Thị trường tiền điện tử bước vào năm 2026 giữa cuộc tranh luận về chức năng và phân loại token

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Thị trường crypto bước vào năm 2026 giữa tranh luận về chức năng và phân loại token Liên kết gốc: Thị trường crypto có thể đã bắt đầu năm mới trong cùng một tinh thần như kết thúc năm 2025, nhưng các nhà đầu tư hiện đang đối mặt với một “khủng hoảng danh tính” giả định khi các token kỹ thuật số được chuyển đổi thành cổ phần, công cụ quản trị hoặc chỉ đơn thuần để thu hút người dùng.

Theo một báo cáo gần đây của Delphi Digital, tâm lý thị trường giảm đã chiếm lĩnh trong vài tháng qua, với một số nhà quan sát thị trường cho rằng đỉnh của chu kỳ thị trường bốn năm đã qua.

Nền tảng phân tích thị trường crypto này tin rằng tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi do hiệu suất cuối năm của Bitcoin khá ảm đạm, nhưng ranh giới giữa các tài sản tài chính truyền thống và crypto cũng đang bị mờ đi, khi các công ty thử nghiệm các hình thức token hóa mới.

Phân tích thị trường Delphi: Cổ phần đang chuyển lên chuỗi

Theo dự báo của Delphi cho năm 2026, sự phân biệt giữa token và cổ phần truyền thống giờ đây trở nên khó xác định hơn khi các công ty như Securitize đang nộp hồ sơ phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) đồng thời tìm hiểu về token hóa.

Crypto đang đối mặt với khủng hoảng danh tính token. Ranh giới đang bị mờ đi ở cả hai phía. Cổ phần đang chuyển lên chuỗi với các công ty như Securitize nộp hồ sơ IPO. Token ngày càng giống cổ phần hơn thông qua các đồng sở hữu MetaDAO và phí chuyển đổi của Uniswap. Chi phí thu hút khách hàng đại diện cho một mô hình mới nổi.

Một số dự án crypto, như MetaDAO, đã phát hành các token sở hữu mô phỏng cách các công ty tài chính truyền thống phát hành cổ phần, và nền tảng phi tập trung Uniswap đã thêm các phí chuyển đổi, giống như cách các khoản lợi nhuận kiểu cổ phần dành cho người nắm giữ token.

Trong số các mô hình token sắp tới là token Chi phí Thu hút Khách hàng (CAC), khác biệt so với token kiểu cổ phần hoặc cơ chế quản trị vì chúng tài trợ cho việc thu hút người dùng quy mô lớn.

PayPal là một trong nhiều công ty đang tiến hành token hóa, đã chi hơn $60 triệu đô la trong vốn mạo hiểm để khuyến khích bắt đầu hành trình với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, theo Delphi, các token CAC có thể đạt được kết quả tương tự thông qua phát hành token, nơi những người dùng sớm có thể nhận phần thưởng lớn hơn và giảm dần khi mạng lưới phát triển.

Các nhà phân tích đã trích dẫn Worldcoin là ví dụ tốt nhất về mô hình này, được cho là đã phân phối hơn 500 triệu token WLD để thu hút người dùng và mở rộng phạm vi của World App. Theo dữ liệu từ Dune analytics, dự án đã vượt mốc vốn hóa thị trường 3,8 tỷ đô la trong đợt tăng giá giữa năm 2025, mặc dù giá token của nó đã giao dịch dưới 2,5 đô la trong cả năm ngoái.

Sự rõ ràng về quy định của Mỹ mở cửa thị trường crypto cho các tổ chức

Các thay đổi về quy định đã làm rõ hơn nhiều cho ngành công nghiệp crypto, đặc biệt ở Mỹ và châu Âu. Một lệnh hành pháp đã được ký để khuyến khích đổi mới có trách nhiệm và sử dụng stablecoin được hỗ trợ bởi đô la. Tuy nhiên, cũng rõ ràng rằng CBDC không phải là một lựa chọn.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã tiến xa hơn bằng cách hỗ trợ thử nghiệm bằng cách ban hành thư không hành động cho dự án thử nghiệm token của Depository Trust Company và Fuse Crypto Token.

Quốc hội Mỹ ủng hộ các ứng viên thân thiện với crypto cho cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026. Điều này diễn ra trong bối cảnh thảo luận về Đạo luật CLARITY, đặt quyền giám sát quy định crypto vào tay CFTC.

Mặc dù một số nhà kinh tế tin rằng vẫn còn một số trở ngại trong quy định theo từng quốc gia, MiCA đã bảo vệ nhà đầu tư và làm cho môi trường trở nên dễ chấp nhận hơn để các tổ chức tham gia.

Thị trường crypto cân nhắc lạc quan khi Bitcoin giao dịch gần 90.000 đô la

Dù triển vọng ảm đạm vẫn còn, có nhận thức rằng ngành đã đủ lớn để xử lý các suy thoái và thoát khỏi các mùa đông crypto lịch sử.

“Hiện nay nó đã trở thành một ngành công nghiệp rồi. Vì vậy, nếu có một mùa đông hoặc suy thoái, đó sẽ không phải là một khoảnh khắc tắt đèn hoàn toàn,” theo các nhà nghiên cứu cao cấp trong lĩnh vực.

Thị trường quyền chọn phái sinh crypto có khoảng 2,2 tỷ đô la trong các quyền chọn Bitcoin và Ethereum sắp hết hạn, trong đó Bitcoin chiếm 1,87 tỷ đô la giá trị danh nghĩa hiện tại.

Tại thời điểm báo cáo này, đồng tiền vua đang giao dịch quanh mức 88.970 đô la, cao hơn một chút so với điểm “đau tối đa” 88.000 đô la, nơi các nhà viết quyền chọn có thể bắt đầu ghi nhận lỗ lớn. Dữ liệu về lãi mở cho thấy có 14.194 hợp đồng call đã được đặt mua so với 6.806 hợp đồng put, điều này có thể có nghĩa là các nhà nắm giữ đang chuẩn bị cho một sự phục hồi giá lên trên 90.000 đô la.