Giá thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed khi Powell chuẩn bị phát biểu tại Jackson Hole

Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho khả năng nới lỏng tiền tệ tiềm năng khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell chuẩn bị phát biểu tại hội nghị thường niên danh tiếng của Fed tại Jackson Hole ở Kansas City. Bài phát biểu được mong đợi này dự kiến sẽ diễn ra vào 10 giờ tối theo giờ ET ngày 22 tháng 8, và các nhà tham gia thị trường đã bắt đầu định vị xung quanh khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed.

Thời điểm của bài phát biểu này không thể quan trọng hơn. Các yếu tố kinh tế đang gặp khó khăn ngày càng gia tăng trên nhiều mặt trận—áp lực lạm phát do thuế quan tiếp tục ảnh hưởng đến ổn định giá cả, trong khi các chỉ số thị trường lao động đang cho thấy sự chậm lại rõ rệt. Những thách thức này đã chuyển hướng tâm lý thị trường rõ ràng về phía chính sách nới lỏng.

Điều gì đang thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất?

Sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại và áp lực giá cả gia tăng từ các biện pháp thương mại đã tạo ra một môi trường mà trong đó việc cắt giảm lãi suất không còn bị xem là mang tính đầu cơ. Các nhà phân tích và nhà giao dịch đã đồng thuận về kịch bản giảm 25 điểm cơ bản cho cuộc họp tháng tới, xem đó là kết quả cơ bản thay vì ngoại lệ.

Thời gian làm việc của Powell với tư cách là người đứng đầu ngân hàng trung ương của quốc gia sẽ kết thúc vào tháng 5 năm tới, thêm một lớp hấp dẫn nữa cho lần xuất hiện tại Jackson Hole này. Chủ tịch Fed sắp mãn nhiệm sẽ cần phải điều hướng không chỉ các dòng chảy kinh tế hiện tại mà còn cả áp lực chính trị ngày càng gia tăng, khi Tổng thống Trump công khai kêu gọi giảm lãi suất và báo hiệu khả năng thay đổi nhân sự trong ban lãnh đạo của ngân hàng trung ương.

Ảnh hưởng đến thị trường

Bài phát biểu này mang tầm quan trọng vượt trội đối với các nhà giao dịch tài sản kỹ thuật số và các thành viên thị trường truyền thống, vì bất kỳ gợi ý nào về quỹ đạo chính sách trong thời gian tới của Fed đều có thể kích hoạt việc định giá lại đáng kể các tài sản rủi ro. Khoảng trống—nói cách khác—của thời điểm này nằm ở việc cân bằng giữa các yêu cầu đối lập của việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm.