Phố Wall gần đây đã có những phát biểu của Chủ tịch Fed Powell, cơ bản đã định hình lại nhịp điệu của thị trường toàn cầu đến năm 2026. Ý của bà rất rõ ràng: lạm phát không còn là vấn đề hàng đầu, hiện tại quan tâm nhất là thị trường lao động có gặp vấn đề gì không.

Nói thẳng ra, cán cân chính sách của Fed đang dịch chuyển — từ việc kiên trì chống lạm phát sang giữ gìn việc làm.

**Tín hiệu rất rõ ràng**

Powell có thái độ "thận trọng lạc quan" về lạm phát, cho rằng khả năng giảm nhiệt của lạm phát vào năm 2026 là rất lớn. Bà còn nói rằng mức lãi suất hiện tại đã đủ để kiểm soát lạm phát. Dựa trên nhận định này, bà cho biết nếu nền kinh tế phát triển theo dự kiến, việc giảm lãi suất nhẹ nhàng trước cuối năm là hợp lý. Điều này mở ra một cửa sổ giảm lãi suất cho thị trường.

**Vấn đề nằm ở đâu?**

Ý kiến trong nội bộ Fed không thống nhất, điều này ít xảy ra trong lịch sử. Cuộc họp tháng 12 có ba ủy viên bỏ phiếu phản đối. Về xu hướng lãi suất năm 2026, các dự đoán của các quan chức rất khác nhau, trung vị chỉ gợi ý một lần giảm lãi suất. Giá thị trường cũng rất hỗn loạn: khả năng giảm lãi suất vào tháng 1 rất thấp, thậm chí khả năng vượt quá 50% vào tháng 3 còn chưa chắc chắn.

**Tình hình thị trường tiền mã hóa**

Dự kiến giảm lãi suất là động lực vĩ mô quan trọng nhất thúc đẩy tài sản mã hóa. Việc Fed giảm bao nhiêu lãi suất quyết định dòng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ có quay trở lại hay không. Hiện tại tâm lý thị trường đã cực kỳ bi quan, mong muốn về thanh khoản rất mạnh mẽ. Nhưng vấn đề là, tình hình chia rẽ và con đường không chắc chắn của Fed có nghĩa là việc cải thiện thanh khoản có thể đến chậm hơn dự kiến, quá trình cũng sẽ khó khăn hơn. Nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý để dao động giữa hy vọng và thất vọng.