Độc lập Cục Dự trữ Liên bang dưới áp lực: Điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử và thị trường

Cảnh quan chính trị của Mỹ ngày càng ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ. Lệnh hành pháp gần đây của Tổng thống Trump sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Cook đã làm dấy lên những lo ngại về tính tự chủ của ngân hàng trung ương. Động thái này báo hiệu một nỗ lực mở rộng nhằm định hình lại ban lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang với các quan chức phù hợp với chương trình giảm lãi suất của chính quyền. Nếu thành công, các Thống đốc được Trump đề cử có thể chiếm ưu thế trong Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, từ đó thay đổi căn bản quá trình ra quyết định của tổ chức này.

Chuyên gia kinh tế trưởng của UBS, Paul Donovan, cảnh báo rằng việc chính trị hóa sâu sắc hơn của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra những rủi ro kinh tế đáng kể. Sự bất ổn chính trị gia tăng đã khiến thị trường trái phiếu định giá các khoản phí rủi ro lạm phát cao hơn, điều này làm tăng chi phí vay thực cho cả chính phủ và các tập đoàn. Áp lực này làm giảm khả năng linh hoạt tài chính và đầu tư doanh nghiệp — những yếu tố từng dẫn đến sự biến động của thị trường trong quá khứ.

Thông điệp của Powell tại Jackson Hole: Không quá Dovish như Thị trường nghĩ

Bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại Jackson Hole đã kích thích sự lạc quan của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9. Tuy nhiên, phân tích của CITIC cho thấy các nhà giao dịch có thể đang hiểu sai thông điệp này. Powell đã làm rõ chức năng phản ứng chính sách của Fed: khi rủi ro thất nghiệp vượt quá lo ngại về lạm phát, các đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra. Tuy nhiên, với chính sách thuế quan quyết liệt và các biện pháp siết chặt nhập cư, cả áp lực về việc làm và lạm phát đều tồn tại song song. Nếu rủi ro lạm phát chiếm ưu thế, Powell có thể duy trì chế độ lãi suất hiện tại mặc dù đã có tín hiệu dovish trước đó.

Sự mơ hồ này tạo ra một môi trường đầy thử thách cho các nhà đầu tư. Việc nới lỏng tiền tệ thực sự phụ thuộc vào cách các chính sách thuế quan và nhập cư ảnh hưởng đến triển vọng stagflation. Nếu áp lực stagflation gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ đối mặt với một bài toán cân bằng khó khăn, có thể hoãn lại các đợt cắt giảm lãi suất lớn.

Đổi mới công nghệ trong thanh toán: Nhận định tích cực của Thống đốc Waller

Trong bối cảnh bất ổn chính sách, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller — một ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo — đã đưa ra những nhận xét tích cực về công nghệ blockchain. Phát biểu tại một hội thảo blockchain ở Wyoming, Waller nhấn mạnh rằng hệ thống thanh toán đang trải qua một cuộc cách mạng dựa trên công nghệ. Ông cho rằng không có gì thực sự rủi ro về hợp đồng thông minh, token hóa hay sổ cái phân tán trong các giao dịch hàng ngày.

Waller đã vẽ ra một phép so sánh trực tiếp: mua một đồng meme bằng thanh toán bằng stablecoin qua hợp đồng thông minh ghi nhận trên sổ cái phân tán chỉ đơn thuần là đổi mới công nghệ ứng dụng vào tài chính. Chính Cục Dự trữ Liên bang cũng đang nghiên cứu về token hóa, hợp đồng thông minh và AI cho các khoản thanh toán — báo hiệu sự chấp nhận của tổ chức đối với hạ tầng tài chính phi tập trung.

Tiềm năng của Ethereum và những thách thức hiện tại

Báo cáo mới nhất về Ethereum của Fidelity trình bày một triển vọng tinh tế qua ba kịch bản. Trong kịch bản lạc quan, Ethereum định hình lại sự phối hợp xã hội và trở thành trung tâm cơ chế tin cậy toàn cầu. Trong kịch bản trung bình, nó nắm bắt giá trị trong các ứng dụng tài chính và phi tài chính nhất định như một sự cân bằng với các hệ thống truyền thống. Trong kịch bản tiêu cực, nó chỉ xoay vòng qua các hoạt động đầu cơ mà không mang lại các sản phẩm người dùng thực sự cần.

Báo cáo lưu ý rằng trong khi nhu cầu ứng dụng có thể thúc đẩy ETH tăng giá, cách mở rộng theo mô-đun của Ethereum hy sinh một phần giá trị thu được. Với mức độ phi tập trung nằm giữa Bitcoin và Solana, ETH phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ cả hai phía.

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy Ethereum ở mức $2.93K (giảm 0.64% trong 24 giờ), gần đây đã thử thách mức đỉnh mọi thời đại là $4.95K. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhận thấy khối lượng giao dịch giảm trong các đợt tăng giá gần đây, báo hiệu sự yếu đi của niềm tin.

Tâm lý thị trường và áp lực giá

BTC đã trải qua biến động đáng kể quanh mức $87.51K (giảm 0.48% trong 24h), với các chuỗi thanh lý gây ra các đảo chiều mạnh. Theo các nhà nghiên cứu vĩ mô của Greeks.live, tâm lý cộng đồng đã chuyển từ thận trọng tích cực sang giảm giá khi Bitcoin giảm từ 114K xuống còn 110K. Các nhà giao dịch vẫn chia rẽ về việc liệu mức giá hiện tại có phải là đáy bền vững hay không.

Đà tăng của ETH lên mức cao mọi thời đại $4.95K ban đầu đã kích thích sự hưng phấn tích cực, nhưng khối lượng giảm đã làm nổi bật các mối lo ngại kỹ thuật. Một số nhà phân tích dự đoán các mục tiêu điều chỉnh tiềm năng hướng tới $4000 nếu hỗ trợ ngắn hạn bị phá vỡ. Sự phân kỳ chung của thị trường phản ánh sự không chắc chắn: đây có phải là một điều chỉnh tạm thời trong chu kỳ tăng dài hạn, hay là bắt đầu của một sự đảo chiều lớn hơn?

Các phát triển tổ chức

Việc Grayscale nộp hồ sơ S-1 cho ETF Avalanche cho thấy sự tiếp tục của các tổ chức trong việc đa dạng hóa tiếp xúc với tiền điện tử ngoài Bitcoin và Ethereum. Động thái này giúp các nhà đầu tư truyền thống dễ dàng tiếp cận AVAX và tham gia vào hệ sinh thái blockchain rộng lớn hơn.

Bức tranh tổng thể

Ba lực lượng chính đang định hình động thái thị trường hiện tại: (1) Chính trị hóa của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra sự không chắc chắn về chính sách, (2) Sự chấp thuận dần dần của quy định về công nghệ blockchain, và (3) Những điểm yếu kỹ thuật trong các tài sản tiền điện tử chính mặc dù đã đạt các mức cao mới gần đây. Các nhà đầu tư điều hướng trong môi trường này phải đối mặt với các tín hiệu cạnh tranh — gió ngược chính sách xen lẫn với đà phổ biến của sự chấp nhận từ các tổ chức chính thống.