Quy định châu Âu đã thực hiện một động thái khác. Vào ngày 1 tháng 1 năm nay, cải cách thuế tiền điện tử của Ý đã chính thức có hiệu lực và cải cách này không hề nhỏ.

**Thay đổi chính sách thuế**

Thuế suất mới đã được nâng trực tiếp từ 26% lên 33%, tương đương với một phần ba thu nhập đầu tư phải chịu thuế. Thậm chí nghiêm ngặt hơn là ngưỡng giảm mạnh - từng có thu nhập hàng năm dưới 2.000 euro có thể bị bỏ qua, nhưng bây giờ cần phải khai báo 1 euro. Chính phủ đã đặt ra một "giai đoạn đệm" vào năm ngoái: tài sản tiền điện tử được giữ trước ngày 1 tháng 1 năm 2025 có thể được xử lý ở mức thuế một lần là 14,5%. Cửa sổ này đã được đóng lại và tất cả các lợi nhuận vị thế tiếp theo được tính ở mức 33%. Điều này phản ánh việc thắt chặt các đường dây cao áp quy định để tuân thủ thuế tiền điện tử trên toàn thế giới.

**Bố cục của các tổ chức tài chính truyền thống đã thay đổi**

Điều thú vị là trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị cản trở bởi áp lực thuế, các tổ chức tài chính truyền thống của Ý đang âm thầm hành động. UniCredit, một ngân hàng thế kỷ, đã tung ra một số sản phẩm tài chính dựa trên blockchain liên tiếp vào cuối năm ngoái. Đầu tiên họ hợp tác với các cơ quan chính phủ để phát hành trái phiếu mã hóa trị giá 5 triệu euro trên chuỗi công khai; Tiếp theo là sự ra mắt của các ghi chú có cấu trúc được mã hóa cho các khách hàng có giá trị ròng cao, trực tiếp sử dụng hệ thống đăng ký blockchain được quy định phê duyệt.

Những động thái này minh họa một hướng đi rõ ràng: tài sản on-chain (RWA, tài sản trong thế giới thực) đã dần phát triển từ khái niệm vòng tròn tiền tệ thành các công cụ chính thức cho các tổ chức tài chính truyền thống. Họ đang mã hóa trái phiếu, hóa đơn và các tài sản khác truyền thống để đạt được lưu thông trên chuỗi.

**Giác ngộ theo xu hướng kép**

Một mặt, có sự thắt chặt quy định của chính phủ và áp lực thuế, mặt khác, sự gia nhập quy mô lớn của các tổ chức thông qua các kênh tuân thủ. Tình huống dường như mâu thuẫn này thực sự phác thảo logic cốt lõi của chu kỳ tiếp theo. Đối với những người tham gia bình thường, chỉ theo dõi các loại tiền tệ nhỏ là không còn đủ và trọng tâm nên là tài chính trên chuỗi với các thuộc tính tuân thủ và hỗ trợ tài sản vật chất. Đây có thể là một lựa chọn mạnh mẽ hơn trong chu kỳ thị trường.