Từ Người thúc đẩy thị trường đến Người săn tìm cơ hội: Cách danh mục Quỹ Tiền điện tử 2025 của Grayscale đang định hình lại Chiến lược Đầu tư

Mở rộng danh mục sản phẩm của Grayscale báo hiệu sự chuyển hướng chiến lược

Grayscale Investments đã thay đổi căn bản cách tiếp cận trong năm 2025, vượt ra ngoài mô hình quỹ tín thác tiền điện tử đơn lẻ truyền thống từng chiếm ưu thế trong danh mục của họ. Công ty hiện hoạt động trên bốn danh mục sản phẩm riêng biệt: quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), quỹ giao dịch công khai, các khoản đầu tư tư nhân, và các chiến lược chủ động. Sự đa dạng này phản ánh sự trưởng thành của cả thị trường tiền điện tử và vai trò của Grayscale trong đó.

Tốc độ ra mắt sản phẩm mới đã tăng rõ rệt, với sáu sản phẩm quỹ tín thác tiền điện tử đơn lẻ mới được giới thiệu tính đến tháng 8 năm 2025. Các phương tiện này bao gồm các tài sản như Dogecoin (DOGE), hiện giao dịch ở mức $0.12 với biến động trong 24 giờ là -3.68%, Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT) ở mức $0.02 (-1.50% 24h), Story Protocol (IP) ở mức $1.45 (-3.01% 24h), DeepBook (DEEP) ở mức $0.04 (-0.51% 24h), và Walrus (WAL) ở mức $0.12 (-1.64% 24h).

Các chỉ số hiệu suất: ‘Lựa chọn của Grayscale’ vượt trội so với các chỉ số thị trường

Khi xem xét giai đoạn từ ngày 9 tháng 4 năm 2025 đến ngày 13 tháng 8 năm 2025, các lựa chọn đầu tư của Grayscale cho thấy rõ sự vượt trội so với các chỉ số thị trường rộng lớn hơn. Trong số 27 quỹ tín thác được phân tích, tám dự án đạt lợi nhuận vượt quá 100%, với mười sáu dự án tăng hơn 50%. Tổng danh mục trung bình đạt lợi nhuận 75.47% — cao hơn nhiều so với mức tăng 56.5% của Bitcoin và trung bình toàn thị trường token là 59.8%.

Sự khác biệt giữa các lựa chọn của Grayscale và hiệu suất chung của thị trường phản ánh sự khác biệt giữa hình ảnh đen trắng và hình ảnh xám — trong khi đen trắng chỉ cung cấp các lựa chọn nhị phân, xám mang lại các mức độ tinh tế hơn phản ánh phức tạp của thị trường. Tương tự, cách tiếp cận chọn lọc của Grayscale tập trung vào các tài sản trung cấp và mới nổi thay vì chỉ theo đuổi các nhà đầu tư hàng đầu, cho phép phân biệt rõ hơn giữa các ngành.

Nhóm sản phẩm năm 2024 là nhóm có hiệu suất mạnh nhất, với lợi nhuận trung bình 89.22%, được thúc đẩy bởi các nhà lãnh đạo DeFi và Layer-1 như AAVE, AVAX (hiện tại $12.37, -0.72% 24h), và Lido DAO (LDO) ở mức $0.56 (+0.05% 24h). Các sản phẩm từ năm 2018 theo sau với lợi nhuận khoảng 81.98%, dựa trên các chuỗi đã được thiết lập như Bitcoin Cash (BCH) ở mức $598.83 (+0.70% 24h), Litecoin (LTC) ở mức $76.93 (-0.52% 24h), và Stellar (XLM) ở mức $0.21 (+0.41% 24h).

Các lĩnh vực trọng tâm chiến lược: AI, Hệ sinh thái Sui, và Phù hợp câu chuyện

Các lựa chọn của Grayscale trong năm 2025 tiết lộ ba câu chuyện đầu tư chính. Ngành trí tuệ nhân tạo, đại diện bởi SXT và Story Protocol, nhắm vào các dự án hạ tầng lớp nền cho phép ứng dụng AI. Các tài sản tập trung vào AI này trung bình đạt khoảng 56% lợi nhuận mặc dù tụt hậu so với các nhà dẫn đầu DeFi, nhưng vẫn vượt xa tốc độ tăng trưởng của thị trường cơ sở.

Hệ sinh thái Sui (SUI hiện ở mức $1.40, -0.79% 24h) là cược sinh thái tập trung nhất của Grayscale. Ngoài quỹ tín thác token SUI bản địa được thành lập vào tháng 8 năm 2024, công ty đã nhanh chóng giới thiệu DeepBook và Walrus trong năm nay — các dự án trực tiếp trong hệ sinh thái về cung cấp thanh khoản DeFi và lưu trữ phi tập trung. DeepBook mang lại lợi nhuận ấn tượng 264.58%, trong khi Walrus mang lại mức tăng trưởng khiêm tốn 6.89%, thể hiện sự biến động hiệu suất trong cùng một hệ sinh thái.

Đáng chú ý, Grayscale đã giới thiệu quỹ tín thác văn hóa meme đầu tiên qua Dogecoin (DOGE), báo hiệu sự sẵn sàng nắm bắt các phân khúc dựa trên câu chuyện ngoài hạ tầng kỹ thuật thuần túy.

Sự tiến hóa: Từ chất xúc tác thị trường đến chỉ báo tiềm năng

Hiệu ứng “Grayscale” trong quá khứ — nơi việc đưa vào quỹ tín thác gần như đảm bảo sự tăng giá đáng kể — đã giảm đi rõ rệt. Trước năm 2021, các kênh đầu tư tuân thủ rất khan hiếm, khiến việc đưa vào quỹ của Grayscale trở thành cánh cửa duy nhất để tiếp cận các tổ chức. Tuy nhiên, sự phổ biến của các ETF tiền điện tử, bao gồm Bitcoin Adopter ETF (BCOR) và Bitcoin Miner ETF (MNRS), cùng với sự trưởng thành của Ethereum (ETH hiện tại $2.93K, -0.79% 24h), đã mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận thị trường.

Vị thế hiện tại của Grayscale phản ánh sự tiến hóa này của thị trường. Công ty nay hoạt động như một “chỉ báo tiềm năng” thay vì một chất xúc tác thị trường — các lựa chọn của họ làm nổi bật các lĩnh vực và hệ sinh thái tiềm năng có khả năng tạo ra lợi nhuận vượt trội, thay vì kích hoạt các đợt tăng giá ngay lập tức qua việc thiếu hụt khả năng tiếp cận đầu tư.

Việc định vị chiến lược này mở rộng sang các nguyên tắc đầu tư dựa trên hạ tầng. Sự tham gia sâu vào hệ sinh thái Sui của Grayscale — bao gồm nhà cung cấp oracle Pyth Network và các giao thức cốt lõi như Chainlink (LINK) ở mức $12.20 (-1.35% 24h) — phản ánh nguyên tắc đầu tư rằng “chọn và xúc xích” trong các cơn sốt vàng mang lại độ chắc chắn cao nhất. Dù nhắm vào oracle, các nguyên thủy DeFi, hay kho dữ liệu, hạ tầng hệ sinh thái luôn vượt trội so với các phân bổ token đầu cơ.

Tiến trình danh mục: Từ đầu cơ sang lợi nhuận bền vững

Các sản phẩm ra mắt gần đây nhấn mạnh sự chuyển đổi này. Quỹ Thu nhập Động của Grayscale (GDIF) đặc biệt nhắm vào lợi nhuận staking từ các mạng proof-of-stake, ưu tiên dòng doanh thu của giao thức — phí giao dịch, phần thưởng staking — hơn là tăng giá vốn thuần túy. Điều này phù hợp với sở thích của các nhà đầu tư tổ chức truyền thống về lợi nhuận bền vững hơn là biến động.

Nhóm sản phẩm mới năm 2025 trung bình có khoảng $16.73 triệu tài sản quản lý, thấp hơn nhiều so với mức trung bình toàn thị trường là $32 triệu, phản ánh cả tính mới và thách thức xác thực thị trường. Tuy nhiên, quy mô ban đầu nhỏ hơn này cho phép Grayscale thử nghiệm các câu chuyện mới nổi trước khi việc phân bổ vốn toàn thị trường tăng tốc.

Các điểm chính cho nhà đầu tư

Ba hiểu biết cốt lõi rút ra từ hiệu suất và vị thế chiến lược của Grayscale năm 2025. Thứ nhất, mặc dù “hiệu ứng Grayscale” ngay lập tức đã giảm đi, “lựa chọn của Grayscale” vẫn giữ giá trị phân tích như một chỉ số ngành và hệ sinh thái. Thứ hai, các khoản đầu tư dựa trên hạ tầng luôn thể hiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội so với đầu cơ dựa trên ứng dụng. Thứ ba, vốn đầu tư tổ chức ngày càng ưu tiên đa dạng hóa tiếp xúc trong chuỗi cung ứng tiền điện tử và tạo lợi nhuận bền vững hơn là đặt cược vào các tài sản đơn lẻ.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi Bitcoin (BTC) ở mức $87.58K (-0.48% 24h) và các biến động thị trường rộng lớn hơn, theo dõi luận đề đầu tư của Grayscale cung cấp tín hiệu vĩ mô quý giá vượt ra ngoài hiệu suất của từng token, tiết lộ nơi các nhà phân bổ vốn tinh vi xác định các cơ hội chu kỳ tiếp theo.