Gần đây, thị trường thực sự khiến người ta đau đầu. ZEC liên tục tăng mà không có dấu hiệu giảm, việc răng cưa SOL đã làm cho các nhà bán lẻ đau khổ, vùng AI thì mỗi ngày một khác, trong khi shitcoin thì hoàn toàn nằm im. Nhìn bề ngoài, thị trường có vẻ hỗn loạn, nhưng thực tế đằng sau đó là nhịp chuyển động được các nhà tạo lập thị trường lên kế hoạch kỹ lưỡng. Hôm nay, chúng ta sẽ phân tích logic hoạt động của họ, để thấy rõ tiền thực sự đã chảy về đâu.

**Cấu trúc thị trường: Có vẻ hỗn loạn, nhưng thực chất là dòng chảy ngầm đang hoạt động**

Trong bối cảnh thị trường lớn dao động, một số lĩnh vực lại thể hiện rõ rệt độ bền bỉ.

Tiền ẩn danh dẫn đầu: ZEC đã tăng hơn 37% trong đợt tăng giá ngược dòng này, địa chỉ nhà tạo lập thị trường trên chuỗi tiếp tục gia tăng dự trữ, đây là tín hiệu điển hình của việc phòng ngừa rủi ro tài chính + chuẩn bị trước. Môi trường quản lý càng chặt chẽ, nhu cầu ẩn danh càng nổi bật, và thị trường tiền tệ rất nhạy cảm với điều này.

Độ bền của hệ sinh thái chuỗi công khai: SOL mặc dù đã trải qua vài đợt Răng cưa, nhưng mức hỗ trợ ở cấp độ tuần vẫn giữ vững. Khối lượng giao dịch DeFi, NFT tiếp tục tăng trưởng, và không có dấu hiệu suy giảm của sự hoạt động trong hệ sinh thái, hành động gom hàng của nhà tạo lập thị trường rất rõ ràng.

Sự thử nghiệm của vùng AI: COTI, FET và các coin có vốn hóa nhỏ khác thường xuyên biến động, biên độ trong ngày đều trên 30%, dòng tiền đang thử nghiệm lại mức độ quan tâm của thị trường đối với những câu chuyện này cao đến mức nào.

Tại sao những vùng này lại hoạt động trước? Nhà tạo lập thị trường không bao giờ thao tác một cách bừa bãi, họ tuân theo logic "rủi ro từ thấp đến cao" - trước tiên bơm những vùng có hỗ trợ kỹ thuật vững chắc + độ nóng chủ đề mạnh (riêng tư, AI), khi cảm xúc đã được mở ra thì mới lan rộng đến các chuỗi công khai sinh thái, cuối cùng mới đến những đồng coin chỉ dựa vào cảm xúc.

**Thứ tự bùng nổ của những đồng coin được nhà tạo lập thị trường chỉ định**

Đội hình đầu tiên là những đồng coin có nền tảng công nghệ: đồng coin riêng tư (ZEC, XMR) vì quy định càng nghiêm ngặt thì tính riêng tư càng có giá trị, hơn nữa ZEC gần đây có sự gia tăng đầu tư từ quỹ Grayscale và sự nâng cấp công nghệ làm chất xúc tác. Những đồng coin này có nhu cầu thực sự hỗ trợ, không dễ bị một lần Răng cưa hoàn toàn đánh bại.

Sự kết hợp giữa AI và blockchain công cộng cũng đang tích tụ sức mạnh - việc phát triển ứng dụng trong hệ sinh thái SOL không hề dừng lại, mà còn đang gia tốc. Mặc dù thị trường có vẻ đang trong tình trạng Răng cưa, nhưng bản chất là nhà tạo lập thị trường đang thực hiện việc đổi chỗ ở mức thấp.

Có thể nói, nhịp điệu của đợt thị trường này rất mạnh, mỗi lĩnh vực đều đang diễn ra câu chuyện của riêng mình theo thứ tự do nhà tạo lập thị trường thiết lập. Hiểu được logic này, bạn sẽ không bị nhầm lẫn bởi những biến động ngắn hạn của thị trường.