Nhìn thấy Bitcoin vượt qua 120.000 USD, Ethereum trở lại trên 4.000 USD, nhiều người mở tài khoản altcoin của mình, nhưng kết quả chỉ thấy một bầu trời im lặng. Đây không phải là trường hợp cá biệt — đợt thị trường này giống như một buổi trình diễn phân hóa im lặng, chỉ còn lại hai nhân vật chính là Bitcoin và Ethereum trên sân khấu.

Nếu bạn đã trải qua các đợt bull run trong những năm trước, chắc chắn bạn nhớ rõ mô thức đó: Bitcoin trước tiên di chuyển, Ethereum theo sau, rồi các altcoin đồng loạt bứt phá. Kịch bản này hoàn toàn không còn hiệu quả vào năm 2025, thay vào đó là một cuộc phân hóa "hai cực" lạnh lùng.

**Điểm chuyển biến xuất hiện vào đầu năm 2024**

Việc Mỹ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay có vẻ chỉ là một động thái chính sách, nhưng thực tế đã mở ra cánh cửa cho tài chính truyền thống tiến vào thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu nói lên điều đó: chỉ riêng ETF Bitcoin đã thu hút hơn 15 tỷ USD dòng vốn ròng chảy vào trong năm 2025. Điều này có ý nghĩa gì? Đây là một lượng vốn tăng thêm khổng lồ.

Nhưng vấn đề then chốt là — số tiền này không giống như trước đây, bắn tung tóe rồi chảy xuống các altcoin. Thay vào đó, nó lại xoay vòng giữa Bitcoin và Ethereum, tạo thành một vòng lặp tự chơi với chính nó.

**Số liệu nói lên tất cả**

Tỷ lệ của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã vọt lên khoảng 60%, đây là mức cao hiếm thấy trong những năm gần đây. Đồng thời, phần lớn các altcoin so với đỉnh cao năm 2021 đã giảm từ 80-95%. Đây không phải là biến động thị trường bình thường, mà là phân hóa mang tính cấu trúc.

Các quỹ tổ chức đã đổ vào, nhưng quyền chọn lại nằm trong tay của một số ít "địa bàn an toàn". BTC và ETH trở thành các tài sản được tổ chức công nhận là an toàn, còn những altcoin từng nổi bật trước đây? Chúng bị loại bỏ một cách tàn nhẫn bởi các tay chơi có hình dạng rõ ràng. Đó chính là diện mạo thực sự của thị trường tiền mã hóa năm 2025 — các khoản đầu tư lớn chỉ chơi ở phần đầu, còn cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ thì có lẽ phải nghĩ lại.