Stablecoins đang âm thầm viết lại bản đồ tài chính. Báo cáo mới nhất của BlackRock chỉ ra rằng loại tài sản số này không chỉ ăn mòn thị phần tiền pháp định truyền thống của các thị trường mới nổi mà còn có thể khiến các ngân hàng liên quan đối mặt với rủi ro mất hơn 1 nghìn tỷ USD tiền gửi — Ngân hàng Standard Chartered đã từng cảnh báo về điều này.

Điểm ngoặt đến từ cấp chính sách. Đạo luật GENIUS được ký kết vào tháng 7 năm 2025 đã vẽ ra một khung pháp lý rõ ràng cho hoạt động hợp pháp của stablecoin. Mặc dù đạo luật hạn chế khả năng của các nhà phát hành trong việc trả lãi trực tiếp, nhưng các sản phẩm sinh lợi phát sinh từ đó vẫn gây tác động thực chất đến hoạt động gửi tiền của các ngân hàng truyền thống. Đây không phải là chuyện nhỏ, mà là sự định nghĩa lại ở cấp độ hệ thống.

Giám đốc điều hành của BlackRock, Samara Cohen, diễn đạt rất rõ ràng: stablecoin đã từ một sản phẩm ở rìa rẽ trở thành hạ tầng của hệ sinh thái tài chính. Chúng thay đổi luồng chảy, giao dịch và cách tiết kiệm của dòng vốn toàn cầu. Thay đổi này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là các tổ chức tài chính truyền thống phải thích nghi với một môi trường cạnh tranh mới. Vai trò đang được định hình lại, thế trận đang được tái cấu trúc.