Chu kỳ thị trường bò của Bitcoin và sự tiến hóa của chu kỳ mã hóa: Quy luật lịch sử và hướng đầu tư

Kể từ khi thành lập vào năm 2009, Bitcoin, với tư cách là tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường, đã trải qua một số vòng quay ngoạn mục của doanh thu tăng giá. Mỗi chu kỳ đi kèm với những bước nhảy giá đáng kinh ngạc và những bước ngoặt sâu sắc của thị trường, và những mô hình tiến hóa này rất quan trọng để hiểu động lực của chu kỳ tiền điện tử. Các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ thị trường thường có thể tìm thấy các mô hình trong lịch sử - đặc biệt là khi hiểu cách Bitcoin thúc đẩy các chuyển động theo chu kỳ của toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử.

Chính xác thì thị trường tăng giá là gì? Động lực cốt lõi của chu kỳ tiền điện tử

Chu kỳ tăng giá của Bitcoin đề cập đến các giai đoạn tăng giá bền vững và nhanh chóng, thường được kích hoạt bởi các sự kiện quan trọng như sự kiện giảm một nửa, tăng cường sự công nhận của tổ chức hoặc điều chỉnh chính sách quy định. Hiện tượng này không phải ngẫu nhiên, mà bắt nguồn từ cơ chế cung ứng và tâm lý thị trường của Bitcoin.

Từ quan điểm kỹ thuật,Sự kiện giảm một nửaDiễn ra bốn năm một lần, nó làm giảm 50% tỷ lệ tạo coin mới, do đó làm giảm nguồn cung lưu hành trên thị trường. Lịch sử đã chứng minh rằng halving thường trở thành điểm bùng phát cho thị trường tăng giá:

• Sau đợt giảm một nửa năm 2012, Bitcoin đã tăng 5.200%
• Sau đợt giảm một nửa năm 2016, nó đã tăng 315%
• Sau đợt giảm một nửa năm 2020, mức tăng đạt 230%

Hiệu ứng nén nguồn cung này là chìa khóa để hiểu chu kỳ tiền điện tử. Khi sản lượng coin mới giảm và nhu cầu vẫn còn hoặc tăng, giá tăng gần như không thể tránh khỏi.

Theo dõi tín hiệu chu kỳ Bitcoin: Từ công nghệ đến dữ liệu on-chain

Để xác định sự xuất hiện của thị trường tăng giá tiếp theo, các nhà đầu tư cần theo dõi đồng thời từ nhiều khía cạnh:

Ở cấp độ của các chỉ báo kỹ thuật: Chỉ số sức mạnh tương đối(Chỉ báo RSI), đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày để nắm bắt sự thay đổi động một cách hiệu quả. Trong chu kỳ tăng năm 2024, chỉ báo RSI của Bitcoin đã vượt qua 70 trong một thời gian ngắn, điều này thường báo hiệu một tín hiệu mua mạnh. Đồng thời, việc giá phá vỡ trên đường trung bình động quan trọng thường báo hiệu sự hình thành của một xu hướng tăng mới.

Hệ thống chỉ báo on-chain: Hoạt động ví tăng, dòng tiền stablecoin tăng và dự trữ BTC giảm trên các sàn giao dịch - đây đều là những biểu hiện của sự tích lũy vốn và hình thành sự đồng thuận tăng giá. Vào năm 2024, dòng vốn tích lũy của các quỹ ETF giao ngay đã vượt quá 45 tỷ đô la, vượt xa so với các quỹ ETF vàng trong cùng kỳ, một sự thay đổi tự nó giải thích một sự thay đổi cơ bản trong thái độ của các tổ chức.

Nền tảng kinh tế vĩ mô: Không thể bỏ qua các yếu tố như xu hướng chính sách của Fed, kỳ vọng lạm phát và rủi ro địa chính trị. Bitcoin thường trở thành lựa chọn ưu tiên khi triển vọng của các công cụ tài chính truyền thống ảm đạm hoặc khi vốn tìm kiếm một hàng rào lạm phát.

2013: “Bữa tiệc” đầu tiên của thế giới tiền điện tử

Thị trường tăng giá năm 2013 giống như sự phát triển đột ngột của tuổi vị thành niên, cho phép Bitcoin nhảy vọt từ các thử nghiệm kỹ thuật khó hiểu vào mắt công chúng.

Năm đó, Bitcoin đã tăng từ khoảng 145 đô la vào tháng 5 lên trên 1.200 đô la vào tháng 12, tăng 730%. Có một số lực lượng đằng sau sự gia tăng này:

• Trọng tâm truyền thông: Biến động giá cực đoan thu hút tin tức và thu hút sự chú ý của hàng triệu nền tảng phi kỹ thuật
• Nhu cầu phòng ngừa rủi ro tài chính: Trong cuộc khủng hoảng ngân hàng Síp, các nhà đầu tư bắt đầu khám phá các tùy chọn lưu trữ tài sản phi tập trung
• Vận động cho những người áp dụng sớm: Sự nhiệt tình của cộng đồng công nghệ thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng

Tuy nhiên, sự bùng nổ này cũng mở ra đòn nặng nề đầu tiên. Vào đầu năm 2014, Mt. Sàn giao dịch Gox đã bị hack và cuối cùng là đóng cửa, khiến giá giảm mạnh xuống dưới 300 đô la, giảm hơn 75%. Vụ việc này đã giáo dục sâu sắc thị trường về tính dễ bị tổn thương của tài sản tiền điện tử và sự cần thiết phải quản lý rủi ro.

Tuy nhiên, chu kỳ này đã thiết lập tiềm năng của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, tạo tiền đề cho những phát triển tiếp theo.

2017: Bán lẻ & Giáo dục thị trường

Thị trường tăng giá Bitcoin năm 2017 rất khác - lần này đến lượt các nhà đầu tư bán lẻ dẫn đầu.

Bitcoin đã tăng từ khoảng 1.000 USD vào đầu năm lên gần 20.000 USD vào cuối năm, tăng 1.900%. Khối lượng giao dịch hàng ngày đã tăng từ dưới 200 triệu đô la vào đầu năm lên hơn 15 tỷ đô la vào cuối năm. Các động lực đằng sau hiện tượng này bao gồm:

• Sóng ICO: Hàng trăm dự án mới thu hút các nhà đầu tư bán lẻ thông qua tài trợ token và Bitcoin được sử dụng rộng rãi như một cặp giao dịch trong quá trình này
• Khả năng truy cập Exchange được cải thiện: Tiếp cận nhập cảnh thuận tiện hơn làm giảm rào cản gia nhập
• Các phương tiện truyền thông đã thúc đẩy làn sóng: Tâm lý FOMO lan truyền trên mạng xã hội

Tuy nhiên, sự điều chỉnh vào đầu năm 2018 cũng không kém phần dữ dội - Bitcoin đã giảm xuống còn 3.200 đô la trong một năm, giảm 84%. Sự điều chỉnh này cho thấy rủi ro đầu cơ quá mức trên thị trường và khoảng trống pháp lý. Lệnh cấm của Trung Quốc đối với ICO và các sàn giao dịch trong nước, cũng như cảnh báo từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, đã giáng một đòn mạnh vào tâm lý thị trường.

Di sản của chu kỳ này là Bitcoin đã phát triển từ một tài sản thích hợp thành một chủ đề phổ biến, đồng thời tiết lộ tính dễ bị tổn thương của thị trường bán lẻ.

2020-2021: Sự thức tỉnh của vốn thể chế

Rất khác so với hai chu kỳ trước, thị trường tăng giá trong năm 2020-2021 là doSự công nhận của tổ chứcThúc đẩy, định vị lại Bitcoin từ “tiền mạng lưới” thành “vàng kỹ thuật số”.

Giá đã tăng từ khoảng 8.000 đô la vào đầu năm 2020 lên hơn 64.000 đô la vào tháng 4 năm 2021, tăng 700%. Kết cấu của chuyến đi lên này hoàn toàn khác:

• Phân bổ tài sản doanh nghiệp: MicroStrategy, Square và các công ty niêm yết khác chuyển đổi một phần dự trữ tiền mặt của họ thành Bitcoin, một quyết định cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức một “tín hiệu cho phép”
• Các công cụ phái sinh trưởng thành: Việc ra mắt các sản phẩm hợp đồng tương lai (cuối năm 2020) và quỹ giao ngay đã loại bỏ nhu cầu đầu tư tổ chức để đối mặt với những khó khăn kỹ thuật của việc lưu ký trực tiếp
• Nền macro: Gói kích thích tài khóa chưa từng có do COVID-19 gây ra đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản phòng ngừa lạm phát và nguồn cung cố định của Bitcoin (giới hạn ở mức 21 triệu) phù hợp với nhu cầu này

Đến năm 2021, các công ty giao dịch công khai nắm giữ hơn 125.000 Bitcoin và dòng tiền vào các tổ chức đã vượt quá 10 tỷ đô la.

Tuy nhiên, vào tháng 7 cùng năm, Bitcoin đã giảm từ mức cao xuống còn 30.000 đô la (giảm 53%), phản ánh sự biến động cao của thị trường tiền điện tử ngay cả khi có sự tham gia của các tổ chức. Mối quan tâm về môi trường, áp lực pháp lý và các yếu tố khác đã trở thành yếu tố kích hoạt điều chỉnh.

2024-2025: Kỷ nguyên ETF và bối cảnh thị trường mới

Chu kỳ tăng giá hiện tại đánh dấu một bước nhảy vọt về chất: Bitcoin chính thức đi vào trung tâm của hệ thống tài chính truyền thống.

Từ khoảng 40.000 USD vào đầu năm 2024 lên 87.420 USD vào tháng 11 (thời gian cập nhật dữ liệu: 26/12/2025), tăng 132%. Quan trọng hơn, thị trườngThay đổi về chất：

Tác động mang tính cách mạng của ETF giao ngay: Vào tháng 1 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt đợt ETF giao ngay Bitcoin đầu tiên, một quyết định mở ra một cánh cửa thể chế khổng lồ. Đến tháng 11, các quỹ ETF này đã tích lũy được hơn 45 tỷ USD, vượt qua sức hấp dẫn của các ETF vàng trong cùng kỳ. Chỉ riêng quỹ IBIT của BlackRock đã nắm giữ 467.000 BTC, trong khi tổng số nắm giữ của tất cả các ETF giao ngay đã vượt quá 100 triệu BTC.

Con số này có ý nghĩa gì? Điều này có nghĩa là Bitcoin đã trở thành một lựa chọn hợp pháp cho việc phân bổ tài sản truyền thống – các tổ chức bảo thủ như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và quỹ đại học hiện có thể nắm giữ Bitcoin mà không vi phạm chính sách đầu tư.

Cơn bão hoàn hảo của việc nén cung và mở rộng nhu cầu: Lần giảm một nửa lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 xảy ra trong môi trường nhu cầu mới này, có nghĩa là sản lượng tiền tệ mới đã giảm hơn nữa trong khi nhu cầu vẫn đang tăng. Các công ty như MicroStrategy tiếp tục mua Bitcoin trên quy mô lớn, làm trầm trọng thêm tình trạng nén thanh khoản của thị trường.

Những thay đổi trong môi trường chính trị: Cách tiếp cận ôn hòa của chính quyền mới của Hoa Kỳ đối với tiền điện tử, bao gồm các cuộc thảo luận về Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược, trái ngược với thái độ quản lý đàn áp của các chính quyền trước đây, điều này đã làm giảm bớt sự không chắc chắn về quy định lâu dài.

Bức tranh tương lai của chu kỳ tiền điện tử: năm hướng chính

1. Khả năng dự trữ Bitcoin quốc gia

Đạo luật Bitcoin năm 2024, do Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Loomis đề xuất, đề xuất rằng Bộ Tài chính mua tới 1 triệu Bitcoin trong vòng năm năm. Mặc dù vẫn đang trong giai đoạn đề xuất nhưng nó phản ánh sự thay đổi trong định hướng chính sách.

Bhutan đã tích lũy được hơn 13.000 Bitcoin thông qua Tập đoàn Đầu tư Quốc gia, trong khi El Salvador nắm giữ khoảng 5.875. Nếu xu hướng này mở rộng sang nhiều quốc gia hơn, Bitcoin thực sự có thể trở thành “vàng kỹ thuật số” do các ngân hàng trung ương nắm giữ - giống như vàng đã chơi trong nhiều thập kỷ.

Sự phát triển này sẽ tạo ra một cơ sở nhu cầu mới, thay đổi cơ bản động lực thị trường của Bitcoin.

2. Làm sâu sắc thị trường phái sinh

Khi nhiều ETF tiền điện tử, sản phẩm quyền chọn và giải pháp lưu ký được tung ra, chi phí ma sát của đầu tư tổ chức sẽ giảm hơn nữa. Điều này có nghĩa là nhiều tiền bảo thủ hơn có thể tham gia, nhưng nó cũng có nghĩa là chu kỳ tiền điện tử có thể trở nên kết nối nhiều hơn với chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu.

3. Hài hòa toàn cầu các khung pháp lý

Các quốc gia đang thiết lập các tiêu chuẩn thống nhất về quy định tài sản tiền điện tử. Các quy tắc rõ ràng loại bỏ sự không chắc chắn dài hạn nhưng cũng có thể áp đặt giới hạn về tốc độ tăng trưởng của thị trường.

4. Nâng cấp công nghệ và mở rộng ứng dụng

Việc khởi động lại mã OP_CAT có thể cho phép Bitcoin hỗ trợ các giải pháp Layer-2 và các ứng dụng DeFi, khiến Bitcoin không còn giới hạn trong vai trò của “vàng kỹ thuật số” mà là một tài sản có thể tính toán được. Điều này thu hút các quỹ đang tìm kiếm cơ hội lợi nhuận và cũng giới thiệu các vectơ rủi ro mới.

5. Sự tương tác giữa kỳ vọng nguồn cung và sự biến động

Khi mỗi sự kiện halving đến gần, thị trường sẽ định giá trước kỳ vọng này. Điều này có thể dẫn đến sự biến động của thị trường tăng giá phẳng hơn trong tương lai (như mọi người thấy) hoặc dốc hơn (nếu một yếu tố bất ngờ mới tham gia).

Nắm bắt chu kỳ tiếp theo: Hướng dẫn thực tế

Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia vào chu kỳ tiền điện tử Bitcoin nhưng muốn giảm rủi ro, đây là một khuôn khổ chuẩn bị có cấu trúc:

Bước 1: Giáo dục cơ bản Hiểu bản chất kỹ thuật của Bitcoin, thiết kế khan hiếm của nó và quy luật của các chu kỳ lịch sử. Điều này không đòi hỏi phải là một kỹ sư, nhưng nó đòi hỏi sự hiểu biết tại sao giảm một nửa làm tăng giá và tại sao nhu cầu của tổ chức thay đổi động lực thị trường.

Bước 2: Xây dựng chiến lược Xác định mục tiêu đầu tư của bạn – bạn đang tìm kiếm sự tăng giá dài hạn hay giao dịch ngắn hạn? Nó có thể chịu được bao nhiêu biến động? Bao nhiêu phần trăm nên được phân bổ trong tài sản tiền điện tử? Câu trả lời cho những câu hỏi này hướng dẫn các hành động cụ thể của bạn.

Bước 3: Lựa chọn kênh Chọn một ETF giao ngay được quản lý nếu bạn là nhà đầu tư truyền thống hoặc chọn một nền tảng giao dịch an toàn. Điều quan trọng là chọn các tổ chức có các giao thức bảo mật được thiết lập tốt, quản lý rủi ro minh bạch và thanh khoản tốt.

Bước 4: An toàn là trên hết Nếu bạn nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, ví cứng là cần thiết. Ngay cả khi bạn chọn lưu trữ sàn giao dịch, hãy bật tất cả các tính năng bảo mật có sẵn (xác thực hai yếu tố, danh sách trắng rút tiền, v.v.).

Bước 5: Đồng bộ thông tin Hãy chú ý đến đếm ngược đến sự kiện giảm một nửa, dòng vốn ETF, thay đổi vị trí của các tổ chức lớn và xu hướng chính sách quy định. Đây là những chỉ số chính để đánh giá tiến trình của chu kỳ.

Bước 6: Quản lý rủi ro Sử dụng lệnh cắt lỗ để bảo vệ các khoản đầu tư của bạn, tránh giao dịch đòn bẩy (đặc biệt là trong thời kỳ biến động cao) và không đặt tất cả tiền của bạn vào một tài sản duy nhất. Bitcoin có thể là một tài sản tốt, nhưng không phải tất cả.

Bước 7: Lập kế hoạch thuế Việc xử lý thuế đối với tài sản tiền điện tử rất khác nhau giữa các quốc gia. Hiểu chính sách thuế địa phương của bạn và duy trì hồ sơ giao dịch đầy đủ trước khi giao dịch.

Trang cuối cùng của nhận thức chu kỳ

Trong mười lăm năm mà Bitcoin đã trải qua, mỗi chu kỳ tăng giá có một bối cảnh và động lực riêng:

• 2013: Bitcoin được thị trường phát hiện
• 2017: Các nhà đầu tư bán lẻ khám phá ra Bitcoin
• 2021: Vốn tổ chức phát hiện ra Bitcoin
• 2024-25: Hệ thống tài chính truyền thống đón nhận Bitcoin

Sự phát triển này không phải là ngẫu nhiên. Nó phản ánh quá trình tất yếu của một loại tài sản chuyển từ bên lề sang xu hướng chủ đạo.

Khi nào chu kỳ tiếp theo sẽ đến? Không ai có thể nói ngày chính xác. Nhưng dựa trên các quy luật lịch sử, các điểm quan sát chính rất rõ ràng: sự kiện giảm một nửa (tiếp theo vào năm 2028), tăng trưởng nắm giữ ETF, xu hướng quy định và thay đổi kinh tế vĩ mô.

Khi các yếu tố này di chuyển theo cùng một hướng, đợt tăng tiếp theo trong chu kỳ tiền điện tử sẽ bắt đầu. Hãy chuẩn bị, duy trì lý trí và tiếp tục học hỏi - đó là la bàn tốt nhất để điều hướng loại tài sản độc đáo này.