Lựa chọn phi tập trung thay thế cho tài chính truyền thống: cách DeFi thay đổi thế giới tài chính

Tại sao hệ thống truyền thống đã không còn đủ?

Hãy tưởng tượng: 1,7 tỷ người trên hành tinh này không có quyền truy cập vào tài khoản ngân hàng. Họ không thể vay tiền, không thể tiết kiệm, không thể kiếm lợi nhuận từ số tiền của mình. Đồng thời, những người có quyền truy cập ngân hàng luôn phụ thuộc vào các tổ chức tập trung kiểm soát mọi giao dịch. Lịch sử đầy những ví dụ về khủng hoảng tài chính, khi hàng tỷ người mất đi khoản tiết kiệm của mình do sự cẩu thả của các tổ chức tập trung.

Chính tại đây, hệ thống tài chính phi tập trung ra đời. DeFi không chỉ là một thuật ngữ mới; đó là cuộc cách mạng trong cách mọi người có thể tương tác với tiền mà không cần trung gian. Vào đỉnh cao của sự phổ biến vào tháng 12 năm 2021, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã vượt quá $256 tỷ đô la, thể hiện nhu cầu lớn đối với các giải pháp này.

Hệ sinh thái tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào?

DeFi được xây dựng dựa trên nền tảng công nghệ blockchain và các hợp đồng thông minh. Thay vì tin tưởng ngân hàng quản lý tiền của bạn, bạn sử dụng mã nguồn - các hợp đồng thông minh, tự thực thi các thỏa thuận khi các điều kiện nhất định được đáp ứng.

Nền tảng của hệ sinh thái này là Ethereum, đã giới thiệu Ethereum Virtual Machine (EVM) — một động cơ tính toán cho phép các nhà phát triển viết hợp đồng thông minh bằng các ngôn ngữ lập trình như Solidity. Chính vì vậy, Ethereum trở thành mạng lưới tiền mã hóa lớn thứ hai sau Bitcoin.

Tuy nhiên, Ethereum không phải là nền tảng duy nhất. Solana, Cardano, Polkadot, TRON, EOS và Cosmos cũng cung cấp khả năng triển khai hợp đồng thông minh, mỗi nền tảng có kiến trúc và lợi thế riêng về khả năng mở rộng. Dù vậy, Ethereum vẫn chiếm ưu thế: trong số hơn 202 dự án DeFi, có tới 178 dự án được xây dựng trên Ethereum.

Ba trụ cột của DeFi

Toàn bộ thế giới DeFi dựa trên ba nguyên tắc tài chính — các khối xây dựng tạo ra các cơ hội mới.

Sàn giao dịch phi tập trung: Giao dịch không kiểm soát

DEX cho phép trao đổi các tài sản mã hóa mà không cần xác minh KYC hoặc lo lắng về hạn chế địa lý. Thay vì mô hình sổ đặt hàng truyền thống, phần lớn DEX sử dụng các bể thanh khoản — người dùng gửi hai loại tiền vào bể, và thuật toán tự động xác định giá. Hiện nay, tất cả các DEX đã bị khóa hơn $26 tỷ đô la giá trị.

Stablecoin: Đô la kỹ thuật số

Stablecoin giải quyết vấn đề biến động của tiền mã hóa. Chúng gắn liền với các tài sản thực — tiền pháp định (như USDT, USDC, BUSD), hàng hóa (như vàng, bạc), các tài sản mã hóa khác hoặc thậm chí các thuật toán. Trong vòng năm năm, vốn hóa thị trường của stablecoin đã đạt tới $146 tỷ đô la. Điểm đặc biệt của các tài sản này là chúng độc lập với blockchain — một stablecoin có thể tồn tại trên Ethereum, TRON, OMNI cùng lúc.

Thị trường cho vay: vay không cần giấy tờ

Đây là phân khúc phát triển nhất của DeFi. Hơn 38 tỷ đô la đã bị khóa trong các giao thức cho vay, chiếm gần 50% tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi, đạt mức 89,12 tỷ đô la (tính đến tháng 5 năm 2023). Khác với ngân hàng, bạn chỉ cần hai thứ: tài sản thế chấp đủ lớn và địa chỉ ví. Không giấy tờ, không xếp hạng tín dụng, không chờ đợi hàng tuần.

DeFi vượt trội hơn hệ thống tài chính truyền thống ở đâu?

Minh bạch không có bí mật. Mọi giao dịch trong DeFi đều được ghi lại trên blockchain và có thể xem bởi tất cả mọi người. Không có phí ẩn, không có thuật toán quản lý không minh bạch, không có chi phí ẩn. Khác với ngân hàng, nơi các thuật toán xác định lãi suất vẫn là bí mật thương mại.

Tốc độ của thế giới. Chuyển khoản quốc tế qua DeFi chỉ mất vài phút thay vì vài ngày. Không cần liên lạc liên ngân hàng, không bị trì hoãn bởi các cơ quan quản lý ở mỗi quốc gia, không trung gian làm chậm tiến trình.

Kiểm soát tài sản của bạn. Bạn có chìa khóa riêng — bạn kiểm soát hoàn toàn. Ngân hàng không thể khóa tài khoản của bạn, chính phủ không thể phong tỏa tài sản, hacker không thể lấy cắp tiền từ ngân hàng trung ương vì không có kho lưu trữ tập trung để tấn công.

Hoạt động liên tục. Thị trường truyền thống đóng cửa lúc 17:00 giờ New York. Trong khi đó, DeFi hoạt động 24/7/365 — thanh khoản luôn sẵn có, cơ hội luôn mở ra bất cứ lúc nào.

Riêng tư theo thiết kế. Các hợp đồng thông minh lưu trữ dữ liệu dưới dạng bảo mật, ngăn chặn các thao túng từ nhân viên độc hại hoặc hacker bên ngoài.

Làm thế nào để kiếm tiền trong thế giới phi tập trung

DeFi mở ra các cách mới để kiếm lợi nhuận từ các tài sản mã hóa của bạn:

Staking — giữ các loại tiền mã hóa sử dụng cơ chế Proof of Stake và nhận phần thưởng, như thể gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm, nhưng không cần ngân hàng.

Farm lợi nhuận — đặt các tài sản của bạn vào các bể thanh khoản trên DEX và nhận phí giao dịch từ các nhà giao dịch cộng với phần thưởng từ giao thức. Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) thực hiện toàn bộ công việc nặng nhọc.

Mining thanh khoản — cung cấp thanh khoản và nhận token nhà cung cấp thanh khoản (LP) hoặc token quản trị. Đây là hình thức linh hoạt hơn farm lợi nhuận.

Crowdfunding — tài trợ các dự án DeFi mới để đổi lấy token hoặc phần lợi nhuận trong tương lai. Điều này đã dân chủ hóa việc tài trợ các startup.

Nguy hiểm tiềm tàng ở đâu

Tuy nhiên, không ai nói rằng mọi thứ đều an toàn. DeFi vẫn là một hệ sinh thái non trẻ, đầy rủi ro.

Lỗ hổng mã nguồn. Các hợp đồng thông minh có thể chứa lỗi. Theo dữ liệu của Hacken, các cuộc tấn công vào DeFi đã gây thiệt hại hơn 4,75 tỷ đô la trong năm 2022 — gần gấp 1,6 lần so với năm 2021. Khi hacker tìm ra lỗ hổng trong mã, tiền biến mất mãi mãi.

Lừa đảo và bán hàng đa cấp. Tính ẩn danh có nghĩa là bất kỳ ai cũng có thể phát hành dự án lừa đảo. Rug pulls, các mô hình pump-and-dump, kim tự tháp — tất cả đều phát triển rực rỡ trên thị trường DeFi, gây hoang mang cho các nhà đầu tư tổ chức.

Mất mát không ổn định. Khi bạn gửi hai token vào bể thanh khoản, và một token đột ngột tăng giá còn token kia giảm, bạn có thể bị mất tiền. Ngay cả khi trung bình giá tăng. Đây là vấn đề của độ biến động cao của thị trường tiền mã hóa.

Đòn bẩy vay mượn. Một số nền tảng cung cấp đòn bẩy vay tới 100x. Thu hút những ai muốn đặt cược lớn, nhưng trong thị trường biến động, đó là con đường dẫn đến phá sản trong vòng vài giờ.

Rủi ro token. Nhà đầu tư thường mua các token mới một cách vội vàng mà không nghiên cứu kỹ lưỡng. Kết quả là mất mát lớn trên các dự án không có uy tín và hỗ trợ.

Không rõ quy định pháp lý. Các cơ quan quản lý vẫn chưa hiểu rõ cách kiểm soát DeFi. Nếu khoản gửi của bạn biến mất do lừa đảo, bạn không có nơi để phàn nàn — không có bảo hiểm, không có bồi thường.

Tương lai của tài chính phi tập trung sẽ ra sao?

Ngành DeFi đã phát triển từ vài thử nghiệm thành một hệ thống tài chính thay thế toàn cầu. Đây là một hệ thống mở, minh bạch, không biên giới và không kiểm duyệt. Các sản phẩm phức tạp hơn — phái sinh, quản lý tài sản, bảo hiểm — đã và đang được phát triển.

Ethereum vẫn giữ vị thế thống trị nhờ hiệu ứng mạng. Tuy nhiên, Solana, Cardano, Polkadot và các nền tảng khác đang dần thu hút các nhà phát triển. Cập nhật ETH 2.0 hứa hẹn sẽ thay đổi nhiều thứ nhờ sharding và cơ chế Proof-of-Stake.

Cuộc cạnh tranh giữa các nền tảng sẽ ngày càng gay gắt hơn. Tuy nhiên, bất kể ai chiến thắng, một điều rõ ràng: tài chính phi tập trung không phải là quá khứ. Đó chính là tương lai, mới chỉ bắt đầu. DeFi có tiềm năng làm cho các sản phẩm tài chính trở nên dễ tiếp cận hơn cho hàng tỷ người hiện đang bị loại khỏi hệ thống truyền thống. Vấn đề không phải là liệu DeFi có trở thành tương lai hay không, mà là khi nào điều đó xảy ra.