Sự bùng nổ Robusta toàn cầu đối lập với sự yếu đi của Arabica khi lũ lụt ở Indonesia định hình lại chuỗi cung ứng cà phê

Thị trường cà phê hôm thứ Tư cho tín hiệu trái chiều, với hợp đồng tương lai arabica tháng 3 giảm 0,52% trong khi hợp đồng robusta tháng 1 tăng 1,06%. Phía sau những biến động nhỏ hàng ngày này là câu chuyện phức tạp về các động lực cung ứng cạnh tranh và hành vi người mua thay đổi, đặc biệt trong thị trường cà phê Mỹ.

Mâu thuẫn lũ lụt Indonesia: Hỗ trợ chất lượng vs. Lo ngại về số lượng

Lũ lụt nghiêm trọng tại Indonesia đã trở thành yếu tố tăng giá chính cho giá arabica. Hiệp hội Xuất khẩu Cà phê Indonesia cảnh báo rằng thảm họa thiên nhiên có thể giảm xuất khẩu cà phê của nước này tới 15% trong mùa vụ 2025-26. Các đồn điền arabica phía Bắc Sumatra — chiếm khoảng một phần ba diện tích arabica của Indonesia — đã gánh chịu phần lớn thiệt hại, trong khi mùa robusta vẫn còn tương đối nguyên vẹn. Là nhà sản xuất robusta lớn thứ ba thế giới, sự ổn định của Indonesia rất quan trọng đối với chuỗi cung ứng robusta toàn cầu.

Kho tồn kho arabica thu hẹp báo hiệu căng thẳng thị trường

Kho dự trữ arabica theo dõi trên sàn giao dịch đã giảm mạnh, xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm còn 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 456.477 bao vào thứ Tư. Việc thu hẹp này phản ánh sự thắt chặt trong thị trường arabica vật lý. Kho robusta cũng theo xu hướng tương tự, giảm xuống mức thấp nhất trong 11,5 tháng là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 trước khi phục hồi lên 4.278 lô giữa tuần.

Người mua cà phê Mỹ đối mặt với bất ổn về thuế quan và chuyển dịch nguồn cung từ Brazil

Thị trường cà phê Mỹ là một ví dụ điển hình. Các nhà nhập khẩu Mỹ đã giảm mua cà phê Brazil 52% từ tháng 8 đến tháng 10 — đúng thời điểm các mức thuế đối với hàng hóa Brazil có hiệu lực — chỉ mua 983.970 bao so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù thuế của chính quyền Trump đã giảm sau đó, tồn kho cà phê Mỹ vẫn còn hạn chế, giữ giá ở mức cao bất chấp tín hiệu dư thừa toàn cầu.

Trong khi đó, cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào đầu tháng 12, cho thấy nguồn cung dồi dào trong tương lai. Tuy nhiên, dự báo của USDA của Brazil lại cho thấy sản lượng giảm 3,1% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 63 triệu bao cho năm 2025-26 — một sự khác biệt đáng kể cần theo dõi cẩn thận.

Sự bùng nổ robusta Việt Nam ảnh hưởng đến giá

Việt Nam, chiếm 29% nguồn cung robusta toàn cầu, đang tăng mạnh sản lượng. Xuất khẩu robusta tháng 11 tăng 39% so với cùng kỳ năm trước lên 88.000 tấn, trong khi các chuyến hàng từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14,8% lên 1,398 triệu tấn. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự báo sản lượng đạt 1,76 triệu tấn trong năm 2025-26 — mức cao nhất trong bốn năm, tăng 6% nếu thời tiết thuận lợi. Những nguồn cung mở rộng này đang gây áp lực lên giá robusta, bù đắp cho sự thắt chặt ở nơi khác.

Mưa ở Brazil mang lại hỗ trợ nhẹ nhàng

Sở Thời tiết Somar cho biết Minas Gerais, vùng arabica hàng đầu của Brazil, đã nhận được 38,3 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 12, bằng 76% lượng mưa trung bình lịch sử. Dù không quá đặc biệt, lượng ẩm này hỗ trợ kỳ vọng phát triển mùa vụ.

Bức tranh cung ứng toàn cầu: Sản lượng kỷ lục sắp tới

USDA Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025-26 sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao — tăng 2,0% — nhờ vào sự tăng 10,9% của robusta lên 83,333 triệu bao, phần nào bù đắp cho sự giảm 4,7% của arabica xuống còn 95,515 triệu bao. Dự trữ toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% còn 20,148 triệu bao, cho thấy sự thắt chặt vừa phải chứ không phải khan hiếm cấp tính.

Báo cáo tháng 11 của Tổ chức Cà phê Quốc tế xác nhận quan điểm này, ghi nhận xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing tháng 10-9 chỉ giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm trước còn 138,658 triệu bao, cho thấy dòng thương mại đã trở lại bình thường bất chấp các gián đoạn khu vực.

Cuộc cân bằng phía trước

Giá cà phê đang đối mặt với các xu hướng trái chiều: lũ lụt Indonesia tạm thời hỗ trợ arabica, động thái thị trường cà phê Mỹ còn linh hoạt khi tác động của thuế giảm, và sự mở rộng robusta Việt Nam gây áp lực lên tâm lý chung của thị trường. Việc cân bằng tồn kho và dự báo sản lượng toàn cầu kỷ lục cho thấy khả năng giao dịch trong phạm vi hơn là xu hướng rõ ràng, tạo ra môi trường mà các tin tức vĩ mô và các diễn biến mùa vụ cụ thể có ảnh hưởng vượt trội.