Liệu ETH có vượt qua $4500? Dưới đây là những gì dữ liệu cho chúng ta biết

Con đường của Ethereum hướng tới mức giá $4500 phụ thuộc vào ba lực lượng hội tụ: đà kỹ thuật, các yếu tố on-chain và các yếu tố vĩ mô hỗ trợ. Trong khi luận điểm tăng giá ban đầu vẫn còn nguyên vẹn, hành động giá gần đây và dữ liệu thị trường cập nhật cho thấy bức tranh phức tạp hơn so với dự kiến ban đầu.

Cấu hình kỹ thuật vẫn còn tích cực

ETH đã thiết lập mức hỗ trợ quanh các vùng tâm lý quan trọng. Việc phá vỡ quyết đoán trên vùng kháng cự $4100-$4200 sẽ về lý thuyết mở ra con đường hướng tới $4391-$4500 bằng cách sử dụng các dự báo Fibonacci mở rộng và phân tích sóng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các mức giá hiện tại phản ánh sự giảm mạnh so với đỉnh cao năm 2025 trước đó, cho thấy thị trường đang kiểm tra các mức hỗ trợ trung gian trước khi cố gắng tiến lên cao hơn.

Yêu cầu kỹ thuật chính vẫn không đổi: duy trì giao dịch trên $4100 là điều cần thiết để xác nhận khả năng tăng giá tiếp theo. Nếu không có điểm neo này, khả năng củng cố ngắn hạn hoặc điều chỉnh sâu hơn ngày càng tăng.

Các chỉ số on-chain cho tín hiệu hỗn hợp

Các mô hình tích trữ của cá mập lớn mang lại bằng chứng khích lệ về niềm tin của tổ chức. Trong tháng trước, các địa chỉ lớn đã tích trữ khoảng 870.000 ETH—tương đương khoảng 3,68 tỷ đô la về sức mua. Sự chuyển dịch tập trung này cho thấy dòng tiền thông minh tiếp tục định vị cho mức giá cao hơn.

Thêm vào đó, mức dự trữ trên các sàn đã giảm đáng kể. Ít ETH nằm trên các nền tảng giao dịch làm giảm áp lực bán ngay lập tức, là một dấu hiệu tăng giá cho các yếu tố cung cầu. Khi kết hợp với hoạt động của các địa chỉ gửi tiền giảm, câu chuyện về “cung lưu hành thu hẹp” trở nên rõ ràng hơn, về lý thuyết hỗ trợ sự tăng giá.

Động lực của hệ sinh thái Ethereum không thể bỏ qua

Chuyển đổi của mạng sang bằng chứng cổ phần (PoS) đã thay đổi căn bản đề xuất giá trị của nó. Bằng cách giảm tiêu thụ năng lượng tới 99%, Ethereum đã thu hút một nhóm tổ chức mới có ý thức về ESG. Ngoài lợi ích môi trường, hệ sinh thái Layer 2 hiện xử lý các giao dịch với tốc độ vượt quá 100.000 giao dịch mỗi giây với phí gas tối thiểu—một cải tiến đáng kể đã thúc đẩy sự bùng nổ của DeFi và NFT. Sự phát triển tiện ích này tạo ra nhu cầu thực sự đối với ETH như một tài sản thanh toán và phí gas.

Từ “stake” mang ý nghĩa mới trong bối cảnh này: các validator kiếm phần thưởng theo giao thức bằng cách đặt cược vốn, tạo ra một cấu trúc khuyến khích loại bỏ ETH khỏi cung lưu hành. Cơ chế này về cơ bản hỗ trợ các mức giá sàn bằng cách giảm khả năng thanh khoản.

Dòng vốn tổ chức vẫn là yếu tố thúc đẩy chính

Các công ty như BlackRock liên tục mở rộng tiếp xúc với ETH, thể hiện sự tự tin của các nhà phân bổ vốn tinh vi nhất. Các sản phẩm tài chính tập trung vào Ethereum đã ghi nhận lợi nhuận đáng kể—ETF Ether của ChinaAMC tăng 5,92% trong các ngày giao dịch riêng lẻ, trong khi quỹ Ethereum của Fidelity tăng 4,94%. Các chỉ số phụ này phản ánh khẩu vị của tổ chức đối với tài sản cơ sở.

Bối cảnh vĩ mô: Một con dao hai lưỡi

Kỳ vọng về việc Fed chuyển hướng chính sách đã củng cố lý do phân bổ vào các tài sản rủi ro. Các loại tiền điện tử, được xem như các tài sản rủi ro thay thế, hưởng lợi từ động thái xoay vòng này. Tuy nhiên, chính đặc điểm nhạy cảm này cũng tạo ra rủi ro: bất kỳ tín hiệu hawkish nào từ Fed hoặc các bất ngờ về lãi suất đều có thể nhanh chóng đảo chiều vị thế.

Các rủi ro quan trọng cần chú ý

Luận điểm tăng giá, dù hấp dẫn, vẫn đối mặt với các trở ngại lớn. Tháng 8 thường mang đến áp lực củng cố theo mùa. Áp lực từ quy định—bao gồm các hành động tiềm năng của SEC liên quan đến thuế thưởng staking—đưa ra rủi ro chính sách. Thêm vào đó, các khoảng trống hợp đồng tương lai CME đôi khi kích hoạt các đợt tăng giá mạnh theo kiểu short-squeeze rồi trở lại trung bình, tạo ra các dao động làm mắc kẹt các cược theo hướng.

Thị trường tiền điện tử có tính biến động cấu trúc cao, nghĩa là $4500 vẫn có thể đạt được trong điều kiện hiện tại, nhưng con đường này không đảm bảo hoặc tuyến tính.