Thị trường luôn thay đổi trong những tiếng hoài nghi. Khi nền tảng của hệ thống tài chính truyền thống bắt đầu lung lay, một cuộc tái cấu trúc tài sản âm thầm đang diễn ra nhanh chóng.

Những biến động gần đây trong hệ sinh thái chính trị Mỹ đã tạo ra một cú sốc lớn cho thị trường. Bề ngoài, dữ liệu tăng trưởng GDP 4.3% trông có vẻ khả quan, nhưng đằng sau con số này lại ẩn chứa một số chi tiết đáng chú ý. Đầu tư tư nhân đang giảm sút, nhiệt huyết đầu tư của các doanh nghiệp rõ ràng giảm xuống, tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 đã tăng lên 4.6%. Những chỉ số này mới thực sự phản ánh tình hình kinh tế thực tế.

Các động thái ở cấp độ quyền lực còn rõ ràng hơn — áp lực đối với Cục Dự trữ Liên bang đang gia tăng. Đây không chỉ là những bất đồng chính sách thông thường, mà còn là thách thức công khai đối với tính độc lập trong quyết định của Fed. Trong số 7 ghế của Hội đồng Fed, chỉ có 2 ghế đến từ nhiệm kỳ của chính quyền trước, còn lại 4 ghế mới được bổ nhiệm gần đây. Cấu trúc nhân sự như vậy đang trở thành điểm kích hoạt thị trường xem xét lại rủi ro.

Sau đợt cắt giảm lãi suất tháng 12, xuất hiện một hiện tượng kỳ lạ: lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn lại tăng lên. Đây không phải là biến động kỹ thuật, mà là thị trường đang định giá lại rủi ro sâu xa hơn — quyền quyết định độc lập của ngân hàng trung ương có thể đang bị xói mòn.

Trong thị trường tiền mã hóa, sau nhiều năm chật vật, tôi có thể cảm nhận được những tín hiệu bất thường. Mỗi khi niềm tin vào hệ thống tài chính truyền thống bắt đầu lung lay, mỗi khi sự không chắc chắn về chính sách gia tăng, nhu cầu về các tài sản thay thế sẽ tăng vọt. Những biến đổi trong bối cảnh vĩ mô lần này có thể chính là thời điểm lịch sử để các tài sản mã hóa được định giá lại.