Từ $87K nhìn vào chu kỳ Bitcoin: Bốn bài học về triển vọng của bốn đợt bull run

Hiện tại giá Bitcoin dao động quanh mức $87K, đang ở thời điểm then chốt. Nhìn lại lịch sử biến động hơn một thập kỷ qua, bạn sẽ nhận thấy mỗi đợt bull run của crypto đều có quy luật nhất định — hiểu rõ những quy luật này, mới có thể nắm bắt cơ hội trong đợt tiếp theo.

Bull Run là gì? Tại sao nó đáng chú ý

Bull run của Bitcoin không phải là những cú nhảy giá ngẫu nhiên, mà là giai đoạn tăng trưởng liên tục được kích hoạt bởi các sự kiện đặc biệt. Các đặc điểm chính gồm: khối lượng giao dịch bùng nổ, độ nóng trên mạng xã hội tăng vọt, hoạt động ví thường xuyên. Bản chất đằng sau những biểu hiện này là gì? Cung ứng bị thu hẹp.

Bitcoin mỗi bốn năm trải qua một sự kiện halving (giảm một nửa), phần thưởng khai thác bị cắt giảm, tốc độ phát hành coin mới giảm xuống. Dữ liệu lịch sử nói lên điều đó:

• Sau halving 2012: BTC tăng 5,200%
• Sau halving 2016: BTC tăng 315%
• Sau halving 2020: BTC tăng 230%

Giảm cung + tăng cầu = giá tăng vọt. Logic này đã được kiểm chứng qua từng đợt bull run.

2013: Lần đầu Bitcoin vượt ra khỏi giới hạn

Năm 2013, Bitcoin từ $145 tăng vọt lên $1,200, tăng 730%. Có vẻ như viễn tưởng, nhưng điều kiện thị trường lúc đó hoàn hảo — khủng hoảng ngân hàng Síp khiến nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn, những người đi đầu trong việc chấp nhận đã đẩy cao chủ đề.

Nhưng không kéo dài lâu. Sàn Mt. Gox, chiếm 70% khối lượng giao dịch thời điểm đó, sụp đổ vào 2014, khiến Bitcoin rơi về dưới $300. Đòn đánh này mạnh đến mức nào? Giảm 75%.

Đợt bull run này dạy cho thị trường một bài học: hạ tầng yếu là tử huyệt.

2017: Cuộc vui của nhà đầu tư bán lẻ

Đợt bull run năm 2017 quy mô lớn hơn, sự tham gia đông đảo hơn. Bitcoin từ $1,000 vọt lên gần $20,000, tăng 1,900%. Động lực đến từ hai hướng:

Cơn sốt ICO: các dự án mới huy động vốn qua bán token, thu hút lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời cũng là người mua Bitcoin.

Chính sách mở rộng sàn giao dịch: các nền tảng thân thiện hơn với người dùng, giúp dân thường dễ dàng mua coin, không còn chỉ dành cho các kỹ thuật viên.

Hiệu ứng truyền thông: mỗi đỉnh giá mới đều lên báo, tạo vòng phản hồi — giá cao → báo chí đưa tin → nhiều người mua → giá tiếp tục tăng.

Khối lượng giao dịch hàng ngày từ chưa đến $200 triệu đầu năm, tăng lên $15 tỷ cuối năm. Nhưng đầu 2018, chính phủ Trung Quốc cấm ICO và sàn giao dịch, Bitcoin bước vào giai đoạn giảm giá, mất hơn 80%.

2020-2021: Vốn tổ chức tham gia thay đổi cục diện

Đợt bull run này từ $8,000 tăng lên $64,000 (tăng 700%), khác hoàn toàn các lần trước. Nhân vật chính không còn là nhà đầu tư nhỏ lẻ nữa, mà là các tổ chức lớn.

MicroStrategy, Tesla, Square và nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa Bitcoin vào danh mục tài sản. Đến 2021, MicroStrategy đã sở hữu hơn 125,000 BTC. Điều này có ý nghĩa gì? Tài chính truyền thống bắt đầu chấp nhận tài sản số.

Các động lực gồm:

• Chủ đề “vàng kỹ thuật số”: đại dịch gây bất ổn kinh tế, nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp chống lạm phát, Bitcoin được định vị lại
• Hợp đồng tương lai và ETF: các sản phẩm phái sinh, quỹ đầu tư ra đời, tạo kênh chính thức cho tổ chức tham gia
• Chính sách kích thích tài chính: các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách, tăng nhu cầu phòng chống lạm phát

Tuy nhiên, đợt này cũng gặp thách thức. Các nhà hoạt động môi trường bắt đầu chú ý đến tiêu thụ năng lượng của khai thác Bitcoin, cơ quan quản lý siết chặt hơn. Bitcoin giữa 2021 giảm từ $64K xuống còn $30K, mất 53%.

2024-25: Thời đại ETF và những cách chơi mới

Hiện tại là đợt thú vị nhất. Bitcoin dao động quanh mức $87K, còn khoảng cách đến đỉnh cao lịch sử $126.08K. Động lực của đợt bull run này là gì?

Phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay (tháng 1/2024): Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) cuối cùng đã chấp thuận, cho phép các tổ chức đầu tư tham gia Bitcoin qua các sản phẩm ETF quen thuộc. Điều này không nhỏ — nghĩa là quỹ hưu trí, quỹ quản lý tài sản, công ty bảo hiểm đều có thể hợp pháp tham gia.

Dữ liệu cho thấy: đến cuối 2024, tổng dòng vốn ròng vào Bitcoin ETF vượt quá $4.5 tỷ, vượt xa khả năng hút tiền của ETF vàng cùng kỳ. Đây là tín hiệu cho thấy tài chính truyền thống đang dịch chuyển sang tài sản số.

Halving lần thứ tư (tháng 4/2024): một lần nữa giảm nguồn cung, quy luật lịch sử lại phát huy tác dụng.

Chuyển hướng chính sách: một số chính sách thân thiện với crypto, thậm chí đề xuất Mỹ mua 1 triệu BTC trong 5 năm như dự trữ chiến lược. Dù có thực thi hay không, các đề xuất này đều củng cố vị thế của Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”.

Các yếu tố này cộng hưởng đẩy giá Bitcoin từ $40K lên $87K, tăng hơn 100%.

Làm thế nào để nhận diện Bull Run? Dữ liệu on-chain và chỉ số kỹ thuật

Không phải tất cả các đợt tăng đều gọi là bull run. Bull run thực sự có quy luật:

Chỉ số kỹ thuật: RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) vượt 70, thể hiện lực mua mạnh; đường trung bình 50 ngày và 200 ngày cắt nhau (golden cross — giao cắt vàng), thường báo hiệu xu hướng đảo chiều. Trong giai đoạn tăng 2024, RSI của Bitcoin duy trì ở mức cao, giá nhiều lần vượt các đường trung bình quan trọng.

Dữ liệu on-chain:

• Dòng vốn stablecoin vào sàn tăng → có thể đang chuẩn bị mua
• Bitcoin rút khỏi sàn → các cá mập tích trữ, giảm cung
• Hoạt động ví tăng đột biến → độ nóng của thị trường tăng
• Dữ liệu nắm giữ của tổ chức → năm 2024, MicroStrategy và các công ty khác tiếp tục mua hàng nghìn BTC, nguồn cung ngày càng khan hiếm

Bối cảnh vĩ mô: Chính sách quản lý, thanh khoản toàn cầu, triển vọng kinh tế thế giới đều ảnh hưởng đến sức hút của các tài sản rủi ro.

Đợt Bull Run tiếp theo sẽ ra sao? Năm hướng đáng chú ý

1. Chiến lược dự trữ của chính phủ El Salvador đã hợp pháp hóa Bitcoin. Bhutan qua quỹ đầu tư chính thức tích lũy hơn 13,000 BTC. Nếu Mỹ hoặc châu Âu theo chân, nhu cầu sẽ tăng theo cấp số nhân.

2. Sản phẩm tài chính mới Ngoài ETF giao ngay, các công cụ hợp đồng tương lai, quyền chọn, quỹ đầu tư sẽ tiếp tục ra đời. Mỗi sản phẩm mới là một con đường dẫn đến Bitcoin.

3. Chính sách rõ ràng hơn Hiện tại, quy định còn trong “khoảng xám”, khi rõ ràng hơn, các nhà đầu tư thận trọng sẽ đổ vào liên tục.

4. Nâng cấp công nghệ Bitcoin đang xem xét kích hoạt các công nghệ như OP_CAT, có thể mở khóa mở rộng Layer-2, chức năng DeFi. Khi Bitcoin có thể xử lý nhiều giao dịch hơn, các ứng dụng sẽ bùng nổ, khả năng cạnh tranh có thể vượt Ethereum trong lĩnh vực DeFi.

5. Chu kỳ halving tiếp tục Còn vài lần halving nữa, mỗi lần là chất xúc tác giảm nguồn cung. Khi Bitcoin tiến gần giới hạn 21 triệu, tính khan hiếm sẽ trở thành yếu tố hỗ trợ giá ngày càng mạnh.

Chuẩn bị cho đợt Bull Run tiếp theo: Danh sách thực chiến cho nhà đầu tư

Khi bull run đến, đa số người sẽ mua đuổi giá hoặc bỏ lỡ hoàn toàn. Làm thế nào để tránh hai cực này?

Bước 1: Tự trang bị kiến thức Đọc whitepaper Bitcoin, nghiên cứu chu kỳ lịch sử. Chaos 2013, bong bóng ICO 2017, sự tham gia của tổ chức 2021 — mỗi đợt đều có câu chuyện riêng. Hiểu lịch sử để nhận diện quy luật.

Bước 2: Xây dựng chiến lược

• Xác định mục tiêu: giao dịch ngắn hạn hay giữ lâu dài?
• Đặt mức chịu đựng rủi ro: chấp nhận dao động bao nhiêu?
• Đa dạng hóa danh mục: không all-in Bitcoin, còn phân bổ sang các crypto khác hoặc tài sản truyền thống.

Bước 3: Chọn nền tảng uy tín An toàn là trên hết. Chọn sàn có xác thực KYC chặt chẽ, lưu trữ ví lạnh, có kiểm tra an ninh định kỳ. Kích hoạt xác thực hai yếu tố (2FA), danh sách trắng rút tiền là bắt buộc.

Bước 4: Quản lý tự hoặc ủy thác Giao dịch ngắn hạn dùng tài khoản sàn; giữ lâu dài nên dùng ví phần cứng (ví lạnh), tránh rủi ro internet.

Bước 5: Theo dõi liên tục

• Cập nhật tin tức quy định: chính sách thường là điểm chuyển hướng của thị trường
• Theo dõi dữ liệu on-chain: hoạt động của cá mập, dòng ETF, stablecoin chảy vào là các tín hiệu
• Tránh FOMO: thấy người khác kiếm lời, dễ bị cuốn theo dễ bị “xẻ thịt”

Bước 6: Chuẩn bị thuế Giao dịch crypto có thể phát sinh nghĩa vụ thuế, tìm hiểu quy định địa phương, lưu giữ hóa đơn.

Bước 7: Tham gia cộng đồng Diễn đàn, webinar, hội nghị — trao đổi với nhà đầu tư khác, lấy thông tin trực tiếp và góc nhìn đa dạng.

Khi nào là đợt Bull Run tiếp theo?

Không ai chính xác dự đoán, nhưng có thể nhận diện tín hiệu:

• Chu kỳ halving: cứ 4 năm là một trigger tự nhiên
• ETF/phái sinh: sản phẩm mới ra mắt thường thúc đẩy sự chú ý
• Kinh tế vĩ mô: suy thoái, lạm phát cao, cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương có thể đẩy tài sản rủi ro tăng giá
• Bứt phá quy định: chính sách của các quốc gia lớn thường là điểm ngoặt
• Nâng cấp công nghệ: mở rộng chức năng lớn có thể định hình lại mục đích sử dụng

Sức bền của Bitcoin nằm ở chỗ nó luôn có các chất xúc tác. 2013 là khủng hoảng ngân hàng + nhiệt huyết ban đầu, 2017 là cơn sốt ICO, 2021 là sự công nhận của tổ chức, 2024 là ETF + halving + chính sách thuận lợi. Đợt tiếp theo là gì? Chẳng ai biết chính xác, nhưng chắc chắn sẽ đến.

Lời cuối

Trong hơn mười năm, Bitcoin đã trải qua hành trình từ đồ chơi của dân tech đến tài sản tài chính. Mỗi đợt bull run đều trưởng thành hơn, đa dạng hơn về người tham gia, rủi ro cũng kiểm soát tốt hơn.

Hiểu chu kỳ không phải để dự đoán chính xác điểm vào (điều đó là vô nghĩa), mà để không bị bất ngờ khi cơ hội đến. Hiện tại Bitcoin ở mức $87K còn có không gian để đạt đỉnh cũ, nhưng cũng đồng nghĩa rủi ro đang tích tụ.

Chuẩn bị kỹ lưỡng, xây dựng kế hoạch, quản lý rủi ro, rồi kiên nhẫn chờ đợi. Đó chính là bí quyết sống lâu hơn trên thị trường crypto.