Có một sự tương phản thú vị trên thị trường vào cuối năm 2025: thị trường kim loại quý đã tạo ra một làn sóng tăng "hoành tráng", với bạc và vàng đều đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, nhưng Bitcoin đã liên tục dao động trong phạm vi 85k-90k và hiệu suất của nó trong suốt cả năm thậm chí còn hơi ảm đạm. Sự so sánh này thực sự thú vị.

Nhìn vào hiệu suất dữ liệu gần đây (tính đến ngày 26-27 tháng 12): giá bạc giao ngay đã vượt quá 76 USD/ounce, mức cao kỷ lục, bắt đầu từ khoảng 29 USD vào đầu năm, với mức tăng quanh năm hơn 150-160%, khiến nó trở thành một trong những tài sản mạnh nhất trong năm nay. Về vàng, giá giao ngay đạt mức cao mới khoảng 4.530-4.532 USD/ounce, tăng khoảng 70-74% trong năm, hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.

Tại sao kim loại quý lại khốc liệt như vậy trong năm nay? Một số yếu tố được chồng lên nhau: thứ nhất, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất và áp lực lên đồng đô la Mỹ là logic tích cực cổ điển đối với kim loại quý. Thứ hai, tình hình địa chính trị không ổn định và các tài sản rủi ro toàn cầu đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Nhìn vào bạc, nhu cầu về quang điện, xe điện, chip AI và các ngành công nghiệp quân sự đang bùng nổ, nhưng có một khoảng trống về phía cung, điều này trực tiếp thúc đẩy giá. Vàng là một tài sản trú ẩn an toàn cổ điển và các ngân hàng trung ương (bao gồm cả Trung Quốc, v.v.) tiếp tục mua, tự nhiên mạnh lên dưới lực đẩy kép.

So sánh hiệu suất của Bitcoin: BTC hiện đang dao động quanh mức 87.000-89.000 đô la, giảm 20-30% so với mức cao nhất hàng năm. Trong khoảng thời gian này, tôi cũng đã trải qua một sự sụp đổ chớp nhoáng kỳ lạ của các cặp giao dịch USDT trên một sàn giao dịch hàng đầu (từng xấu xa đến 24k và sau đó phục hồi trong vài giây), phản ánh sự mong manh của thanh khoản đằng sau những biến động bất thường này. Dòng vốn của các quỹ tổ chức và ETF đã chậm lại, quyền chọn đã hết hạn, thanh khoản trong kỳ nghỉ mỏng và các tài sản rủi ro đã bị loại bỏ.

Nói một cách thẳng thắn, câu chuyện thị trường vào năm 2025 là "giảm đòn bẩy + phòng ngừa rủi ro", đẩy tất cả các quỹ vào tài sản cứng thực (kim loại quý), đồng thời gạt Bitcoin sang một bên, được dán nhãn là "vàng kỹ thuật số". Nhiều người kỳ cựu trên thị trường đang nói đùa rằng "lợi nhuận tăng giá mà Bitcoin lẽ ra phải có" giờ đây đều bị bạc cướp đi. Sự tăng giá của bạc trong năm nay đã kìm hãm cả vàng và Bitcoin, và thuộc tính kép "công nghiệp + tiền tệ" này thực sự rất phổ biến.

Bạn nghĩ gì về thị trường tiếp theo? Kim loại quý sẽ tiếp tục nóng hay Bitcoin sẽ bù đắp cho nó sau khi giao quyền chọn và kỳ nghỉ? Hay năm 2026 là thời điểm cho một sự thay đổi thực sự cho tài sản kỹ thuật số?