Dự án Token hóa RWA nào đang xây dựng tokenomics tốt nhất để thúc đẩy sự phát triển của tiền điện tử?

Không gian token hóa Tài sản Thực tế (RWA) đã bùng nổ trở thành một trong những câu chuyện hấp dẫn nhất của thị trường crypto. Tính đến tháng 3 năm 2024, thị trường đã vượt qua mức trị giá 8,4 tỷ đô la, báo hiệu sự quan tâm nghiêm túc từ các tổ chức lớn. Nhưng vấn đề là—không phải dự án nào cũng giống nhau. Một số đang thiết kế tokenomics thực sự phù hợp với sự bền vững lâu dài, trong khi những dự án khác chỉ chạy theo cơn sốt.

Cuộc cách mạng RWA: Tại sao bây giờ?

Token hóa lấy các tài sản vật lý và chuyển đổi chúng thành token kỹ thuật số trên các mạng blockchain. Những gì bắt đầu như một ý tưởng thử nghiệm với Bitcoin colored coins vào đầu những năm 2010 đã tìm thấy vị trí thực sự khi Ethereum ra mắt vào năm 2015, cung cấp một nền tảng linh hoạt hơn cho đổi mới sáng tạo.

Điểm ngoặt lớn? Sự gia nhập của BlackRock vào thị trường này. Quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã ra mắt BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) trên Ethereum, kết hợp tiền mặt, trái phiếu Kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại vào một sản phẩm đầu tư dựa trên blockchain mang lại cổ tức hàng ngày trực tiếp đến ví. Động thái này xác nhận điều mà nhiều người trong crypto đã từng rao giảng: vốn đầu tư tổ chức là có thật, và nó đang đến trên chuỗi.

Các đối tác chính hỗ trợ sự chuyển đổi này bao gồm Anchorage Digital Bank NA, BitGo, Coinbase và Fireblocks—cơ bản, toàn bộ hệ sinh thái đang tập trung quanh một ý tưởng: tài sản thực tế thuộc về blockchain.

Tại sao nhà đầu tư nên quan tâm đến token hóa

Hãy đi thẳng vào vấn đề. Token hóa giải quyết các vấn đề thực tế:

Thanh khoản cho Tài sản Thanh khoản thấp - Bất động sản, nghệ thuật cao cấp, hàng hóa—những thị trường này luôn phân mảnh và chậm chạp. Token hóa chia nhỏ chúng thành các phần chia sẻ, giúp chúng có thể giao dịch 24/7 trên các thị trường toàn cầu.

Tiếp cận Dân chủ - Bạn không còn cần một triệu đô la để đầu tư vào các chứng khoán cấp tổ chức hoặc trái phiếu Kho bạc. Bất kỳ ai có ví đều có thể tham gia.

Đổi mới DeFi - Khi tài sản đã được token hóa, chúng trở nên có thể ghép nối. Bạn có thể dùng chúng làm tài sản thế chấp, stake, kiếm lợi nhuận, và kết hợp theo những cách mà tài chính truyền thống chưa từng cho phép.

Ghi chép minh bạch & an toàn - Blockchain đảm bảo quyền sở hữu và thanh toán không thể bị sửa đổi, xây dựng niềm tin cho nhà đầu tư theo cách mà các hệ thống tập trung khó có thể sánh bằng.

Chất xúc tác tăng trưởng - Khi dòng tiền tổ chức đổ vào, toàn bộ thị trường crypto mở rộng. Dự kiến ngành RWA sẽ đạt $16 trillion vào năm 2030.

Các dự án dẫn đầu

Pendle (PENDLE): Chuyên gia lợi suất

Pendle đã tạo ra một vị trí độc đáo bằng cách cho phép nhà đầu tư tách lợi suất khỏi vốn gốc. Sử dụng nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các nhà giao dịch có thể dự đoán lợi suất tương lai một cách độc lập, tạo ra các cơ hội phòng hộ phức tạp.

Tình trạng hiện tại: Với giá hiện tại là 1,80 đô la và biến động trong 24 giờ là +1,86%, Pendle đang giao dịch với đà vững chắc. Vốn hóa thị trường 296,08 triệu đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày 511,46 nghìn đô la cho thấy tính thanh khoản lành mạnh.

Dự án vừa tích hợp hỗ trợ cho các tài sản thực tế bao gồm MakerDAO’s Boosted Dai Savings và Flux Finance’s fUSDC. Động thái này định vị Pendle như một cầu nối giữa lợi suất DeFi và các công cụ tài chính truyền thống như Trái phiếu Kho bạc Mỹ, thu hút cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức vào hệ sinh thái.

OriginTrail (TRAC): Kiến thức gặp blockchain

OriginTrail đã tiếp cận theo hướng khác bằng cách xây dựng một Đồ thị Kiến thức Phi tập trung (DKG) kết hợp blockchain với các cấu trúc dữ liệu sẵn sàng cho AI. Các trường hợp sử dụng trải dài chuỗi cung ứng, y tế, xây dựng, thậm chí cả metaverse—bất cứ nơi nào dữ liệu đáng tin cậy, có thể xác minh tạo ra giá trị.

Tình trạng hiện tại: TRAC giao dịch ở mức 0,40 đô la, giảm 3,64% trong 24 giờ, với vốn hóa thị trường 177,25 triệu đô la. Từ tổng cung 500 triệu token (phát hành năm 2018 trên Ethereum), khoảng 447,3 triệu đang lưu hành.

Token này thúc đẩy hoạt động trong toàn mạng—từ việc xuất bản tài sản kiến thức đến staking trên các nút của OriginTrail. Tính năng đa chuỗi của nó đảm bảo khả năng truy cập rộng hơn và khả năng tương tác giữa các hệ sinh thái blockchain khác nhau.

Polymesh (POLYX): Chuỗi khối chứng khoán doanh nghiệp

Polymesh được thiết kế đặc biệt cho token chứng khoán. Nó kết hợp sự tin cậy của mạng riêng tư với tính minh bạch của chuỗi công cộng, giải quyết các vấn đề về quản trị, danh tính, tuân thủ và thanh toán mà ngành chứng khoán token hóa gặp phải.

Tình trạng hiện tại: POLYX hiện ở mức 0,05 đô la mỗi token, giảm 5,17% trong 24 giờ. Vốn hóa thị trường 60,93 triệu đô la phản ánh vị trí của nó như một nền tảng hạ tầng hướng tới tổ chức.

Token POLYX hoạt động theo mô hình cung không đối xứng—token mới được tạo ra theo lịch trình xác định trước, cân bằng giữa các khuyến khích mạng lưới và lạm phát có kiểm soát. Thiết kế này giúp duy trì sự bền vững lâu dài của mạng lưới. Người nắm giữ POLYX có thể tham gia quản trị và stake để bảo vệ mạng.

TokenFi (TOKEN): Token hóa không cần mã cho mọi người

TokenFi dân chủ hóa việc tạo RWA với nền tảng không cần mã. Phát hành token ERC20/BEP20, tạo NFT bằng AI, kết nối trực tiếp với các tổ chức—tất cả đều không cần viết một dòng mã nào.

Tình trạng hiện tại: TOKEN giao dịch gần mức giá bằng 0 với mức giảm 1,97% trong 24 giờ và vốn hóa thị trường 7,59 triệu đô la. Khối lượng giao dịch hàng ngày 261,09 nghìn đô la cho thấy hoạt động sôi động dù vốn nhỏ.

Token tiện ích TOKEN cung cấp năng lượng cho Công cụ Kiểm tra Hợp đồng Thông minh của nền tảng và cho phép truy cập tất cả các công cụ token hóa. Khi thị trường RWA mở rộng hướng tới $16 trillion vào năm 2030, TokenFi định vị để chiếm lĩnh thị phần đáng kể bằng cách làm cho quá trình này dễ tiếp cận và tiết kiệm chi phí.

Ondo Finance (ONDO): Tiên phong token hóa trái phiếu

Ondo đứng ở tuyến đầu bằng cách cung cấp OUSG, sản phẩm trái phiếu Kho bạc Mỹ token hóa đầu tiên trên thế giới. Giao thức cho vay Flux Finance của họ thể hiện cách các trái phiếu token hóa hoạt động như tài sản thế chấp trong DeFi.

Tính đến tháng 3 năm 2024, bước đi chiến lược của Ondo chuyển $95 triệu đô la tài sản vào quỹ BUIDL của BlackRock đánh dấu lần đầu tiên một giao thức crypto tận dụng dịch vụ token hóa của một quản lý tài sản truyền thống. Sự tích hợp này làm cho OUSG dễ sử dụng hơn trong hệ sinh thái như một tài sản thế chấp và lưu trữ giá trị.

Các hợp tác gần đây với các mạng Sui và Aptos cho thấy tham vọng mở rộng tính năng của các sản phẩm token hóa trên nhiều hệ sinh thái blockchain, đặt ra tiêu chuẩn mới cho việc tích hợp tài sản thực và trên chuỗi.

Mantra (OM): RWA cho thị trường mới nổi

Mantra ra mắt như một chuỗi khối Layer 1 đặc biệt dành cho token hóa RWA tại các thị trường chưa được phục vụ đầy đủ. Vốn đầu tư $11 triệu đô la do Shorooq Partners dẫn dắt đã giúp Mantra xây dựng hạ tầng pháp lý cho các giao thức tập trung vào RWA, đặc biệt hướng tới Trung Đông và Châu Á.

Token OM có hai mục đích: tham gia quản trị và staking để sinh lợi thụ động. Sứ mệnh của Mantra là làm cho các khoản đầu tư dễ tiếp cận hơn đồng thời mở khóa thanh khoản và tăng trưởng kinh tế ở các khu vực vốn bị bỏ quên bởi tài chính truyền thống.

MakerDAO (MKR): Chuẩn mực DeFi cổ điển

MakerDAO, một trong những giao thức lâu đời nhất của Ethereum, âm thầm trở thành một thế lực trong lĩnh vực RWA. Tính đến tháng 3 năm 2024, RWAs chiếm gần 30% bảng cân đối kế toán của MakerDAO—hơn 2,06 tỷ đô la trong tổng giá trị bị khóa 6,6 tỷ đô la.

Các nhà đầu tư tổ chức vay stablecoin DAI trong khi hiệu quả token hóa trái phiếu Kho bạc trong hệ sinh thái. Token quản trị MKR cho phép người nắm giữ bỏ phiếu về các điều chỉnh giao thức, phí ổn định và các tham số rủi ro. Mô hình này cho thấy các dự án DeFi lâu đời có thể phát triển thành hạ tầng RWA.

Các đối thủ đáng chú ý khác

Securitize hoạt động như một nền tảng toàn diện quản lý chứng khoán kỹ thuật số với dịch vụ tuân thủ, truyền thông nhà đầu tư và công cụ phát hành. Đến năm 2022, chỉ sau ba năm ra mắt, Securitize Markets đã nằm trong top 10 đại lý chuyển nhượng chứng khoán tại Mỹ, phục vụ 1,2 triệu tài khoản nhà đầu tư và 3.000 khách hàng. Đầu tư chiến lược của BlackRock và việc bổ nhiệm vào ban quản trị càng củng cố vai trò của họ trong thúc đẩy số hóa tài sản phù hợp quy định.

Untangled Finance, ra mắt trên mạng Celo, đưa các tài sản tín dụng tư nhân lên chuỗi. Vốn đầu tư 13,5 triệu đô la của họ (tháng 10 năm 2023) phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào phương pháp tập trung vào thanh khoản của họ.

Swarm Markets (SMT) nhấn mạnh tuân thủ quy định trong khi token hóa các loại tài sản đa dạng. Tính đến tháng 3 năm 2024, TVL của Swarm đạt 5,4 triệu đô la và hợp tác với Mattereum từ tháng 7 năm 2023 thể hiện cam kết cung cấp các giải pháp RWA toàn diện.

Tương lai: Những gì sắp tới

Một số xu hướng sẽ định hình ngành token hóa RWA trong thời gian tới:

• Mở rộng các loại tài sản - Ngoài trái phiếu, dự kiến thị trường sẽ tràn ngập bất động sản, hàng hóa và các khoản đầu tư thay thế
• Tham gia của các tổ chức lớn - BUIDL của BlackRock chỉ là bước khởi đầu; các quản lý tài sản truyền thống khác đang xem xét tham gia
• Rõ ràng về quy định - Khi khung pháp lý trưởng thành, các trở ngại về tuân thủ giảm đi và việc chấp nhận sẽ tăng tốc
• Đổi mới DeFi - Các sản phẩm tài chính mới dựa trên tài sản thực token hóa sẽ xuất hiện, tạo ra các chiến lược lợi nhuận mới
• Tương tác liên chuỗi - Các giải pháp cross-chain đảm bảo thanh khoản RWA chảy xuyên suốt các hệ sinh thái blockchain

Sự phát triển của thị trường crypto từ đầu cơ sang tổ chức phần nào phụ thuộc vào việc tích hợp hiệu quả các tài sản thực trên chuỗi. Các dự án kể trên đang xây dựng hạ tầng, thiết kế tokenomics tối ưu và chiếm lĩnh đà tăng trưởng ban đầu trong một thị trường có thể trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Các nhà đầu tư theo dõi sát sao những diễn biến này sẽ có lợi thế nhận diện các dự án chiến thắng trước khi chính thức được chấp nhận rộng rãi.