Ethereum trong Giai đoạn chuyển tiếp: Làm thế nào sự suy giảm ảnh hưởng của Vitalik định hình lại quản trị mạng

Quản trị của Ethereum đang trải qua một cuộc chuyển đổi sâu sắc. Trong hai năm qua, mạng lưới đã chứng kiến một sự tái cấu trúc quyền lực vượt ra ngoài những thay đổi kỹ thuật đơn thuần — đó là một sự phân phối lại quyền hạn cơ bản. Trong khi Vitalik Buterin, đồng sáng lập của mạng lưới, thấy ảnh hưởng trực tiếp của mình trong quá trình ra quyết định giảm dần, thì các lực lượng khác — mang tính thể chế, kinh tế và cộng đồng — đang chiếm giữ vị trí còn trống đó.

Xu hướng thể chế đang biến đổi hệ sinh thái

Ethereum đã củng cố vị thế như nền tảng cho việc token hóa các tài sản thực và thanh toán stablecoin, thu hút các gã khổng lồ như BlackRock, Deutsche Bank và Sony. Hơn 5 tỷ USD RWA token hóa đã được triển khai trên mạng, chiếm 53% tổng thị phần. Khối lượng giao dịch stablecoin đạt 67 tỷ USD, với 35 tỷ USD USDC đang lưu hành trên nền tảng.

Những con số này phản ánh sức mạnh của Ethereum như một hạ tầng tài chính cho các thể chế, nhưng cũng tiết lộ một thực tế khó chịu: mạng lưới đang dần dần bị định hình bởi các nhu cầu của Wall Street. Việc áp dụng tiêu chuẩn ERC-3643 của DTCC, theo sau là sự can thiệp của cơ quan quản lý SEC đến tháng 7 năm 2025, cho thấy rằng sự tuân thủ đang dần trở thành đặc điểm định hình chứ không còn là hạn chế nữa.

Nghịch lý của việc phát triển và mất quyền lực

Cùng lúc nhận vốn từ các thể chế, Ethereum đối mặt với những thách thức về cấu trúc. Hiệu suất của ETH giảm 16,42% trong một năm, trong khi Solana và Tron củng cố vị thế của mình bằng cách thương mại hóa cơ sở người dùng thể chế một cách linh hoạt hơn. Khoảng cách này không phải ngẫu nhiên — nó phản ánh những căng thẳng sâu sắc trong bản sắc của mạng lưới.

Ảnh hưởng của Vitalik Buterin thể hiện rõ sự thay đổi này một cách đặc biệt rõ ràng. Từ năm 2023 đến 2025, ông đã chuyển từ kiến trúc sư có tầm nhìn xa trông rộng thành người bảo vệ thận trọng, ủng hộ khái niệm “đóng băng” — giữ cố định các lớp nền của Ethereum để đảm bảo ổn định. Sự ủng hộ của ông đối với cập nhật Atlas của ZKsync minh chứng cho thái độ này: thay vì thúc đẩy các thay đổi đột phá, Buterin giờ đây đóng vai trò như một người hướng dẫn các giải pháp Layer 2 cân bằng giữa khả năng mở rộng, quyền riêng tư và tuân thủ quy định.

Vấn đề về tính phi tập trung

Mô hình quản trị của Ethereum ngày càng trở nên phi tập trung về lý thuyết, nhưng thực tế lại tập trung. Đến năm 2025, 62% các Đề xuất Cải tiến của Ethereum (EIPs) bắt nguồn từ các nhà phát triển bên ngoài nhóm cốt lõi — một chỉ số tích cực về sự mở rộng. Tuy nhiên, việc Buterin ủng hộ “tối giản trong quản trị” — hạn chế quyết định vào các vấn đề thiết yếu về điều phối — đã tạo ra một khoảng trống, nơi mà ít người ra quyết định, như Péter Szilágyi và các nhà phát triển trung tâm khác, giữ ảnh hưởng không cân xứng.

Các nhà tiên phong trong DeFi như Andre Cronje đặt câu hỏi liệu cấu trúc này có thực sự phục vụ lợi ích dài hạn của cộng đồng hay không. Kế hoạch bảo vệ trị giá 100 tỷ USD của Quỹ Ethereum đã bị chỉ trích vì ưu tiên các yêu cầu thể chế hơn là đổi mới grassroots.

Cân bằng giữa nguyên tắc và thực tế

Dù gặp phải những thách thức này, Ethereum vẫn thể hiện sự sẵn sàng đi qua con đường mạo hiểm này. Các đề xuất như EIP-7732 (tách biệt proposer-builder) và tích hợp zkEVM cho thấy cam kết tăng cường khả năng chống kiểm duyệt trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu thể chế. Những cập nhật này cho thấy mạng lưới vẫn cố gắng giữ vững các nguyên tắc nền tảng của mình ngay cả dưới áp lực thương mại.

Tuy nhiên, phần nhỏ của hệ sinh thái Layer 2 đang ăn mòn doanh thu phí của lớp nền Ethereum, làm phức tạp thêm bài toán kinh tế của mạng lưới. Căng thẳng giữa phát triển thể chế và phi tập trung thấm đẫm từng quyết định quản trị.

Thử thách phía trước

Ethereum đã đến một điểm then chốt. Ảnh hưởng của Vitalik Buterin giảm không phải vì ông thất bại, mà vì mạng lưới đã trưởng thành vượt ra ngoài giai đoạn lãnh đạo có sức hút cá nhân. Câu hỏi bây giờ là liệu các cơ chế quản trị cộng đồng có thể duy trì tính phi tập trung khi các lực lượng thể chế và thị trường kéo theo chiều hướng ngược lại.

Trong những tháng tới, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ: liệu Ethereum có thể cung cấp khả năng mở rộng quy mô doanh nghiệp đồng thời duy trì an toàn, quyền riêng tư và khả năng hợp tác không? Hay nó sẽ biến thành một tài sản nữa dưới ảnh hưởng của các tổ chức tài chính lớn? Câu trả lời sẽ quyết định liệu mạng lưới có còn là một tài sản công cộng phi tập trung hay sẽ tiến hóa thành một thứ gì đó hoàn toàn khác.