Tại sao cá voi này lại bỏ rơi các nhà lãnh đạo DeFi 1.0 để chuyển sang staking và các giao thức mới nổi? Sự thay đổi chiến lược thể hiện rõ ràng giá trị

Điều gì sẽ xảy ra nếu cơ hội đầu tư thực sự không nằm ở việc duy trì các vị thế trong các giao thức trưởng thành, mà ở việc bắt kịp làn sóng tăng trưởng tiếp theo của hệ sinh thái Ethereum? Vào ngày 11 tháng 8, việc giám sát on-chain đã ghi nhận một sự tái cấu trúc danh mục lớn, cho chúng ta biết chính xác dòng chảy vốn đang hướng về đâu ngay lúc này.

Sự Chuyển Hướng Chiến Lược: Từ Ổn Định đến Các Tiền Đề Phát Triển

Một nhà đầu tư lớn đã thực hiện một cuộc đại tu danh mục có tính toán trong vòng 24 giờ: thoái 300.662 UNI và 1.000 AAVE với tổng giá trị khoảng 3,5 triệu đô la, rồi gần như toàn bộ số tiền thu được đã được phân bổ vào 2,31 triệu LDO và 1,21 triệu ENA. Giao dịch này mang lại lợi nhuận ngắn hạn khoảng 895.000 đô la, nhưng quan trọng hơn, nó tiết lộ một mô hình di chuyển vốn đáng để hiểu rõ.

Chiến lược thoái lui: Nhận diện thị trường trưởng thành

Vị trí UNI: Với giá thoái trung bình là 10,6 đô la mỗi token, nhà đầu tư đã ghi nhận lợi nhuận 43% so với mức giá vào Q3 2024 khoảng 7,4 đô la. Đây là một bước chốt lời có kỷ luật từ một dự án tiên phong trong chức năng sàn giao dịch phi tập trung. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy UNI đang giao dịch ở mức 5,83 đô la—một lời nhắc rõ ràng rằng ngay cả các nhà lãnh đạo DeFi cũng đang đối mặt với những thử thách. Câu chuyện về Uniswap cũng đã thay đổi: khối lượng giao dịch hàng ngày đã co lại từ đỉnh 1 tỷ đô la của năm 2021 xuống còn khoảng 500 triệu đô la, trong khi lạm phát token liên tục trên 5% mỗi năm vẫn gây áp lực lên các hệ số định giá.

Chuyển động AAVE: Bằng cách thanh lý 1.000 AAVE ở mức khoảng 307,6 đô la, nhà đầu tư đã thoái khỏi một trong những gã khổng lồ DeFi khác với thiệt hại tối thiểu được tiết lộ. Giá AAVE ngày nay là 153,86 đô la, phản ánh rõ ràng áp lực thị trường gần đây đối với các giao thức cho vay. Quan trọng hơn, tổng giá trị bị khóa (TVL) của AAVE đã stagnate quanh mức 1 tỷ đô la trong sáu tháng qua—một tín hiệu cho thấy cuộc chiến cho vay đang hội tụ chứ không mở rộng, làm giảm tiềm năng tăng trưởng.

$3 Logic vào vị trí: Đặt cược vào các yếu tố thúc đẩy cấu trúc

Tập trung vào LDO $800M 77% của phân bổ vốn mới(: Phân bổ 738,85 WETH )khoảng 3,11 triệu đô la$5 cho 2,31 triệu LDO với giá trung bình 1,35 đô la mỗi token là bước đi nền tảng của danh mục. Tại sao? Thuyết chính là về mức độ thâm nhập của staking Ethereum. Hiện tại, khoảng 22% tổng cung ETH đã được staking, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ hơn 70% của Bitcoin, tạo ra dư địa mở rộng. Lido, nhà cung cấp dịch vụ staking chiếm ưu thế, quản lý khoảng 1,8 triệu ETH—chiếm 31% tổng ETH đã staking trên toàn cầu. Dữ liệu gần đây cho thấy Lido đã thêm 52.000 ETH staking chỉ trong 30 ngày. Với lợi suất hàng năm hiện tại là 4,2%, điều này tương đương với khoảng ###triệu đô la phí hàng năm. Ngay cả khi vốn hóa thị trường của LDO hiện tại là 475,94 triệu đô la và giá là 0,56 đô la, định giá vẫn còn bị nén so với tiềm năng tăng trưởng—đặt dự án ở mức khoảng 13-14 lần lợi nhuận, thấp hơn trung bình của DeFi rộng hơn. Câu chuyện staking đang trở nên mang tính tổ chức hơn, không còn là đầu cơ.

Vị trí vệ tinh ENA (23% phân bổ): Phân bổ 922.700 đô la cho 1,21 triệu ENA ở mức trung bình 0,76 đô la—hiện đang giao dịch gần 0,21 đô la—đây là một cược có niềm tin cao vào một câu chuyện mới nổi khác. Ethena đã giới thiệu khái niệm “đô la tổng hợp trung lập delta,” sử dụng việc short ETH làm tài sản thế chấp thay vì dự trữ truyền thống. Stablecoin USDe của họ đã đạt (tỷ đô la trong tổng cung chỉ trong hai tháng kể từ khi ra mắt, chứng tỏ sự tăng trưởng đột biến trong việc chấp nhận giao thức. Đối với một nhà đầu tư lớn, phân bổ nhỏ hơn này )23%$35 nắm bắt tiềm năng tăng trưởng theo cấp số nhân mà không cần cam kết quá nhiều vào các cơ chế chưa được chứng minh.

Thực chất của việc cân đối lại này tiết lộ điều gì

Đây không phải là thoái lui hoảng loạn khỏi DeFi—mà là phân bổ lại từ các giao thức đã được chứng minh nhưng đang bão hòa sang các cược vào các dự án có tiềm năng tăng trưởng cao hơn. Nhà đầu tư đã đổi:

• Lãnh đạo về khối lượng giao dịch (UNI) thành sự tham gia kinh tế trong staking $1 LDO(
• Ổn định TVL cho vay )AAVE( thành sự chấp nhận các nguyên thủy mới nổi )ENA(

Thông điệp: các sản phẩm DeFi trưởng thành mang lại lợi nhuận vượt trội hạn chế; vốn sinh lời khi vị thế được đặt trước sự mở rộng của thị phần.

Bài học thực tiễn cho danh mục của bạn

1. Tránh phản xạ thờ ơ với các nhà cá mập – Các nhà đầu tư lớn hoạt động theo chu kỳ giữ từ 6-12 tháng )vị trí UNI này đã được giữ khoảng 10 tháng(. Nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi các bước tương tự trong thời gian ngắn thường bị thanh lý do biến động bình thường. Hiện tại, LDO đang gặp kháng cự quanh mức 1,35 đô la, khiến các lệnh mua theo đuổi này rủi ro cao.

2. Thuyết phục hơn là mã chứng khoán – Thực chất của cơ hội đầu tư ở đây là " staking Ethereum sẽ mở rộng từ 22% đến mức tiêu chuẩn của tổ chức," chứ không phải “mua LDO vì một nhà cá mập đã làm.” Thuyết này có thể tồn tại qua các đợt giảm giá; các vị thế dựa trên đà tăng thuần túy thì không.

3. Quy mô vị thế phản ánh niềm tin – Cấu trúc cốt lõi 77/23 )77% hướng tới niềm tin cao hơn vào staking, 23% vào các dự án mới nổi mang tính đầu cơ( giúp quản lý rủi ro giảm thiểu và bắt kịp cơ hội bùng nổ. Đây là phương pháp bền vững hơn so với cân bằng đều hoặc mua theo đà.

Mô hình chung: dòng vốn đang rút khỏi các giao thức DeFi thế hệ đầu với lợi thế cạnh tranh đang bị xói mòn, và chuyển hướng sang lớp tiếp theo của việc khai thác giá trị hệ sinh thái Ethereum—nơi staking và các nguyên thủy tài chính mới nổi thể hiện các nâng cấp cấu trúc thực sự chứ không chỉ là cải tiến giao dịch nhỏ lẻ.