Đồng coin DEX chiếm ưu thế năm 2025: Hướng dẫn của bạn về giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung

Cuộc cách mạng blockchain đã đạt đến một điểm biến đổi quan trọng. Khi tài chính truyền thống đối mặt với các vấn đề về tập trung, các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) đã nổi lên như là nền tảng của nền kinh tế crypto, định hình lại cách các nhà giao dịch tương tác với tài sản kỹ thuật số. Với tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức DeFi vượt qua $100 tỷ đô la và khối lượng giao dịch đạt mức chưa từng có, hệ sinh thái các đồng DEX đã trở thành điều không thể bỏ qua đối với các nhà đầu tư nghiêm túc.

Tại sao Giao dịch DEX Quan Trọng Hiện Nay

C câu chuyện về giao dịch phi tập trung đã thay đổi căn bản. Khác với cơn sốt đầu cơ của 2020-2021, sự bùng nổ DEX ngày nay được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức, rõ ràng về quy định thông qua việc phê duyệt ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, và sự phổ biến của các giải pháp mở rộng lớp-2. Sự xuất hiện của token hóa tài sản thực đã xác nhận điều mà nhiều người dự đoán: tài chính phi tập trung không còn là một thử nghiệm—nó đã trở thành hạ tầng.

Điều gì làm cho thời điểm này trở nên quan trọng? Các đồng DEX đại diện cho quyền bỏ phiếu, chia sẻ phí, và tham gia quản trị trong các nền tảng xử lý hàng tỷ đô la khối lượng hàng ngày. Chúng không chỉ là token; chúng là vốn cổ phần trong hệ thống tài chính mới nổi.

Ưu Điểm Cốt Lõi: DEX so với Giao dịch Trung Tâm

Trước khi đi vào các nền tảng cụ thể, hãy hiểu tại sao các nhà giao dịch lại chọn DEX:

Bạn sở hữu chìa khóa của mình. Không rủi ro giữ chìa khóa. Không có nguy cơ sập sàn xóa sạch khoản holdings của bạn. Chìa khóa riêng của bạn vẫn thuộc về bạn—vốn của bạn vẫn nằm trong quyền kiểm soát của bạn.

Chống kiểm duyệt theo thiết kế. Các giao dịch được xác nhận trên chuỗi, miễn nhiễm với việc đóng cửa quy định hoặc phong tỏa tài sản. Điều này mở rộng khả năng sử dụng của các đồng DEX trên phạm vi địa lý.

Cơ chế minh bạch. Mọi phép đổi, phân phối phí, quyết định quản trị đều được ghi lại trên blockchain. Không có thuật toán ẩn hoặc thao túng thị trường.

Tiếp cận token rộng hơn. Các DEX liệt kê hàng nghìn altcoin trước khi các sàn trung tâm xem xét chúng. Lợi thế đi đầu trong các dự án mới nổi.

Thử thách? Bạn cần có kỹ năng kỹ thuật. Các lỗi hợp đồng thông minh tồn tại. Mất tạm thời ảnh hưởng đến nhà cung cấp thanh khoản. Không có đội ngũ dịch vụ khách hàng để hoàn tiền hoặc sửa lỗi.

Thứ Tự Các Đồng DEX: Những Người Thắng Lớn Năm 2025

Cấp 1: Những Người Tiên Phong của Ethereum

Uniswap (UNI) - vốn hóa thị trường 3.65 tỷ USD

Uniswap vẫn là người dẫn đầu không thể tranh cãi, đã xử lý hơn 1.5 triệu tỷ đô la trong khối lượng giao dịch kể từ khi ra mắt. Mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM) của nó đã cách mạng hóa giao dịch phi tập trung bằng cách cho phép bất kỳ ai cung cấp thanh khoản và kiếm phí giao dịch tỷ lệ thuận.

Nâng cấp V3 giới thiệu thanh khoản tập trung—cho phép nhà cung cấp tùy chỉnh phạm vi kiếm phí—cải thiện hiệu quả vốn một cách căn bản. Với hơn 300 tích hợp giao thức DeFi và 100% thời gian hoạt động kể từ 2018, sự thống trị của Uniswap phản ánh thanh khoản sâu và hiệu ứng mạng. Các chủ sở hữu token quản trị UNI điều chỉnh các cải tiến của giao thức và thu phí, khiến nó trở thành một trong những đồng DEX có giá trị nhất trong hệ sinh thái.

dYdX (DYDX) - vốn hóa thị trường 139.17 triệu USD

Điều gì phân biệt dYdX với các đối thủ giao dịch spot? Đòn bẩy và phái sinh. Ra mắt năm 2017, dYdX tiên phong trong giao dịch ký quỹ phi tập trung và hợp đồng vĩnh viễn—các sản phẩm trước đây chỉ dành cho các sàn trung tâm.

Hiện tại, dYdX vận hành với $503 triệu TVL###, cho phép nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy tối đa 20x trên các cặp hỗ trợ. Việc tích hợp StarkWare’s StarkEx lớp-2 giúp giảm chi phí gas trong khi vẫn duy trì khả năng mở rộng của hệ sinh thái Ethereum. Chủ sở hữu token DYDX tham gia quản trị và nhận phần phí của giao thức—mô hình chia sẻ doanh thu trực tiếp ngày càng hiếm hoi trong các đồng DEX.

( Cấp 2: Những Người Dẫn Đầu Mở Rộng Đa Chuỗi

PancakeSwap )CAKE( - vốn hóa thị trường 607.03 triệu USD

Sức mạnh của PancakeSwap với TVL 2.4 triệu tỷ đô la trên BNB Chain thể hiện rõ sự chấp nhận của DEX ngoài Ethereum. Ra mắt tháng 9 năm 2020, nó tận dụng tốc độ và phí thấp của BNB Chain để trở thành nơi giao dịch chính của hệ sinh thái.

Kể từ đó, nền tảng đã mở rộng sang Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum, và Base—chiến lược đa chuỗi mà ít đồng DEX nào thực hiện hiệu quả như vậy. Chủ CAKE stake để nhận lãi, tham gia xổ số, và quản trị các quyết định của giao thức. Pool thanh khoản trị giá 1.09 tỷ USD của nó lý tưởng cho các giao dịch lớn mà không gây trượt giá quá nhiều.

Curve )CRV(

Curve chuyên về giao dịch stablecoin—công đoạn không hào nhoáng nhưng thiết yếu của DeFi. TVL 2.4 triệu tỷ đô la phản ánh sự chấp nhận của các tổ chức, với trượt giá và phí giao dịch tối thiểu, khiến nó trở thành tiêu chuẩn cho các phép đổi USDC/USDT/DAI.

Token quản trị CRV tập trung quyền bỏ phiếu vào các nhà khóa dài hạn )veBAL model###, khuyến khích cam kết hơn là đầu cơ. Điều này tạo ra dòng phí ổn định, dự đoán được—một điều hiếm hoi trong các đồng DEX.

( Cấp 3: Những Người Dẫn Đầu Hệ Sinh Thái Mới Nổi

Balancer )BAL( - vốn hóa thị trường 38.74 triệu USD

Balancer hoạt động như một AMM và quản lý danh mục phi tập trung. Các “Balancer Pools” sáng tạo cho phép nhà cung cấp thanh khoản giữ 2-8 token cùng lúc, kiếm phí trên tất cả các cặp—một cải tiến mang tính cách mạng so với các AMM truyền thống.

Chủ token BAL hướng dòng phát thải thanh khoản tới các pool có tác động cao, tạo ra hệ thống khuyến khích do cộng đồng quản lý. Tính linh hoạt này thu hút các nhà cung cấp thanh khoản tinh vi tìm kiếm nguồn thu nhập thay thế.

Aerodrome )AERO$190 - vốn hóa thị trường 436.30 triệu USD

Aerodrome tận dụng đà phát triển của chuỗi Base của Coinbase, thu hút (triệu TVL) trong vòng vài tuần sau khi ra mắt. Nó thích nghi mô hình Velodrome V2 của Optimism—khóa AERO để đúc veAERO (NFT bỏ phiếu)—và xác lập vị trí như trung tâm thanh khoản bản địa của Base.

Việc nhanh chóng thu hút này xác thực chiến lược đi đầu trong các hệ sinh thái lớp-2 mới. Cơ chế veNFT của AERO phân phối trực tiếp phí giao dịch cho các nhà quản trị tham gia.

Raydium $832 RAY( - vốn hóa thị trường 240.78 triệu USD

Raydium là câu trả lời của Solana cho sự thống trị của DEX Ethereum. Với )triệu TVL( và tích hợp Serum’s order book, nhà giao dịch có thể khai thác arbitrage chéo DEX trong khi tận hưởng thời gian xác nhận dưới giây của Solana và phí giao dịch 0.00025 đô la.

Nền tảng launchpad AcceleRaytor cho phép các dự án Solana khởi động thanh khoản—lợi thế cạnh tranh trong việc thu hút các giao thức mới. Staking RAY cung cấp quyền quản trị và phần thưởng phí giao dịch.

Camelot )GRAIL(

Camelot tập trung vào Arbitrum với các tính năng sáng tạo như Nitro Pools )yield farming khóa thời gian### và spNFTs (vị trí staking đặc biệt). Phương pháp lấy cộng đồng làm trung tâm và các giao thức thanh khoản tùy chỉnh khiến nó hấp dẫn đối với các dự án Arbitrum mới nổi đang tìm kiếm thanh khoản bền vững.

( Cấp 4: Các Người Chơi Đã Thành Lập nhưng Niche

**SushiSwap )SUSHI$403 ** - Khởi đầu như một bản sao của Uniswap vào tháng 9 năm 2020, SushiSwap phân biệt bằng cấu trúc thưởng độc đáo, nơi nhà cung cấp thanh khoản kiếm token SUSHI (quản trị) trực tiếp. Dù đối mặt cạnh tranh, TVL hàng triệu đô và mở rộng chuỗi chéo vẫn giữ cho nó duy trì sự liên quan.

GMX $352M GMX$555 - (vốn hóa thị trường - Ra mắt trên Arbitrum, GMX chuyên về hợp đồng vĩnh viễn với đòn bẩy tối đa 30x và tốc độ thực thi xuất sắc. TVL của nó phục vụ các nhà giao dịch cần tiếp xúc phái sinh mà không gặp rủi ro đối tác trung tâm.

VVS Finance )VVS( - vốn hóa thị trường 77.78 triệu USD - “Rất-Đơn Giản” cung cấp đúng như vậy: DeFi dễ tiếp cận với phí thấp và tốc độ giao dịch cao trên Cronos. Tham gia quản trị VVS và phần thưởng staking thúc đẩy sự chấp nhận của các nhà giao dịch bán lẻ.

Bancor )BNT( - vốn hóa thị trường 43.66 triệu USD - Người sáng lập AMM )ra mắt năm 2017$104 với TVL hàng triệu đô. Dù mất thị phần, Bancor tập trung vào cung cấp thanh khoản một phía và bảo vệ khỏi mất tạm thời vẫn giữ được sức hút đối với các nhà cung cấp rủi ro thấp.

Điều Gì Khiến Một Đồng DEX Đáng Giữ?

Là nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch đánh giá các đồng DEX, hãy xem xét:

Tham gia doanh thu phí - Token có thu nhập từ giao thức không? Uniswap, Curve, và các token quản trị của Balancer chia sẻ trực tiếp phí giao dịch—cơ chế tạo giá trị bền vững nhất.

Độ sâu thanh khoản - TVL cao hơn và khối lượng giao dịch lớn hơn giảm trượt giá, làm cho nền tảng phù hợp cho các vị trí lớn. So sánh khối lượng hàng ngày với quy mô giao dịch dự định của bạn.

Hiện diện đa chuỗi - Các đồng DEX có mặt trên Ethereum, Solana, và nhiều lớp-2 hưởng lợi từ đa dạng hệ sinh thái. Token chỉ chuỗi đơn lẻ đối mặt rủi ro lỗi chuỗi.

Tham gia quản trị - Token có ảnh hưởng thực sự đến phát triển giao thức không? Các token chỉ đơn thuần như công tắc phí thì thiếu tiện ích dài hạn.

Quản lý rủi ro - Lịch sử audit quan trọng. Kiểm tra các báo cáo audit hợp đồng thông minh từ các công ty uy tín như Trail of Bits hoặc OpenZeppelin. Một lỗ hổng có thể xóa sạch giá trị token.

Các Rủi Ro Ẩn Mà Không Ai Nói Đến

Bất đối xứng mất tạm thời - Nhà cung cấp thanh khoản chịu 100% rủi ro mất tạm thời trong khi phí giới hạn ở khoảng 0.3% mỗi năm trên hầu hết các DEX. Chỉ cung cấp thanh khoản nếu bạn thoải mái với biến động tài sản của mình.

Rủi ro tập trung hợp đồng thông minh - Hầu hết các DEX phụ thuộc vào một số hợp đồng đã được audit. Một khai thác zero-day có thể đóng băng TVL vô thời hạn. Điều này không chỉ lý thuyết—đã xảy ra với Curve, Balancer, và các nền tảng khác.

Không chắc chắn quy định - Khi các chính phủ siết chặt quản lý crypto, các DEX và token của chúng đối mặt rủi ro pháp lý. Các token quản trị có thể bị phân loại là chứng khoán chưa đăng ký, gây ra vấn đề tuân thủ.

Ảo tưởng thanh khoản - Một số đồng DEX thể hiện TVL và khối lượng giao dịch tăng cao giả tạo qua các chương trình farming khuyến khích. Khi các khoản trợ cấp kết thúc, thanh khoản thực sự biến mất, gây trượt giá nghiêm trọng cho các giao dịch lớn.

Lược Đồ Thực Hành Để Điều Hướng Thị Trường DEX

Bước 1: Xác định mục đích sử dụng của bạn - Bạn muốn đổi stablecoin hàng ngày (chọn Curve), tích lũy altcoin (Uniswap), hay tìm đòn bẩy (dYdX)? Các DEX khác nhau tối ưu cho các quy trình làm việc khác nhau.

Bước 2: Kiểm tra các quy trình an ninh - Xem xét các báo cáo audit, kiểm tra lịch sử khai thác, và theo dõi cập nhật hợp đồng thông minh của dự án. Các vi phạm an ninh là con đường nhanh nhất dẫn đến mất vốn.

Bước 3: Đánh giá cấu trúc phí - So sánh phí giao dịch, phần thưởng token quản trị, và chi phí gas mạng. Trên Ethereum, ngay cả chênh lệch nhỏ cũng tích tụ qua nhiều giao dịch.

Bước 4: Thử nghiệm với các vị trí nhỏ - Trước khi cam kết vốn lớn, thực hiện vài giao dịch thử. Theo dõi trượt giá thực tế so với lý thuyết để xác nhận chất lượng thanh khoản.

Bước 5: Theo dõi các chỉ số on-chain - Theo dõi xu hướng TVL, số người dùng hoạt động hàng ngày, và khối lượng giao dịch trên các trang như DeFi Llama. Các chỉ số giảm sút báo hiệu vấn đề của nền tảng trước các thông báo chính thức.

Tương Lai của Các Đồng DEX

Chu kỳ 2024-2025 đã biến các đồng DEX từ các trò chơi đầu cơ thành hạ tầng vận hành. Với $100 tỷ đô la+ TVL, quy mô của DeFi sánh ngang các hệ thống tài chính truyền thống. Khi quy định rõ ràng hơn và sự chấp nhận của các tổ chức ngày càng sâu rộng, giá trị các đồng DEX sẽ ngày càng phụ thuộc vào việc tạo ra phí thực sự thay vì các chu kỳ hype.

Những nền tảng chiến thắng sẽ là các nền tảng cung cấp hiệu quả vốn vượt trội, hiện diện đa chuỗi, và quản trị minh bạch. Sự thống trị của Uniswap, độc quyền của Curve về stablecoin, và các người chiến thắng mới nổi như Aerodrome cho thấy thị trường đang phân tầng theo chuyên môn thay vì tập trung quanh một giao thức duy nhất.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, điều quan trọng nhất: các đồng DEX thể hiện như các công cụ vốn cổ phần trong hạ tầng tài chính phi tập trung. Đánh giá chúng dựa trên các yếu tố cơ bản—TVL, khối lượng, phân phối phí, chất lượng audit—chứ không phải cảm xúc. Sức bền của hệ sinh thái phụ thuộc vào sự nghiêm túc này.