Rủi ro tái thế chấp trong thị trường Crypto

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Rủi ro rehypothecation trong thị trường Crypto Liên kết gốc:

Giới thiệu

Vay mượn và cho vay là những hoạt động lâu đời như chính tiền tệ. Khi gặp khó khăn tài chính, bạn có thể đến ngân hàng, cầm cố một tài sản của mình và nhận tiền để duy trì hoạt động tài chính. Trong thế giới tiền kỹ thuật số dựa trên blockchain, có một số giao thức DeFi cung cấp dịch vụ cho vay. Nhưng việc vay từ ngân hàng và từ giao thức DeFi là hai vấn đề khác nhau vì các quy định về thị trường crypto vẫn đang phát triển. Bạn đối mặt với nhiều rủi ro trong các vấn đề cho vay crypto. Một trong số đó là rủi ro rehypothecation.

Rehypothecation là gì?

Trừ khi bạn vay từ người thân hoặc bạn bè thân thiết, bạn cần cung cấp một khoản thế chấp cho người cho vay, và nếu không thể trả lại khoản vay, bạn sẽ mất khoản đó. Hypothecation là quá trình cầm cố một tài sản của bạn như một đảm bảo rằng bạn sẽ trả nợ, và nếu không, người cho vay có quyền chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản đó. Giả sử bạn cần tiền gấp, và bạn không muốn bán bất cứ thứ gì vì chắc chắn rằng thiếu hụt tiền là tạm thời. Bạn đến ngân hàng, cầm cố vàng của mình và nhận tiền. Nếu bạn không trả đúng hạn, ngân hàng có quyền tịch thu vàng của bạn.

Rehypothecation là thực hành của người cho vay cầm cố tài sản thế chấp của người vay để vay tiền hoặc nhận lợi ích tài chính từ bên thứ ba. Quay lại ví dụ trên, nếu ngân hàng sử dụng vàng của bạn để vay từ tổ chức khác, đó là rehypothecation.

Rõ ràng, không có hại gì trong thực hành này miễn là không ai thiệt hại. Khi bạn quay lại ngân hàng để trả nợ và lấy lại vàng, bạn không quan tâm vàng của mình đã đi đâu nếu bạn nhận lại đúng như mong đợi. Tuy nhiên, nếu bên thứ ba đầu tư xấu và gặp khó khăn, ngân hàng sẽ không lấy lại được vàng hoặc không thể trả lại cho bạn. Sự phá sản của bên thứ ba đã gây thiệt hại cho hai bên liên quan.

Rehypothecation trong thị trường Crypto

Hiểu rõ khái niệm trong ngân hàng, bạn có thể dễ dàng áp dụng nó vào thị trường crypto. Giả sử bạn có 100 $ETH, và bạn cần stablecoin để giao dịch, nhưng không muốn bán ETH của mình. Bạn có thể cầm cố tài sản để lấy stablecoin từ các nền tảng tập trung cũng như các giao thức cho vay crypto phi tập trung. Ví dụ nổi bật của loại thứ nhất là các nền tảng cho vay tập trung nổi tiếng. Trong khi đó, Aave, Morpho và Compound Finance là các giao thức cho vay phi tập trung đáng chú ý.

Rủi ro rehypothecation trong crypto

Dù bạn sử dụng nền tảng cho vay tập trung hay phi tập trung, tài sản thế chấp của bạn là sự tin tưởng rằng người cho vay sẽ trả lại ngay lập tức khi bạn trả nợ. Tuy nhiên, các người cho vay thường xuyên rehypothecate tài sản thế chấp của người vay để tối đa hóa lợi nhuận. Nếu người cho vay nhận 5% lãi suất từ bạn, họ có thể kiếm thêm bằng cách cho vay hoặc staking tài sản của bạn ở nơi khác. Người cho vay của bạn sẽ không thể trả lại tài sản thế chấp nếu nó bị kẹt trên nền tảng khác. Rủi ro rehypothecation nghiêm trọng hơn trong thị trường crypto so với hệ thống ngân hàng do thiếu quy định hiện tại.

Ví dụ, Securities Investor Protection Corporation là tổ chức phi lợi nhuận tại Mỹ nhằm bảo vệ nhà đầu tư trong trường hợp mất mát do rehypothecation qua ngân hàng. Hơn nữa, người cho vay pháp lý không được rehypothecate vượt quá giới hạn 140% số tiền đã cho vay. Ngược lại, các nền tảng cho vay crypto yêu cầu bạn ký các thỏa thuận chuyển quyền sở hữu tài sản thế chấp ngay lập tức cho họ. Thỏa thuận này mang lại nhiều tự do hơn cho người cho vay so với các tổ chức tài chính truyền thống, nhưng cũng hạn chế quyền của người vay quá mức.

Rủi ro rehypothecation gia tăng trên các sàn tập trung

Thông thường, người ta nghĩ rằng các sàn tập trung (CeXs) an toàn hơn các sàn phi tập trung (DeXs), nhưng không phải lúc nào cũng đúng. Khi liên quan đến vay mượn, CeXs ít minh bạch hơn DeXs vì người vay không thể biết chính xác tài sản thế chấp của họ đang ở đâu. Sàn có thể sử dụng nó bất cứ nơi nào mà không có trách nhiệm giải trình. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn có thể tin tưởng DeXs một cách mù quáng. Họ chỉ có lợi thế là bạn có thể theo dõi quỹ của mình trên chuỗi. Nếu có chuyện gì xảy ra, các cách để theo đuổi giao thức vẫn còn hạn chế.

Rủi ro rút tiền hàng loạt

Ngoài rủi ro phá sản của bên thứ ba, một làn sóng rút tiền đột ngột từ người vay có thể gây áp lực lên các nền tảng và giao thức cho vay, tạo ra vấn đề thanh khoản. Điều này giống như một ngân hàng gặp khó khăn khi quá nhiều khách hàng đến rút tiền cùng lúc. Rủi ro này đặc biệt lớn khi thị trường gặp tin xấu. Dù tài sản thế chấp rehypothecated của người cho vay có thanh khoản hay không, làn sóng yêu cầu rút tiền luôn khó đáp ứng.

Làm thế nào để tránh rủi ro rehypothecation trong crypto

Sử dụng Ví Không giữ tiền (Non-custodial Wallet)

Cách tốt nhất để tránh rủi ro rehypothecation là dùng ví không giữ tiền. Điều này đảm bảo tài sản của bạn không thể bị rehypothecate bởi người cho vay. Bạn có thể thắc mắc làm thế nào người cho vay có thể lấy tài sản trong ví crypto không giữ tiền làm tài sản thế chấp. Các hợp đồng thông minh trên các giao thức cho vay DeFi có khả năng khóa quỹ trong ví riêng của bạn và giữ chúng làm tài sản thế chấp. Quỹ của bạn sẽ được mở khóa khi bạn trả nợ, nhưng bạn sẽ bị thanh lý nếu không trả đúng hạn.

Đọc kỹ Điều khoản và Điều kiện

Trước khi sử dụng nền tảng cho vay tập trung, hãy đọc kỹ Điều khoản Dịch vụ vì chúng thường được trình bày trong phần nhỏ, khó đọc. Tìm các điều khoản liên quan đến “chuyển nhượng quyền sở hữu” hoặc quyền của nền tảng trong việc “cầm cố, tái cầm cố hoặc hypothecate” tài sản của bạn.

Cẩn trọng với lãi suất cao

Hạn chế lòng tham và tránh các giao thức cung cấp lợi nhuận cao bất thường khi staking quỹ của bạn. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy giao thức có thể liên quan đến các hoạt động rehypothecation rủi ro.

Kết luận

Rehypothecation vẫn là một trong những rủi ro bị bỏ qua nhưng nghiêm trọng trong thị trường cho vay crypto. Trong khi nó có thể nâng cao hiệu quả vốn cho các nền tảng, nó cũng khiến người vay đối mặt với các cú sốc thanh khoản, rủi ro phá sản và việc thu hồi tài sản thế chấp bị trì hoãn hoặc thất bại. Với các quy định hạn chế hơn so với tài chính truyền thống, trách nhiệm nằm ở người dùng phải cảnh giác. Sử dụng các giải pháp không giữ tiền, xem xét kỹ các điều khoản vay, và tránh các lãi suất cao bất thường có thể giảm thiểu rủi ro. Trong một hệ sinh thái crypto phát triển nhanh, việc bảo vệ tài sản thế chấp của bạn luôn nên được ưu tiên hơn việc theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn.

Câu hỏi thường gặp

Rehypothecation trong vay crypto là gì?

Rehypothecation trong crypto xảy ra khi nền tảng cho vay tái sử dụng tài sản crypto đã cầm cố của người vay để phục vụ các hoạt động cho vay, staking hoặc giao dịch của chính họ.

Tại sao rehypothecation lại rủi ro trong thị trường crypto?

Rehypothecation làm tăng nguy cơ mất tài sản thế chấp trong các tình huống thiếu thanh khoản, phá sản nền tảng hoặc rút tiền hàng loạt, đặc biệt do thiếu quy định và minh bạch trong cho vay crypto.

Người dùng có thể giảm thiểu rủi ro rehypothecation trong crypto như thế nào?

Người dùng có thể hạn chế rủi ro rehypothecation bằng cách sử dụng các giao thức DeFi không giữ tiền, đọc kỹ các điều khoản vay, và tránh các nền tảng cung cấp lợi nhuận cao bất thường.