Tự do kinh tế đang bị đe dọa: Tại sao Summers cho rằng rủi ro lạm phát phản ánh khủng hoảng của Argentina

Sự toàn vẹn của các tổ chức kinh tế Mỹ đang đối mặt với những thách thức ngày càng gia tăng, theo nhà kinh tế học nổi bật Larry Summers. Cựu Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ đã cảnh báo về tính độc lập trong hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, trích dẫn những áp lực phi thường đang đè nặng lên Thống đốc Fed Lisa Cook. Những người quan tâm đến khuôn khổ thể chế nên nhận ra đây là một dấu hiệu cảnh báo quan trọng.

Mối quan tâm rộng hơn của Summers tập trung vào điều mà các nhà kinh tế gọi là “Argentinization”—một quỹ đạo suy thoái kinh tế được đánh dấu bởi các quyết định quản lý dân túy thúc đẩy vòng xoáy lạm phát và làm suy giảm giá trị tiền tệ. So sánh với tình hình kinh tế của Argentina là một tham chiếu cảnh báo cho các nền kinh tế phát triển đang đi lệch khỏi kỷ luật tài chính hợp lý.

Vấn đề Áp lực Chính sách

Các cuộc tấn công vào lãnh đạo Fed không chỉ đơn thuần là những tranh cãi cá nhân. Chúng báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong cách thức hoạt động của tính độc lập của ngân hàng trung ương. Khi các diễn viên chính trị đặt câu hỏi hoặc gây áp lực lên các cơ quan tiền tệ, sự bất ổn kết quả có thể làm ăn mòn các khuôn khổ thị trường giữ cho hệ thống tài chính ổn định. Summers nhấn mạnh rằng sự xói mòn thể chế này có thể gây ra các tác động dây chuyền trên toàn bộ nền kinh tế.

Lạm phát và Quá mức trong Chính sách Tài chính

Cách tiếp cận chi tiêu của chính quyền hiện tại—đặc biệt là các biện pháp như Đạo luật Big and Beautiful—được cho là sẽ làm gia tăng các điểm yếu tài chính hiện có, theo phân tích của Summers. Các chính sách như vậy có thể mở rộng đáng kể các nghĩa vụ nợ đồng thời tạo điều kiện cho áp lực lạm phát gia tăng. Sự kết hợp này trong quá khứ thường dẫn đến khủng hoảng tài chính thay vì tăng trưởng kinh tế.

Đánh giá Pha trộn về Lãnh đạo

Trong khi Summers chỉ trích sự tham gia của Bộ trưởng Tài chính Basant trong các quyết định chính sách lãi suất—một lĩnh vực truyền thống dành riêng cho quyền tự chủ của ngân hàng trung ương—ông cũng thừa nhận phản ứng thận trọng của Chủ tịch Fed Powell. Vị trí của Powell thể hiện sự cân bằng chống lại các áp lực chính trị đe dọa đến tính tự chủ của Fed, Summers gợi ý, làm cho vai trò lãnh đạo của ông đặc biệt quan trọng trong giai đoạn không chắc chắn này.