thu hút dòng tiền tương đối, cho thấy một chiến lược định vị phòng thủ giữa các nhà phân bổ tinh vi.