Các stablecoin thuật toán cố gắng giữ giá trị của chúng mà không cần dự trữ

Bạn có từng tự hỏi làm thế nào một số stablecoin duy trì được peg với đô la mà không cần phải giữ dự trữ đô la thực sự? Đó chính là nơi các stablecoin thuật toán xuất hiện—chúng sử dụng một phương pháp hoàn toàn khác so với các stablecoin dựa trên thế chấp truyền thống.

Cơ Chế Chính: Kiểm Soát Cung Cấp Thay Vì Hỗ Trợ Bằng Tiền Mặt

Khác với các stablecoin thông thường (như USDC hoặc USDT) duy trì dự trữ 1:1, một stablecoin thuật toán hoạt động dựa trên một hệ thống tối giản. Nó thường không được thế chấp đầy đủ, nghĩa là không giữ đủ tài sản thực trong dự trữ. Thay vào đó, nó dựa vào một token đi kèm có nguồn cung mở rộng hoặc thu hẹp dựa trên nhu cầu thị trường.

Dưới đây là cách hệ thống hoạt động: khi nhu cầu về stablecoin thuật toán tăng cao, giao thức đốt nhiều token phụ, điều này làm giảm cung và đẩy giá của nó lên. Áp lực tăng giá này giúp duy trì peg cho stablecoin. Ngược lại, khi nhu cầu giảm, hệ thống sẽ tạo thêm token phụ, làm tăng cung trên thị trường để giảm giá trị của chúng và cân bằng lại giá của stablecoin thuật toán.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Nhà Giao Dịch

Sự khác biệt là cơ bản. Một stablecoin truyền thống có thể đổi 1:1 lấy tài sản hỗ trợ, mang lại một mức sàn vững chắc. Còn stablecoin thuật toán? Chúng hoàn toàn phụ thuộc vào các động lực kinh tế của token hỗ trợ. Khi giá trị của token này biến động—dù do tâm lý thị trường hay các thay đổi trong giao thức—sự ổn định của toàn bộ hệ thống có thể bị dao động.

Sự Đổi Lại

Điều hấp dẫn rõ ràng: không cần dự trữ thế chấp khổng lồ hay các nhà quản lý trung tâm. Nhưng điểm trừ? Các hệ thống này vốn dĩ dễ bị tổn thương hơn. Nếu niềm tin vào token phụ giảm sút, cơ chế có thể dẫn đến sự sụp đổ, thậm chí phá vỡ hoàn toàn peg. Đó chính là lý do tại sao các stablecoin thuật toán thường rủi ro hơn so với các stablecoin dựa trên thế chấp.