Sự Thật Không Thoải Mái Về Chu Kỳ Altcoin: Tại Sao Một Thị Trường Tăng Không Có Chúng Đơn Giản Là Không Thuyết Phục

Câu chuyện về mùa altcoin đang tuyệt chủng đang lan truyền khắp cộng đồng crypto. Nhưng khi chúng ta phân tích rõ hơn ý nghĩa thực sự của tuyên bố này, logic bắt đầu sụp đổ.

Toán Học Không Thể Chấp Nhận Được

Hãy xem xét các hệ quả nếu chúng ta chấp nhận giả thuyết này: sẽ cần đến 90% các altcoin hình thành các mô hình phẳng, trì trệ trên biểu đồ hàng tháng, cuối cùng sụp đổ 90% hoặc trượt vào quên lãng qua các đợt delist và thanh lý. Kịch bản này chỉ còn lại 10% dự án mang lại lợi nhuận gấp mười lần. Kết quả? Chín trên mười altcoin sẽ bị bỏ rơi bởi toàn bộ hệ sinh thái crypto, có thể tạo ra một tương lai nơi các nhà tham gia từ chối hoàn toàn các token thay thế.

Lập luận ở đây cho thấy một điểm yếu cơ bản. Nếu 90% tài sản suy giảm trong khi một phần nhỏ tăng vọt, chúng ta đã loại bỏ hoàn toàn sự tham gia của altcoin khỏi câu chuyện. Dự đoán này gần như vô lý — nó giả định rằng các nhà đầu tư thị trường sẽ chấp nhận những khả năng này mãi mãi.

Tại Sao Một Chu Kỳ Tăng Giá Cần Có Đà Tăng của Altcoin

Một chu kỳ tăng giá thực sự đòi hỏi sự tham gia đa chiều. Ngay cả khi tính đến các giai đoạn trưởng thành của thị trường kéo dài, vẫn hợp lý để kỳ vọng các dự án chất lượng tăng gấp năm lần trong khi các dự án yếu hơn chỉ tăng gấp đôi. Nếu câu chuyện về altcoin kết thúc sớm, hậu quả không chỉ dừng lại ở các nhà đầu tư cá nhân.

Sức hút của thị trường crypto đối với nhà đầu tư bán lẻ phần nào dựa trên sự đa dạng cơ hội. Loại bỏ thành phần altcoin, dòng tiền vào bán lẻ sẽ giảm đáng kể. Quan trọng hơn, nếu các nhà đầu tư này ngừng theo đuổi các token thay thế, các tác động lan tỏa sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ cấu trúc thị trường — đặc biệt là những người được lợi từ các đợt thanh khoản rộng rãi.

Câu Hỏi Không Nói Ra

Điều này dẫn chúng ta đến một suy nghĩ không thoải mái: hậu quả và các phương án dự phòng quan trọng khi xem xét cấu trúc thị trường. Các nhà tạo lập thị trường và các nhà đầu tư tổ chức phụ thuộc vào sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ trên các loại tài sản khác nhau. Nếu altcoin thực sự trở thành di tích lịch sử trong chu kỳ này, chúng ta sẽ đối mặt với hai khả năng: hoặc thị trường crypto thích nghi với mức độ tham gia thấp hơn, hoặc đây chính là chu kỳ khai thác cuối cùng — thu hoạch làn sóng vốn cuối cùng của nhà đầu tư bán lẻ trước khi thị trường cơ bản tái cấu trúc.

Kịch bản thứ hai là giả định tồi tệ nhất mà tôi sẵn sàng xem xét. Nếu điều đó xảy ra, chấp nhận cả rủi ro và hậu quả vốn có của nó trở thành vị trí hợp lý duy nhất. Cho đến khi có bằng chứng rõ ràng chứng minh mùa altcoin đã kết thúc, việc bác bỏ chúng dường như là quá sớm và gây rủi ro chiến lược cho sức khỏe chung của thị trường.