Phân tích triển vọng đầu tư cổ phiếu quốc phòng: Nên chọn nhà cung cấp vũ khí Mỹ hay mục tiêu trên thị trường chứng khoán Đài Loan?

Trong những năm gần đây, địa chính trị toàn cầu liên tục leo thang, từ xung đột Ukraine - Nga đến chiến tranh Israel - Palestine, chi tiêu quốc phòng của các quốc gia không ngừng tăng cao. Trong bối cảnh này, ngành công nghiệp quốc phòng dần trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Nhưng thực sự những cổ phiếu quốc phòng nào đáng để đầu tư? Làm thế nào để tránh rủi ro? Bài viết này sẽ phân tích sâu về tiềm năng đầu tư của các nhà thầu vũ khí Mỹ cũng như triển vọng phát triển của các mục tiêu ngành quốc phòng tại thị trường Đài Loan.

Tại sao cổ phiếu quốc phòng đáng để chú ý?

Logic đầu tư vào cổ phiếu quốc phòng tương đối rõ ràng. Khi chi tiêu quốc phòng của các quốc gia ngày càng tăng, chiến tranh công nghệ trở thành xu hướng chính, nhu cầu về drone, tên lửa chính xác, chiến tranh thông tin và các hệ thống vũ khí mới tăng vọt. Không phải nói rằng cổ phiếu quốc phòng hưởng lợi từ chiến tranh, mà đúng hơn là chúng hưởng lợi từ sự thức tỉnh về an ninh toàn cầu.

Xét ở góc độ vĩ mô, ngành công nghiệp quốc phòng có ba đặc tính đầu tư chính: Thứ nhất, lĩnh vực cực kỳ ổn định, các tranh chấp và nhu cầu quân đội không bao giờ ngừng nghỉ; Thứ hai, hàng rào cạnh tranh vững chắc, rào cản kỹ thuật cao, cơ sở khách hàng ổn định, rào cản gia nhập cực kỳ cao; Thứ ba, động lực tăng trưởng bền vững, các xung đột địa chính trị thúc đẩy các quốc gia tăng cường đầu tư quân sự.

Tuy nhiên, khi đầu tư vào cổ phiếu quốc phòng, cần cảnh giác với một cái bẫy: không phải tất cả các công ty tự xưng là “quốc phòng” đều đáng để đầu tư. Chìa khóa là đánh giá xem tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực quốc phòng của công ty đó có đủ cao hay không.

Làm thế nào để đánh giá giá trị thực của cổ phiếu quốc phòng?

Trước khi đầu tư, cần hiểu rõ ba khía cạnh:

Tầm quan trọng của tỷ lệ doanh thu quốc phòng

Ngay cả khi một công ty có đơn hàng quốc phòng tăng trưởng ổn định, nhưng nếu phần doanh thu dân dụng quá lớn và gặp khó khăn, thì tổng thể giá cổ phiếu vẫn có thể giảm. Ví dụ, một nhà thầu vũ khí Mỹ dù phần doanh thu quốc phòng ổn định, nhưng do lỗi chất lượng trong lĩnh vực máy bay dân dụng dẫn đến triệu hồi hàng loạt, cuối cùng ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh tổng thể.

Đánh giá nhu cầu trong tương lai

Trong thời đại chiến tranh công nghệ, cấu trúc quân đội các quốc gia đang điều chỉnh. Chu kỳ nâng cấp trang thiết bị của không quân và hải quân ngày càng nhanh, trong khi các đơn hàng liên quan đến bộ binh hạn chế tăng trưởng. Do đó, các doanh nghiệp tập trung vào lĩnh vực công nghệ tiên tiến (như hệ thống tên lửa, liên lạc vũ trụ, chế tạo radar) có khả năng tăng trưởng lớn hơn so với các nhà cung cấp vũ khí truyền thống.

Rủi ro từ thị trường dân dụng

Công ty tham gia vào lĩnh vực dân dụng có thể mang lại dòng tiền ổn định, nhưng cũng có thể trở thành gánh nặng. Cần chú ý xem bộ phận dân dụng có gặp chu kỳ biến động, cạnh tranh gay gắt hoặc thay đổi chính sách hay không.

Bản đồ đầu tư của các nhà thầu vũ khí Mỹ

诺斯洛普·格鲁曼：Mẫu mực của các mục tiêu quốc phòng thuần túy

Công ty Northrop Grumman (mã NOC) là nhà sản xuất radar lớn nhất thế giới, đồng thời là nhà sản xuất quốc phòng lớn thứ tư toàn cầu. Phần doanh thu từ lĩnh vực quốc phòng cực kỳ cao, là biểu tượng của “cổ phiếu quốc phòng thuần túy”.

Công nghệ của công ty đứng đầu, tập trung vào lĩnh vực răn đe chiến lược, bao gồm không gian, tên lửa, liên lạc và các công nghệ tiên tiến khác. Do thành tích kinh doanh ổn định, đã tăng cổ tức liên tục 18 năm. Năm nay còn đẩy nhanh kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD, nhằm duy trì quyền lợi của cổ đông.

Chỉ cần các quốc gia trên thế giới tiếp tục tăng ngân sách quốc phòng (dù chưa xảy ra chiến tranh thực tế), nhu cầu đặt hàng của các công ty này vẫn có thể duy trì tăng trưởng ổn định. Xét về dài hạn, Northrop Grumman có rào cản cạnh tranh vững chắc, là mục tiêu đáng giữ.

洛克希德马丁：Lựa chọn tăng trưởng ổn định

Lockheed Martin (mã LMT) là nhà thầu quốc phòng hàng đầu của Mỹ, kể từ khi niêm yết, giá cổ phiếu liên tục tăng trưởng ổn định. Thỉnh thoảng có điều chỉnh giảm, chủ yếu do thị trường chung điều chỉnh chứ không phải do yếu tố cơ bản xấu đi.

Do phần doanh thu từ lĩnh vực quốc phòng cao, cơ sở khách hàng ổn định, hợp đồng dồi dào. Xét về dài hạn, đây là mục tiêu đáng để theo dõi liên tục.

通用动力：Hàng rào cạnh tranh vững chắc và ổn định

General Dynamics (mã GD) là một trong năm nhà cung cấp quốc phòng lớn nhất của Mỹ, cung cấp sản phẩm cho cả bộ binh, hải quân và không quân. Dù không phải “cổ phiếu quốc phòng thuần túy”, nhưng bộ phận dân dụng (sản xuất và dịch vụ máy bay phản lực Gulfstream) phục vụ khách hàng cao cấp, không bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế.

Dữ liệu tài chính cho thấy, ngay cả trong thời kỳ khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch COVID-19 năm 2020, lợi nhuận của công ty không có biến động rõ rệt. Do doanh thu ổn định, đã duy trì tăng cổ tức 32 năm liên tiếp, điều hiếm thấy trong thị trường chứng khoán Mỹ.

Cơ cấu doanh thu: dân dụng 25%, hải quân 23%, an ninh quốc gia 22%, vũ khí 18%, dịch vụ nhiệm vụ 12%. Mặc dù tăng trưởng chậm, nhưng công ty kiểm soát chi phí tốt, tối ưu lợi nhuận, liên tục mua lại cổ phiếu để bảo vệ quyền lợi cổ đông. Vì vậy, dù khó dự đoán tăng trưởng bùng nổ, nhưng rào cản cạnh tranh vững chắc và tính ổn định khiến nhà đầu tư nên chú ý.

波音：Mua đáy chứ không theo đuổi đỉnh

Boeing (mã BA) là tập đoàn hàng không dân dụng và máy bay quân sự lớn, gồm các dòng máy nổi tiếng như B52, Apache. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu không phải do hoạt động quốc phòng yếu kém, mà chủ yếu do thách thức từ thị trường dân dụng.

Vấn đề chất lượng nội tại: 737MAX sau các tai nạn liên tiếp năm 2018, 2019 khiến toàn cầu đình chỉ bay, cộng thêm tác động của dịch bệnh, doanh thu lĩnh vực dân dụng giảm mạnh.

Mối đe dọa cạnh tranh mới: Trước đây, Boeing dựa vào trợ cấp của Mỹ và châu Âu để độc quyền thị trường toàn cầu trong nhiều thập kỷ. Nhưng cùng với việc nâng cấp thương mại Mỹ - Trung, các hãng hàng không Trung Quốc bắt đầu tìm kiếm giải pháp thay thế, chính phủ Trung Quốc cũng tăng cường hỗ trợ các nhà sản xuất máy bay nội địa. Trong tương lai, máy bay thương mại Trung Quốc có thể chiếm lĩnh một phần thị trường toàn cầu, ăn mòn thị trường truyền thống của Boeing.

Xét về đầu tư, tăng trưởng ổn định của hoạt động quốc phòng khó có thể bù đắp cho xu hướng giảm của lĩnh vực dân dụng. Boeing phù hợp để mua đáy hơn là theo đuổi đỉnh.

雷神公司：Chờ đợi là chiến lược tốt nhất

Raytheon (mã RTX) cũng đang đối mặt với khó khăn trong lĩnh vực dân dụng. Công ty cung cấp linh kiện cho máy bay Airbus A320neo gặp vấn đề về vật liệu kim loại bột, có thể gây hư hỏng động cơ trong môi trường áp lực cao. Lỗi này khiến Airbus gặp thiệt hại nặng.

Hiện tại, nhu cầu du lịch tăng cao, các hãng hàng không tranh nhau mua máy mới, nhưng lỗi của Raytheon có thể khiến trung bình mỗi năm phải kiểm tra lại 350 chiếc A320neo, chu kỳ sửa chữa kéo dài tới 300 ngày. Điều này không chỉ ảnh hưởng doanh thu, mà còn tiềm ẩn rủi ro kiện tụng và mất khách hàng.

Dù đơn hàng quốc phòng ổn định, nhưng kết quả xử lý các vấn đề dân dụng và pháp lý vẫn chưa rõ ràng, do đó mục tiêu này cần tiếp tục chờ đợi.

卡特彼勒：Lằn ranh mờ nhạt của cổ phiếu quốc phòng

Caterpillar (mã CAT) thường bị xếp vào lĩnh vực cổ phiếu quốc phòng, nhưng thực tế doanh thu từ quốc phòng chưa đến 30%, chủ yếu đến từ thiết bị công nghiệp. Nhu cầu xây dựng lại thành phố sau chiến tranh hoặc thiên tai có thể thúc đẩy doanh số thiết bị liên quan, nhưng triển vọng phát triển của công ty chủ yếu phụ thuộc vào chi tiêu cơ sở hạ tầng của chính phủ toàn cầu và nhu cầu nguyên vật liệu.

Có nhiều “cổ phiếu quốc phòng” có ranh giới mờ nhạt như vậy. Có công ty từng trúng thầu hậu cần chiến trường, nên bị gán mác cổ phiếu quốc phòng, thậm chí các doanh nghiệp bán giày da hoặc bình nước mà khách hàng chính là Bộ Quốc phòng cũng có thể bị xếp vào nhóm này. Khi đánh giá, cần chú ý đến thành phần khách hàng, tính đa dạng của hoạt động và tình hình tài chính.

Cơ hội phân bổ cổ phiếu quốc phòng tại thị trường Đài Loan

Vùng eo biển Đài Loan là điểm nóng địa chính trị toàn cầu, ngân sách quốc phòng của hai bên trở thành tâm điểm chú ý của các giới. Trong hai năm qua, Trung Quốc và Đài Loan đều tăng ngân sách quốc phòng, thúc đẩy sự phát triển của các ngành liên quan.

Cơ hội từ drone của 雷虎科技

雷虎科技 (mã 8033.TW) ban đầu là nhà sản xuất mô hình điều khiển từ xa, sau đó chuyển đổi thành mục tiêu quốc phòng nhờ sự bùng nổ của thị trường drone. Với nhu cầu ứng dụng quân sự tăng cao, cổ phiếu của công ty đã tăng mạnh vào năm 2022, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai rất đáng kỳ vọng.

Ưu thế đa dạng của 漢翔

漢翔 (mã 2634.TW) hoạt động trong lĩnh vực quốc phòng và dân dụng. Bộ phận dân dụng tham gia bảo trì, bán linh kiện, còn bộ phận quân sự chủ yếu là máy bay huấn luyện. Cùng với sự tăng trưởng của thị trường drone và mở cửa kinh tế, đơn hàng của công ty liên tục tăng.

So với các đối thủ nước ngoài gặp khó khăn do phụ thuộc vào một thương hiệu hoặc dòng máy, hệ thống hoạt động đa dạng của 漢翔 (bao gồm cả thị trường bảo trì, bảo dưỡng) giúp họ có khả năng chống rủi ro tốt hơn. Miễn là ngành phát triển tốt, nhu cầu tăng, họ có thể kiếm thêm chút nữa, nên cổ phiếu của họ có xu hướng ổn định hơn, đáng để theo dõi.

Lời nhắc cuối cùng khi đầu tư vào cổ phiếu quốc phòng

Nhu cầu thị trường cổ phiếu quốc phòng đã tăng trưởng ổn định là điều không còn bàn cãi, nhưng trước khi chọn mục tiêu, nhà đầu tư cần hiểu rõ tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực quốc phòng của doanh nghiệp. Đồng thời, cần chú ý xem bộ phận dân dụng có tiềm ẩn rủi ro hay không. Trong quá khứ, đã nhiều lần xảy ra tình huống nhu cầu quốc phòng tăng nhưng giá cổ phiếu lại giảm, nguyên nhân chính là do doanh nghiệp dân dụng kéo theo hoặc rủi ro tiềm ẩn bị bỏ qua.

Tin vui là, đầu tư vào cổ phiếu quốc phòng ít lo về rủi ro phá sản doanh nghiệp. Khách hàng chính là chính phủ, quan hệ chính quyền - doanh nghiệp chặt chẽ, ngành có độ tin cậy cao, những yếu tố này đều giảm thiểu rủi ro hệ thống. Cổ phiếu quốc phòng thường có hàng rào cạnh tranh vững chắc, là các mục tiêu đầu tư dài hạn đáng giá.

Lời khuyên cuối cùng: Phân tích toàn diện về tình hình tài chính doanh nghiệp, xu hướng ngành, tình hình địa chính trị toàn cầu và biến động thực tế của thị trường dân dụng để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.