Solana trên bờ vực thẳm: các trình xác thực sụp đổ trong khi phần đặt cược chạm đáy

Solana đang trải qua một giai đoạn co lại nhanh chóng. Giá của SOL đã giảm xuống còn $122, ghi nhận mức lỗ trên 35% trong vòng một năm qua, điều này đã khiến các nhà đầu tư cảnh báo. Tuy nhiên, đằng sau sự sụt giảm này là một câu chuyện phức tạp hơn: lượng token đã cam kết staking đã đạt tới 40,9 triệu SOL, phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong cách hoạt động của mạng lưới.

Cuộc thanh trừng lớn các validator

Điều đáng lo ngại nhất là sự sụt giảm về số lượng validator hoạt động. Trong một khoảng thời gian ngắn, con số này đã giảm 68%, từ 2.500 xuống còn chỉ 800 nút hoạt động. Đằng sau sự giảm này là chính Quỹ Solana, đã giảm mạnh lượng cam kết của mình: từ 8,5 triệu SOL xuống còn 2,3 triệu, đánh dấu một sự thay đổi chiến lược trong phân quyền của mạng lưới.

Mặc dù những con số này có vẻ đáng lo ngại ban đầu, nhưng theo một nghĩa nào đó, mỗi giọt nước đều có ý nghĩa. Việc giảm validator có thể được hiểu như một quá trình tinh lọc hạ tầng, loại bỏ các nút ít sinh lợi và củng cố mạng lưới dựa trên các nhà vận hành nghiêm túc hơn.

Hoạt động tăng trưởng bất chấp biến động

Dù số lượng validator giảm, mạng lưới vẫn duy trì các tín hiệu tích cực. Số lượng người sở hữu RWA (tài sản thực thế giới) trên Solana đã tăng 11%, vượt quá 115.000, cho thấy một số lĩnh vực nhất định đang chiếm lĩnh thị trường.

Vấn đề nằm ở quy mô toàn cầu. Trong quý IV năm 2025, lượng RWA mới gia nhập vào Solana chỉ đạt $216 triệu, còn kém xa so với các đối thủ như Ethereum và BNB Chain, vốn chiếm phần lớn dòng chảy của các tài sản token hóa.

Thách thức của Solana: số lượng vs. chất lượng

Mạng lưới đang đối mặt với một ngã rẽ. Trong khi giảm số lượng validator — một động thái có thể nâng cao hiệu quả hoạt động — thì cũng mất đi sự hiện diện trong phân khúc RWA, nơi mà phần lớn tương lai của hệ sinh thái blockchain đang được định hình. Câu hỏi đặt ra trong thị trường là liệu sự co lại này có phải là một sự củng cố chiến lược hay chỉ là bước đệm cho một sự rời xa lớn hơn khỏi hệ sinh thái rộng lớn hơn.