Các nhà giao dịch chuẩn bị cho bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole khi Ngân hàng Trung ương đối mặt với ngã rẽ chính sách vào tháng 8

Khi các nhà tham gia thị trường chờ đợi bước đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, sự chú ý ngày càng tập trung vào bài phát biểu then chốt dự kiến diễn ra vào ngày 22 tháng 8 tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương Kansas City Fed ở Jackson Hole, Wyoming. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell dự kiến sẽ trình bày về triển vọng kinh tế và đánh giá khung chính sách của Fed vào lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông — một thời điểm không thể quan trọng hơn trong bối cảnh các dòng chảy kinh tế hiện tại.

Bài phát biểu đến vào thời điểm then chốt cho các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ. Các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy một bức tranh hỗn hợp: áp lực liên quan đến thuế quan bắt đầu ảnh hưởng đến các chỉ số lạm phát, trong khi tăng trưởng việc làm đang chậm lại. Sự kết hợp này đã kích hoạt những suy đoán gay gắt trong giới đầu tư rằng Fed có thể công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản khi họ họp vào tháng tới, đánh dấu một sự chuyển đổi tiềm năng từ lập trường chính sách cứng rắn gần đây.

Thêm một lớp hấp dẫn nữa cho sự kiện Jackson Hole, Tổng thống Trump đã tái khẳng định kêu gọi nới lỏng tiền tệ, đồng thời gửi tín hiệu quan tâm đến việc xác định các lựa chọn lãnh đạo tiềm năng tại ngân hàng trung ương. Với nhiệm kỳ của Powell trong vai trò chủ tịch sắp kết thúc vào tháng 5, câu hỏi về người kế nhiệm ngày càng ảnh hưởng đến cách thị trường diễn giải các phát biểu sắp tới của ông. Nhiều nhà quan sát xem sự xuất hiện tại Jackson Hole như thể có thể là lần truyền đạt chính sách lớn cuối cùng của Powell trước bài phát biểu tại Wyoming, khiến mỗi từ ngữ đều trở thành tâm điểm chú ý.

Sự hội tụ của các yếu tố này — dữ liệu kinh tế cho thấy có thể cần điều chỉnh chính sách, áp lực từ bộ máy hành pháp đòi hỏi giảm lãi suất, và sự chuyển giao sắp tới trong lãnh đạo của Fed — đã biến cuộc họp Jackson Hole này thành một bước ngoặt quan trọng đối với thị trường tài chính. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang điều chỉnh vị thế không chỉ dựa trên các tín hiệu chính sách mà Powell có thể truyền đạt ngay lập tức, mà còn dựa trên các tác động rộng hơn đối với hướng đi chính sách của Fed cho đến hết nhiệm kỳ của chủ tịch vào tháng 5.