Động thái của Fed là rất quan trọng. Fed New York vừa chính thức công bố việc bình thường hóa công cụ repo và loại bỏ hoàn toàn giới hạn trên của hoạt động. Đây không phải là sự điều chỉnh nhỏ, mà là sự mở cửa trực tiếp của nguồn cung khi thanh khoản thị trường bị thắt chặt.

Tại sao bạn lại đưa ra quyết định này? Bối cảnh thực sự không phức tạp. Bạn có nhớ lãi suất qua đêm tăng vọt lên 10% vào năm 2019 không? Fed rõ ràng đã học được bài học của mình lần này và quyết định đi trước thời hạn - lấp đầy những khoảng trống có thể xảy ra bằng "nguồn cung không giới hạn" trước khi rủi ro thanh khoản thực sự bùng nổ. Cùng với tác động của chính sách thuế quan của Trump đối với thị trường trái phiếu Mỹ, việc cắt giảm bảng cân đối kế toán đã buộc phải chậm lại. Việc bãi bỏ giới hạn về cơ bản là để tạo niềm tin cho thị trường.

Từ góc độ của thị trường tiền điện tử, tín hiệu này đặc biệt đáng chú ý. Môi trường thanh khoản thường là những người đầu tiên ủng hộ các tài sản dễ bay hơi và tiền điện tử rõ ràng nằm trong phe này.

Chiến lược của Fed bây giờ rất rõ ràng: "Tôi có thể không sử dụng nó, nhưng tôi phải có nhiều đạn dược trong tay". "Điều này đánh dấu một sự thay đổi trong tư duy chính sách tiền tệ - từ phản ứng thụ động với rủi ro sang chủ động phòng thủ chống lại chúng.

Đối với các nhà đầu tư, có một số điểm đáng theo dõi: trước tiên hãy xem liệu lãi suất repo qua đêm có ổn định hay không, điều này liên quan trực tiếp đến việc liệu các tài sản rủi ro có thể tiếp tục tăng hay không. Thứ hai, điều quan trọng cần cảnh giác là hỗ trợ thanh khoản ở mức độ này có thể kéo dài áp lực lạm phát trong dài hạn. Cuối cùng, trong bối cảnh thanh khoản đầy đủ, cần chú ý nhiều hơn đến những tài sản chất lượng cao với các nguyên tắc cơ bản vững chắc.

Đây có phải là khúc dạo đầu cho một vòng thanh khoản mới, hay một khoảng lặng ngắn trước một bước ngoặt? Nó đáng để suy ngẫm.