Triển vọng cổ phiếu Nike năm 2026: Yếu tố yếu của Trung Quốc và tín hiệu phục hồi

Gió Lớn Từ Trung Quốc Không Thể Bỏ Qua

Nike đã thu về 1.4 tỷ đô la từ hoạt động tại Trung Quốc trong Quý 2 năm 2026 (kết thúc ngày 30 tháng 11 năm 2025), chiếm 11% tổng doanh thu của công ty. Đó là phần đáng lo ngại—mặc dù con số tuyệt đối có vẻ ổn định, nhưng quỹ đạo lại kể một câu chuyện khác. Doanh số bán hàng theo năm trong khu vực giảm 17%, báo hiệu những thách thức thực sự về nhu cầu trong một trong những thị trường tiêu dùng hấp dẫn nhất thế giới.

Quy mô của tầng lớp trung lưu Trung Quốc khiến điểm yếu này trở nên đặc biệt khó hiểu. Giám đốc điều hành Elliott Hill đã thừa nhận trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận rằng Trung Quốc “vẫn là một trong những cơ hội dài hạn mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực thể thao.” Tuy nhiên, các con số không ủng hộ sự lạc quan đó trong ngắn hạn. So sánh điều này với mức tăng trưởng doanh thu 46% của Lululemon tại Trung Quốc trong cùng kỳ, và bạn thấy rằng điểm yếu này không phải toàn ngành—mà là riêng Nike.

Cổ Phiếu Vẫn Đang Chữa Vết Thương

Trước năm 2026, các cổ đông của Nike đã trải qua một năm đầy khó khăn. Cổ phiếu đã giảm 21% tính đến ngày 19 tháng 12 năm 2025, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 18%. Đó là khoảng cách hiệu suất gần 40 điểm. Thậm chí còn ấn tượng hơn: cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn 67% so với đỉnh tháng 11 năm 2021, cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn tin vào câu chuyện phục hồi của công ty.

Sự Thay Đổi Của Elliott Hill: Những Điều Cần Theo Dõi

Hill gia nhập Nike hơn một năm trước với chiến lược “Chiến Thắng Ngay” đầy tham vọng. Sổ tay chiến lược bao gồm làm mới mối quan hệ bán buôn, thúc đẩy đổi mới sản phẩm và tái cấu trúc hoạt động. Theo đánh giá của chính Hill, doanh nghiệp đang ở trong “giai đoạn giữa” của quá trình chuyển đổi này—nghĩa là các nhà đầu tư không nên mong đợi sự phục hồi ngay lập tức.

Dự báo tài chính phản ánh thực tế này. Các ước tính đồng thuận cho năm tài chính 2026 dự kiến chỉ tăng trưởng doanh thu 1% kèm theo giảm 28% lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Hiểu đơn giản: có thể sẽ có đau đớn ngắn hạn trước khi bất kỳ sự phục hồi nào bắt đầu rõ ràng.

Tại Sao Thương Hiệu Nike Vẫn Quan Trọng

Thể thao vẫn là lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt, với các đối thủ đã thành lập và những thách thức linh hoạt liên tục cạnh tranh vị trí. Điểm mạnh của Nike là thương hiệu không thể thay thế. Nhiều thập kỷ tiếp thị tinh vi, kể chuyện toàn cầu và hợp tác với các vận động viên hàng đầu đã xây dựng một hàng rào mà các đối thủ khó có thể sao chép.

Sức mạnh thương hiệu đó có thể là một yếu tố tăng tốc mạnh mẽ trong quá trình chuyển đổi. Nếu đội ngũ của Hill thực hiện tốt việc đổi mới sản phẩm và thu hút sự quan tâm của người tiêu dùng, tên tuổi của Nike có thể thúc đẩy việc chấp nhận nhanh hơn so với các đối thủ ít tên tuổi hơn. Đây chính là đòn bẩy tiềm ẩn trong câu chuyện phục hồi của Nike.

Thử Thách Thực Sự Phía Trước

Đối với các nhà đầu tư theo dõi Nike trong năm 2026, các chỉ số quan trọng là động lực doanh thu và quỹ đạo lợi nhuận. Hãy chú ý đến các bình luận của ban quản lý về phản ứng của người tiêu dùng đối với các sản phẩm mới và xem Trung Quốc có ổn định hay tiếp tục xấu đi. Quá trình chuyển đổi đã bắt đầu, nhưng thành công vẫn còn xa mới chắc chắn.