Nói về dự luật Cấu trúc thị trường tiền mã hóa sắp được Thượng viện Hoa Kỳ thúc đẩy vào năm 2026 (CLARITY Act), thực ra chuyện này không phức tạp lắm — đơn giản là để "xác nhận chính thức" và "phân định ranh giới" cho toàn ngành, giúp việc quản lý chuyển từ "đa đầu quản lý" sang "mỗi cơ quan đảm nhiệm phần việc của mình".

Trước tiên, hãy xem những thay đổi cốt lõi nhất. Thứ nhất là phân công quản lý cuối cùng đã rõ ràng hơn. SEC chịu trách nhiệm về token chứng khoán, CFTC đảm nhiệm giao dịch hàng hóa kỹ thuật số như Bitcoin, Ethereum — như vậy, tình trạng "xung đột quản lý" sẽ giảm bớt, chi phí tuân thủ của các công ty cũng sẽ giảm đáng kể. Đồng thời, hệ thống cấp phép cũng sẽ được triển khai — sàn giao dịch hàng hóa số, nhà môi giới đều phải đăng ký hoạt động, stablecoin cũng sẽ được đưa vào quản lý liên bang (giống như yêu cầu dự luật GENIUS về dự trữ 100%), toàn ngành từ "phát triển không có trật tự" sẽ bước vào thời kỳ "hoạt động có giấy phép".

Ở đây còn có một điểm rất thân thiện: dự luật rõ ràng cho phép ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký, cầm cố và thanh toán bằng tiền mã hóa. Nhìn vào các tổ chức như Fidelity, Circle đã có giấy phép ngân hàng ủy thác liên bang từ lâu rồi, điều này đang mở ra con đường kết nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa. Về thời gian, Thượng viện dự kiến bắt đầu xem xét vào tuần thứ hai của tháng 1, phiên bản Hạ viện đã được thông qua vào tháng 7 năm 2025, khả năng thông qua chung ước tính khoảng 50%-60%.

Tại sao nói đây là "tuyên ngôn" của dòng vốn tổ chức? Lý do thực ra rất rõ ràng. Trước đây, các tổ chức lớn không dám tham gia quy mô lớn chủ yếu là vì "quy tắc chưa rõ ràng". Giờ thì khác rồi — khi dự luật có hiệu lực, cách thức lưu ký, quy chuẩn giao dịch, kiểm soát rủi ro đều có quy định rõ ràng. Điều này có nghĩa là các ngân hàng, công ty quản lý tài sản, những "quân chính quy" cuối cùng cũng có thể yên tâm mở rộng quy mô. Áp lực tuân thủ giảm đi, dòng vốn mới sẽ liên tục đổ vào, rất có thể sẽ trở thành biến số lớn nhất của thị trường năm 2026.