Chỉ số Trái phiếu Thị trường mới nổi vượt trội so với Cổ phiếu Mỹ: Ba quỹ ETF định vị cho lợi nhuận cuối năm

Khi chúng ta bước vào giai đoạn cuối của năm 2025, một sự chuyển dịch lớn đang diễn ra trong các danh mục đầu tư toàn cầu. Trong khi mọi người vẫn theo đuổi cổ phiếu công nghệ Mỹ, chỉ số MSCI Thị trường mới nổi đã âm thầm vượt trội—tăng 29,7% đến cuối tháng 11, so với mức tăng khiêm tốn 20,6% của MSCI Thế giới. Nhưng đây là cú twist trong câu chuyện: trái phiếu từ các thị trường mới nổi đang trở thành những MVP thực sự của các chiến lược đa dạng hóa.

Tại sao Trái phiếu Thị trường mới nổi lại Chiếm Spotlight

Lập luận về nợ của thị trường mới nổi ngày càng khó bị bỏ qua. Khác với Mỹ và châu Âu, vẫn đang vật lộn với lạm phát dai dẳng, nhiều ngân hàng trung ương các nền kinh tế mới nổi đã đưa ra quyết định khó khăn từ sớm—tăng lãi suất mạnh mẽ để vượt qua áp lực giá cả. Kết quả? Lợi suất thực (lợi nhuận sau lạm phát) vượt xa các thị trường phát triển.

Việt Nam và Malaysia đang hưởng lợi từ các chu kỳ xuất khẩu mạnh mẽ nhờ công nghệ, trong khi các yếu tố cơ bản kinh tế vẫn vững chắc. Brazil và Mexico? Tỷ lệ nợ trên GDP của họ thậm chí còn trông khỏe mạnh hơn nhiều quốc gia phát triển đang chìm trong nợ đỏ. Và với đồng đô la Mỹ yếu đi, các tài sản denominated bằng đô la đột nhiên trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài, khiến các thị trường mới nổi ngày càng hấp dẫn hơn theo từng ngày.

Các con số chứng minh điều đó: theo dữ liệu thị trường gần đây, trái phiếu thị trường mới nổi đang cho lợi suất khoảng 7,5%—cao hơn 2,8 điểm phần trăm so với trái phiếu Mỹ rộng rãi và hơn 3% so với Trái phiếu Kho bạc 10 năm. Trong một thế giới nơi thu nhập ổn định ngày càng khó tìm, chênh lệch đó là điều không thể bỏ qua.

Chiến lược Trái phiếu so với Biến động Cổ phiếu

Thị trường chứng khoán Mỹ đã trở nên kỳ quặc. Một số tên công nghệ lớn đang thúc đẩy lợi nhuận, định giá đã vượt quá giới hạn, và tâm lý thị trường dao động mạnh dựa trên các tiêu đề chính sách. Các nhà đầu tư trái phiếu nhận thấy điều đó—họ đang khao khát dòng tiền ổn định, dự đoán được hơn.

Đây chính là nơi trái phiếu thị trường mới nổi tỏa sáng. Sự kết hợp giữa lợi suất cao hơn, chất lượng tín dụng ngày càng cải thiện, và đồng đô la yếu đi đã khiến các ETF trái phiếu EM trở thành phân khúc có hiệu suất tốt hơn so với các phân khúc trái phiếu đô la khác trong năm nay. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc mà không phải phân tích từng quốc gia hay chứng khoán riêng lẻ, ETF cung cấp sự đa dạng hóa tích hợp, thanh khoản tốt và giá cả minh bạch.

Ba ETF Trái phiếu EM Đáng Chú Ý

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

Quản lý 15,87 tỷ USD tài sản, EMB là “gã khổng lồ” trong ba ETF này. Nó tập trung vào Thổ Nhĩ Kỳ (4,22%), Brazil (3,73%), và Mexico (3,70%), mang lại sự đa dạng về địa lý vững chắc. Quỹ đã mang lại lợi nhuận 13,7% tính đến cuối năm và có tỷ lệ chi phí 39 điểm cơ bản.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)

Với 5,4 tỷ USD tài sản, VWOB chủ yếu tập trung vào các thị trường mới nổi thuần túy (97,12% danh mục). Đây là lựa chọn tiết kiệm với phí chỉ 15 điểm cơ bản và đã tăng 13,5% trong năm. Đối với nhà đầu tư chú trọng chi phí, tỷ lệ chi phí thấp là điểm mạnh lớn.

Invesco Emerging Markets Sovereign Debt ETF (PCY)

Với 21,85 tỷ USD tài sản ròng, PCY là lớn nhất trong ba và cung cấp phạm vi địa lý rộng hơn—Pakistan (3,22%), Nigeria (1,13%), và Ai Cập (1,12%) là các khoản nắm giữ hàng đầu. Nó cũng là quỹ có hiệu suất mạnh nhất với mức tăng 17% tính đến cuối năm, mặc dù phí quản lý là 50 điểm cơ bản.

Kết luận

Chỉ số thị trường mới nổi và không gian trái phiếu thị trường mới nổi rộng hơn đang kể một câu chuyện ngày càng thuyết phục hơn cho những tháng cuối năm 2025. Lợi suất cao hơn, các yếu tố vĩ mô cải thiện, và định giá hợp lý so với các thị trường phát triển đông đúc biến đây thành một điểm ngoặt chiến lược. Dù bạn chọn quy mô đã được thiết lập của EMB, hiệu quả chi phí của VWOB, hay sự đa dạng hóa địa lý mạnh mẽ của PCY, mỗi ETF đều cung cấp một cách tiếp cận rõ ràng để nắm bắt cơ hội trái phiếu EM mà không cần phải xây dựng lại toàn bộ danh mục của mình.