Mẫu chảy tiền: Tại sao Bitcoin dẫn đầu, Ethereum theo sau, và Altcoins bắt đầu bữa tiệc

Các động thái thị trường hiện tại tiết lộ điều gì đó quan trọng—chúng ta đang chứng kiến một mô hình phân bổ vốn tương tự như các chu kỳ tăng giá trước đây. Bitcoin tăng vọt, Ethereum tăng tốc theo sau, rồi thanh khoản chảy vào các tài sản chính thống trước khi lan tỏa khắp các altcoin, kết thúc bằng những màn bùng nổ của meme coin. Chu kỳ này mang ý nghĩa sâu xa hơn: giai đoạn tích trữ của các tổ chức bắt đầu sau khi ETF Bitcoin được chấp thuận vào tháng 1 năm 2024 dường như đang chuyển sang một giai đoạn mới.

Tại sao tiền tổ chức thay đổi mọi thứ

Trong giai đoạn tích trữ của các tổ chức, sức hút của Bitcoin chi phối thị trường. Vốn tập trung hoàn toàn vào BTC, làm nghẽn nguồn thanh khoản của toàn bộ hệ sinh thái crypto. Ethereum, altcoins, thậm chí các giải pháp layer-2 đều gặp phải hạn chế về vốn. Những gì đang diễn ra hiện nay cho thấy sự khan hiếm này cuối cùng cũng đang giảm bớt—quỹ bắt đầu theo chiều tự nhiên đi xuống trong hệ thống các tài sản.

Đọc hiểu bức tranh kỹ thuật

Ở mức 87.54K đô la, Bitcoin vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường. Trong khi đó, Ethereum ở mức 2.93K đô la dường như đang thiết lập các mức hỗ trợ có thể xác định giai đoạn tiếp theo. Bức tranh kỹ thuật giữa 3600 và 4000 vẫn còn mơ hồ—liệu Ethereum có vượt qua một cách quyết đoán hay củng cố trong phạm vi này sẽ tiết lộ sức mạnh của thị trường.

Sự thay đổi tâm lý quanh các mức giá này mang tính giáo dục cao. Ở mức 2600, các nhà giao dịch cho rằng Ethereum đắt và đã bán khống mạnh mẽ. Giờ đây, nếu Ethereum giảm về 3600, những nhà giao dịch đó lại vội vàng mở vị thế mua. Sự đảo chiều tâm lý này có nghĩa là câu chuyện thị trường đã thay đổi căn bản.

Từ hoài nghi đến niềm tin

Vào cuối tháng 6, giả thuyết thị trường bò điên cuồng gặp phải sự hoài nghi rộng rãi. Ít ai tin, kể cả những người phân tích xu hướng. Căng thẳng Israel-Iran trong giai đoạn đó tạo ra sự không chắc chắn, tạm thời làm gián đoạn đà tăng và thử thách niềm tin. Tuy nhiên, những gì dường như là một sự đảo chiều lớn chỉ là một đợt tăng đột biến về biến động—một lời nhắc nhở quý giá rằng việc xác định quy mô vị thế và quản lý rủi ro quan trọng hơn việc dự đoán chính xác thị trường.

Khi chúng ta tiến xa hơn trong chu kỳ này, sự đồng thuận của thị trường có khả năng sẽ thay đổi mạnh mẽ. Hiện tại, chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng này, với các nhà tham gia thị trường bị mắc kẹt giữa niềm tin và hoài nghi. Trong vài tuần hoặc vài tháng tới, câu chuyện có thể sẽ đảo ngược—ít ai còn cần phải tranh luận về một thị trường bò vì các tiếng nói đó sẽ tràn ngập khắp nơi.

Điểm nhấn chính

Sự trở lại của mô hình này có nghĩa là thị trường crypto đang dần phục hồi lại trật tự phân bổ vốn tự nhiên của nó. Ý nghĩa không nằm ở một dự đoán đơn lẻ nào, mà ở việc nhận thức rằng tiền tổ chức, sau khi đã gắn bó với Bitcoin, đang dần mở ra các kênh cho các tài sản khác. Việc phân bổ lại vốn này cuối cùng sẽ quyết định liệu các altcoin và các tài sản nhỏ hơn có tham gia vào đợt tăng sắp tới hay không.