Cập nhật thị trường Perp DEX: HLP dẫn đầu tăng trưởng hệ sinh thái trong khi cá mập phòng hộ chống biến động

Tổng quan thị trường: Các ông lớn đang di chuyển ở đâu

Cảnh quan phái sinh vĩnh viễn tiếp tục hợp nhất quanh một số giao thức chính, với các chuyển động on-chain gần đây cho thấy sự quản lý rủi ro tinh vi của các nhà tham gia lớn. Tính đến tuần này, các chỉ số chính cho thấy:

Bitcoin (BTC) giao dịch ở mức $87.67K (-0.19% trong 24H) và Ethereum (ETH) ở mức $2.93K (-0.70% trong 24H) tiếp tục định hình xu hướng vị thế phái sinh. Đặc biệt hơn, Hyperliquid (HYPE) duy trì đà tăng của mình ở mức $25.01 (+0.65%), thể hiện sức mạnh tương đối ngay cả khi gió macro vẫn còn thổi mạnh.

Vị thế cá voi: Tái cân bằng chiến lược trong bối cảnh thị trường điều chỉnh

Dữ liệu chuỗi khối gần đây cho thấy những khác biệt thú vị trong hành vi cá voi trong các đợt giảm giá của thị trường. Một nhà giao dịch nổi bật (địa chỉ 0x7fdaf) đã liên tục giảm bớt vị thế short Ethereum, cắt giảm các vị thế trị giá $1.66 triệu và $7.79 triệu trong vòng 6 giờ. Vị thế này hiện đang chịu lỗ khoảng $5.27 triệu với nguy cơ bị thanh lý tại mức $7,304.

Ngược lại, một nhà giao dịch lớn khác (0x5d2f4) đã tăng gấp đôi vị thế short Bitcoin mặc dù lỗ chưa thực hiện gần đạt $9.02 triệu. Vị thế này đã tăng thêm $850,000 trong kỳ báo cáo, cho thấy niềm tin vào khả năng giảm tiếp. Trong khi đó, địa chỉ 0x5648A đã cắt giảm các vị thế long Ethereum, bán ra 830 ETH trị giá khoảng $3.95 triệu—một động thái chỉ gây lỗ nhỏ là $44,600.

Những chiến lược trái chiều này làm nổi bật sự không chắc chắn hiện tại của thị trường: trong khi một số cá voi phòng thủ giảm bớt đòn bẩy, những người khác lại đặt cược vào xu hướng tiếp tục, tạo ra xung đột thường dẫn đến các đợt biến động mạnh.

Đà phát triển hệ sinh thái Hyperliquid: HLP mang lại lợi nhuận vượt trội

Nhà cung cấp thanh khoản Hyperliquid (HLP) đã nổi bật trong lĩnh vực Perp DEX. Với tổng giá trị khóa vượt quá $430 triệu, HLP duy trì APR 16% trong khi tạo ra lợi nhuận hàng ngày xuất sắc—hôm qua chỉ trong 15 phút đã sinh ra hơn $600,000 lợi nhuận.

Các chỉ số tài chính của giao thức nhấn mạnh sức mạnh này:

• Phí nền tảng đạt $7.48 triệu trong 24 giờ qua (đỉnh mọi thời đại)
• Phân phối doanh thu đạt $6.96 triệu (cũng là kỷ lục)
• Khối lượng mua lại token: 168,000 token HYPE mua lại với giá $7.72 triệu ở mức trung bình $46.02

Hiệu quả vốn này phản ánh lợi thế thiết kế của Hyperliquid: khối lượng giao dịch cao chuyển trực tiếp thành phần thưởng cho nhà cung cấp. Chương trình mua lại còn thể hiện sự tự tin của giao thức và cam kết tăng giá token.

Hệ sinh thái cạnh tranh: Cuộc đua chia sẻ thanh khoản

edgeX đã vượt qua ngưỡng $2 tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng ngày. Nhà cung cấp thanh khoản của nó (eLP) hiện quản lý $150 triệu trong TVL với APR hàng tháng mạnh mẽ hơn 34%. Đáng chú ý, edgeX đã vượt qua Uniswap về doanh thu gần đây mặc dù không có token gốc—một lợi thế cấu trúc cho phép thu phí mà không lo pha loãng.

Lighter đã mở rộng danh mục với các sản phẩm đòn bẩy 5x mới ra mắt cho GMX ($8.61), DYDX ($0.17), MNT ($1.05), và ETHFI ($0.70). Chương trình nhà cung cấp thanh khoản (LLP) của nó đã tăng lên đến $880 triệu TVL với APR 80%, mặc dù mức lợi nhuận cao này phản ánh rủi ro cao hơn của các vị thế này. Cụ thể, ngày 15 tháng 8, lợi nhuận đạt 2.5%—cho thấy biến động hàng ngày đi kèm với trung bình hàng tháng mạnh mẽ.

Trên Solana, Pacifica—giao thức Perp DEX do cựu COO của FTX, Constance Wan, sáng lập—tiếp tục thu hút sự chú ý. Với hơn 1,000 người dùng hoạt động và khối lượng hàng ngày vượt quá $50 triệu, nền tảng này tự tài trợ mà không cần vốn bên ngoài, dựa vào phù hợp sản phẩm-thị trường thay vì sự hậu thuẫn của các quỹ đầu tư. Đội ngũ có các nhân vật nổi bật như Jose (@The0xJose) từ NFTperp.

Drift Protocol cung cấp cơ chế lợi nhuận thay thế qua sản phẩm gửi USDC, tạo ra 30% APY cho các nhà gửi tiền muốn lợi nhuận đòn bẩy thấp hơn.

Xếp hạng hiệu suất: Khối lượng, Lãi suất và Doanh thu

Khối lượng giao dịch trung bình 7 ngày đã tăng mạnh trên toàn ngành, với Hyperliquid, Jupiter và Orderly thể hiện mức tăng đột biến nhất. Điều này phản ánh cả xu hướng giao dịch theo mùa và các cải tiến thực sự của giao thức thúc đẩy người dùng tham gia.

Chỉ số lãi mở cho thấy thanh khoản tập trung: các giao thức hàng đầu đã mở rộng tổng OI đáng kể, cho thấy dòng vốn mới chảy vào hoặc các vị thế hiện tại được đòn bẩy mạnh hơn.

Về doanh thu, edgeX vẫn dẫn đầu hàng ngày với hơn $750,000, nhưng Hyperliquid đã nhanh chóng vươn lên trong bảng xếp hạng với hơn $7 triệu doanh thu hàng ngày—gần đây còn vượt qua đối thủ Circle để chiếm vị trí thứ hai trong bảng xếp hạng doanh thu 24 giờ của crypto. Chỉ số này quan trọng vì nó trực tiếp tài trợ phân phối cho nhà cung cấp và mua lại token, tạo ra chu trình tích cực cho các thành viên hệ sinh thái.

Kết luận

Không gian phái sinh vĩnh viễn đang hợp nhất quanh các nền tảng cung cấp lợi nhuận vượt trội cho nhà cung cấp (HLP, Lighter) hoặc các lợi thế cấu trúc mới (edgeX mô hình không token, Pacifica tự tài trợ). Động thái của cá voi cho thấy sự thận trọng pha chút tự tin chọn lọc, trong khi các chỉ số của giao thức xác nhận rằng khối lượng giao dịch cao đang chuyển đổi thành doanh thu bền vững cho các nhà cung cấp thanh khoản sớm. Đối với những ai đang xem xét tiếp xúc với lĩnh vực này, hãy tập trung vào các nền tảng thực sự nắm bắt hoạt động giao dịch và chuyển đổi thành phần thưởng đo lường được—dữ liệu cho thấy Hyperliquid và edgeX đang dẫn đầu trong cuộc đua này.