Giao dịch tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử: Những người cung cấp thanh khoản hoạt động như thế nào?

Giao dịch tiền điện tử là một môi trường năng động hoạt động 24/7. Ai là những người cung cấp sự ổn định này? Các nhà tạo lập thị trường, được gọi là nhà tạo lập thị trường, đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này. Nếu không có các nhà tạo lập thị trường, các nhà giao dịch sẽ phải đối mặt với các vấn đề như chênh lệch giá mua-bán rộng, biến động không kiểm soát được và không có khả năng thực hiện các giao dịch lớn. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét vị trí tạo lập thị trường trong giao dịch tiền điện tử, cách thức hoạt động, sự khác biệt giữa các nhà tạo lập thị trường và người tham gia thị trường, những người chơi hàng đầu trong ngành và những rủi ro mà nó mang lại.

Tạo lập thị trường là gì? Vị trí của nhà tạo lập thị trường trong thế giới tiền điện tử

Tạo lập thị trường là một hoạt động được thực hiện bởi những người chơi chuyên biệt, những người cung cấp thanh khoản bằng cách đặt lệnh mua và bán liên tục cho các tài sản cụ thể. Cơ chế này đảm bảo rằng các giao dịch diễn ra nhanh chóng và không gặp rắc rối. Trong môi trường không tạo lập thị trường, giao dịch tiền điện tử sẽ trở nên kém hiệu quả — giá sẽ di chuyển nhanh chóng, lệnh không khớp và giao dịch sẽ trở nên khó khăn.

Các nhà tạo lập thị trường tạo ra sự ổn định trong sổ lệnh, dẫn đến:

• Giá tài sản vẫn được kiểm soát
• Trượt giá (trượt giá) Giảm
• Tăng hiệu quả thị trường tổng thể

Không giống như các nhà đầu tư bán lẻ, các nhà tạo lập thị trường không mua thấp và bán cao để kiếm lời. Thay vào đó, sự khác biệt nhỏ giữa giá họ mua và bán (Chênh lệch giá mua-bán) họ tập trung. Tỷ suất lợi nhuận mỏng này, khi được tích lũy qua hàng nghìn giao dịch, tạo ra nguồn thu nhập ổn định cho các nhà tạo lập thị trường.

Các tổ chức tài chính lớn như Wintermute, GSR, DWF Labs là những người đi đầu trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, các nhà giao dịch bán lẻ đặt lệnh giới hạn cũng góp phần tạo lập thị trường ở quy mô vi mô.

Tạo lập thị trường hoạt động như thế nào trong thực tế?

Các nhà tạo lập thị trường đưa ra các lệnh mua và bán ở các mức giá khác nhau mà không cần thương lượng. Mục tiêu chính của họ là thiết lập sự cân bằng cung-cầu và đảm bảo rằng tài sản được giao dịch với sự biến dạng giá tối thiểu.

Các bước tạo lập thị trường

1. Xuất bản lệnh mua và bán

Ví dụ: một nhà tạo lập thị trường đặt lệnh mua Bitcoin ở mức 100.000 đô la và bán nó ở mức 100.010 đô la. Khoản chênh lệch 10 đô la này hoạt động như một tỷ suất lợi nhuận. Tương tự, các lệnh được phát hành cho các mức giá khác, do đó có tùy chọn mua-bán liên tục trên thị trường.

2. Thực hiện đơn hàng và quản lý hàng tồn kho

Nếu một nhà giao dịch muốn mua Bitcoin với giá 100.010 đô la, họ sẽ thực hiện lệnh bán của nhà tạo lập thị trường và giao dịch hoàn tất. Sau đó, nhà tạo lập thị trường cập nhật sổ lệnh bằng cách phát hành các lệnh mới. Kết quả của hàng nghìn giao dịch, những khác biệt nhỏ này tích lũy.

Các nhà tạo lập thị trường cũng quản lý hàng tồn kho của họ — họ phân tán rủi ro, phòng ngừa rủi ro trên nhiều sàn giao dịch để tránh bị tổn hại bởi biến động giá.

3. Sức mạnh của thuật toán và tự động hóa

Hầu hết các nhà tạo lập thị trường hiện đại sử dụng bot giao dịch thuật toán để thích ứng với điều kiện thị trường theo thời gian thực. Các phần mềm này phân tích độ sâu thanh khoản, độ biến động và luồng lệnh để xác định giá tối ưu. Một số công ty cung cấp giao dịch tần suất cao xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây (HFT) hệ thống.

Tại sao tạo lập thị trường không thể thiếu trong thị trường tiền điện tử

Trong thị trường tiền điện tử hoạt động 24/7, biến động giá cực đoan là rủi ro trong thời kỳ khối lượng thấp. Các nhà tạo lập thị trường giữ cho thị trường ổn định bằng cách cung cấp thanh khoản ngay cả trong những khoảng thời gian này. Họ cũng cung cấp tính thanh khoản ban đầu trên các danh sách token mới, giúp các nhà đầu tư tham gia tài sản mới dễ dàng hơn.

Market Maker vs. Market Taler: Sự khác biệt là gì?

Giao dịch tiền điện tử phụ thuộc vào hai loại người chơi chính: nhà tạo lập thị trường và người tham gia thị trường (Người tham gia thị trường).

Nhà tạo lập thị trường: Nhà cung cấp thanh khoản

Các nhà tạo lập thị trường bổ sung thanh khoản bằng cách đặt lệnh mua và bán ở các mức giá cụ thể. Các lệnh này không được thực hiện ngay lập tức; chờ đợi người khác phù hợp với họ. Ví dụ: khi họ đặt lệnh mua Bitcoin ở mức 100.000 đô la và lệnh bán ở mức 100.010 đô la, họ đảm bảo rằng chúng được giao dịch ở mức giá hợp lý.

Thuận lợi:

• Giảm chi phí giao dịch do chênh lệch giá mua-bán thấp
• Giảm chênh lệch giá
• Giao dịch trở nên hiệu quả hơn về chi phí

Người tham gia thị trường: Nhà giao dịch ngay lập tức

Những người tham gia thị trường ngay lập tức thực hiện các lệnh theo giá thị trường hiện tại. Ví dụ: khi họ muốn mua Bitcoin ngay lập tức ở mức 100.010 đô la, họ thực hiện lệnh bán của nhà tạo lập thị trường. Do đó, chúng loại bỏ tính thanh khoản tồn tại khỏi thị trường.

Một hệ thống cân bằng

Trong các thị trường hoạt động tốt, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tùy chọn mua-bán liên tục, trong khi những người tham gia thị trường cung cấp hoạt động và nhu cầu giao dịch. Kết quả của sự tương tác này:

• Giảm trượt giá
• Sổ lệnh sâu hơn
• Chi phí giao dịch vẫn thấp cho tất cả những người tham gia

Tiên phong tạo lập thị trường vào năm 2025

Hôm nay, đây là một số nhà tạo lập thị trường tiền điện tử nổi bật về tính thanh khoản và sự ổn định của thị trường:

Wintermute

Wintermute là một công ty giao dịch thuật toán hàng đầu chuyên cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau. Tính đến tháng 2 năm 2025, nó quản lý hơn 300 tài sản on-chain trị giá khoảng 237 triệu đô la trên hơn 30 blockchain. Nó cung cấp thanh khoản trên hơn 50 sàn giao dịch tiền điện tử trên toàn thế giới, với khối lượng giao dịch tích lũy khoảng 6 nghìn tỷ đô la tính đến tháng 11 năm 2024.

Điểm mạnh:

• Phạm vi tiếp cận rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung
• Chiến lược thuật toán nâng cao
• Danh tiếng mạnh mẽ trong ngành

Điểm yếu:

• Ít quan tâm đến các token nhỏ hoặc thích hợp
• Có thể không phải là lựa chọn lý tưởng nhất cho các dự án giai đoạn đầu

GSR

GSR là một công ty giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản được biết đến với hơn một thập kỷ chuyên môn về thị trường tiền điện tử. Nó phục vụ nhiều khách hàng, từ các nhà phát hành và khai thác token đến các nhà đầu tư tổ chức. Tính đến tháng 2 năm 2025, ông đã đầu tư vào hơn 100 công ty và giao thức trong hệ sinh thái tiền điện tử và Web3.

Với tính thanh khoản trên hơn 60 sàn giao dịch trên toàn thế giới, GSR cung cấp các dịch vụ toàn diện trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

Điểm mạnh:

• Thanh khoản sâu trên các sàn giao dịch khác nhau
• Thiết lập sự hiện diện trong ngành công nghiệp tiền điện tử
• Chuyên về ra mắt token

Điểm yếu:

• Nhắm mục tiêu các dự án lớn hơn
• Chi phí dịch vụ cao cho các doanh nghiệp nhỏ

Tập đoàn hổ phách

Amber Group là công ty thương mại hàng đầu chuyên tối ưu hóa thanh khoản trên thị trường tài sản kỹ thuật số. Tính đến tháng 2 năm 2025, công ty quản lý khoảng 1,5 tỷ đô la vốn giao dịch cho hơn 2.000 khách hàng tổ chức. Khối lượng giao dịch tích lũy đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la.

Điểm mạnh:

• Các dịch vụ tuân thủ, dựa trên AI
• Gói tài chính toàn diện
• Cơ sở hạ tầng vững chắc trong quản lý rủi ro

Điểm yếu:

• Yêu cầu ban đầu cao
• Có thể không phù hợp với các dự án mới nổi

Đá bàn phím

Keyrock là một công ty giao dịch thuật toán chuyên cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau. Hoạt động từ năm 2017, Keyrock quản lý hơn 550.000 giao dịch mỗi ngày trên hơn 1.300 thị trường và 85 sàn giao dịch tính đến tháng 2 năm 2025.

Nó cung cấp các dịch vụ như tạo lập thị trường, giao dịch phi tập trung, bàn quyền chọn, giải pháp ngân quỹ và quản lý nhóm thanh khoản.

Điểm mạnh:

• Tối ưu hóa thuật toán và thanh khoản
• Các giải pháp phù hợp với các môi trường pháp lý khác nhau
• Phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu

Điểm yếu:

• Tài nguyên hạn chế so với những người chơi lớn hơn
• Ít nổi tiếng hơn những gã khổng lồ trong ngành

Phòng thí nghiệm DWF

DWF Labs là công ty tiên phong trong lĩnh vực đầu tư và tạo lập thị trường Web3, chuyên cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau. Tính đến tháng 2 năm 2025, nó quản lý hơn 700 dự án, hỗ trợ hơn 20% trong số 100 dự án hàng đầu của CoinMarketCap và hơn 35% trong số 1000 dự án hàng đầu của nó.

Nó cung cấp tính thanh khoản trong cả thị trường giao ngay và phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu trên toàn thế giới.

Điểm mạnh:

• Cung cấp thanh khoản thị trường
• Giải pháp giao dịch OTC cạnh tranh
• Đầu tư vào các dự án giai đoạn đầu

Điểm yếu:

• Chỉ hoạt động với các dự án và sàn giao dịch cấp 1
• Quy trình đánh giá dự án nghiêm ngặt

Các công ty này tối ưu hóa tính thanh khoản bằng cách sử dụng các thuật toán tiên tiến, phân tích dữ liệu và công nghệ hiện đại để hỗ trợ các đợt ra mắt token mới và tạo ra thị trường lành mạnh.

Tạo lập thị trường mang lại lợi ích gì cho thị trường chứng khoán?

Các nhà tạo lập thị trường là chìa khóa cho các giao dịch hiệu quả trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung. Sự tham gia của họ mang lại nhiều kết quả tích cực:

1. Tăng tính thanh khoản

Các nhà tạo lập thị trường liên tục đặt lệnh mua và bán, đảm bảo rằng các sàn giao dịch có đủ khối lượng giao dịch và độ sâu sổ lệnh. Ví dụ: mua 10 BTC mà không có nhà tạo lập thị trường có thể làm tăng giá đáng kể, nhưng với các nhà tạo lập thị trường, giao dịch rất dễ dàng.

2. Biến động được kiểm soát

Các nhà tạo lập thị trường ổn định giá bằng cách tự động điều chỉnh chênh lệch giá mua-bán. Đặc biệt là ở các thị trường có khối lượng thấp, chúng làm dịu thị trường bằng cách ngăn chặn những biến động quá mức.

3. Thị trường hiệu quả hơn

Các nhà tạo lập thị trường, những người tạo điều kiện cho việc khám phá giá, đảm bảo rằng giá tài sản được xác định bởi cung và cầu thực. Những kết quả này là:

• Chênh lệch giá mua-bán hẹp
• Xử lý giao dịch nhanh chóng
• Chi phí giao dịch thấp hơn

4. Tăng doanh thu thị trường chứng khoán

Thị trường thanh khoản thu hút các nhà giao dịch, tăng khối lượng giao dịch, mang lại doanh thu phí cao hơn cho các sàn giao dịch. Trong danh sách token mới, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản tức thì, làm cho các tài sản được niêm yết trở nên hấp dẫn.

Rủi ro và thách thức của việc tạo lập thị trường

Mặc dù các nhà tạo lập thị trường mang lại những lợi ích đáng kể, nhưng họ cũng phải đối mặt với những rủi ro đáng kể.

1. Rủi ro biến động thị trường

Biến động giá nhanh chóng có thể dẫn đến tổn thất bất ngờ cho các nhà tạo lập thị trường nắm giữ các vị thế lớn. Nếu thị trường biến động quá nhanh, họ có thể không điều chỉnh lệnh kịp thời.

2. Rủi ro hàng tồn kho

Các nhà tạo lập thị trường, những người nắm giữ một lượng lớn tiền điện tử để cung cấp thanh khoản, có thể bị thua lỗ nặng nề khi giá giảm mạnh. Rủi ro này đặc biệt cao ở các thị trường có tính thanh khoản thấp.

3. Các mối đe dọa công nghệ

Các nhà tạo lập thị trường phụ thuộc vào các thuật toán tiên tiến và hệ thống HFT:

• Lỗi kỹ thuật có thể dẫn đến lỗi hệ thống
• Các cuộc tấn công mạng có thể làm gián đoạn các chiến lược giao dịch
• Các vấn đề về độ trễ có thể khiến các lệnh được thực hiện ở mức giá không mong muốn

4. Rủi ro pháp lý

Các quy định về tiền điện tử khác nhau giữa các quốc gia. Một số khu vực pháp lý có thể coi việc tạo lập thị trường là thao túng thị trường. Các công ty hoạt động ở nhiều thị trường phải đối phó với chi phí tuân thủ cao.

Kết luận: Vai trò của tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử

Các nhà tạo lập thị trường là xương sống của giao dịch tiền điện tử. Tính thanh khoản và sự ổn định mà chúng cung cấp giúp các nhà giao dịch có thể thực hiện các lệnh nhanh chóng và với chi phí thấp. Các nhà tạo lập thị trường như Wintermute, GSR, Amber Group, Keyrock và DWF Labs thực hiện vai trò này bằng cách tận dụng công nghệ tiên tiến và phân tích dữ liệu.

Tạo lập thị trường không phải là không có rủi ro — biến động, thách thức công nghệ và thay đổi quy định là những mối đe dọa thực sự đối với các nhà tạo lập thị trường. Tuy nhiên, một khi họ vượt qua những thách thức này, họ sẽ đóng góp quan trọng vào việc tạo ra một thị trường tiền điện tử lành mạnh, hiệu quả và dễ tiếp cận. Khi giao dịch tiền điện tử trưởng thành, tầm quan trọng và sức mạnh của việc tạo lập thị trường sẽ chỉ tăng lên.